Klíčové body

Dividendové akcie čelí ekonomickým výzvám, jako jsou vysoké úrokové sazby a rostoucí výnosy státních dluhopisů
Chris Senyek zdůrazňuje bezpečnější dividendové strategie, jako je investování do aristokratů nebo středně vysokých dividendových výnosů
Společnosti plánující zavést dividendy nebo po jejich nedávném snížení nabízejí zajímavé příležitosti pro investory
Nové dividendové plátce by mohly zahrnovat firmy se silnými peněžními toky a nízkým zadlužením, jako jsou Skechers či Regeneron Pharmaceuticals

Navzdory očekávání dalšího snížení úrokových sazeb, které jim nahrává, závisí výkonnost dividendových akcií na dalších významných ekonomických faktorech, jako je silný trh práce a vyšší výnosy státních dluhopisů. Tato ekonomická pavučina nutí investory, kteří hledají příjem, hledat jiné osvědčené strategie, jak generovat příjem a zároveň se vyhnout případným finančním otřesům.

Mezi finančními experty, kteří věnují neustálou pozornost různým dividendovým strategiím, vyniká Chris Senyek, hlavní investiční stratég společnosti Wolfe Research. Ten sleduje dvě široce rozšířené strategie. První zahrnuje vlastnictví dividendových aristokratů – společností, které trvale zvyšují dividendy minimálně 25 po sobě jdoucích let. Druhá strategie zahrnuje vlastnictví akcií, které spadají do druhého nejvyššího kvintilu dividendových výnosů, nikoliv těch s nejvyššími výnosy. Senyek upozorňuje, že nejvyšší výnosy jsou obvykle vysoké z nějakého důvodu, a naznačuje, že nemusí být pro investory nejbezpečnější sázkou.

Obě strategie však nadále nesou hlavní tíhu úzkosti z úrokových sazeb. Podle Katie Stocktonové, zakladatelky společnosti Fairlead Strategies a tržní techničky, akcie vyplácející dividendy od září zaostávají ve výkonnosti. Pohled Stocktonové se neopírá o fundamentální volání po akciích. Místo toho analyzuje vzorce grafů, aby odhadla náladu investorů, která se podle jejích poznámek zdá být zahalena obavami. Neočekává, že by v dohledné době došlo k obratu.

Nicméně ne všechny dveře jsou pro dividendové investory zavřené. Senyek se zaměřuje na společnosti, které buď plánují poprvé zahájit výplatu dividend, nebo na ty, které nedávno výplaty snížily. Zahájení vyplácení dividend naznačuje, že firmy věří v udržení stabilního toku zisků a peněžních toků. Tento krok by mohl pro tyto akcie přilákat novou investorskou základnu.

Podle zprávy agentury Bloomberg vrátí společnosti vyplácející dividendy v rámci indexu S&P 500 v roce 2024 akcionářům přibližně 35 % čistého zisku a 45 % volného peněžního toku. Průměrný výnos těchto plátců činil přibližně 2,3 %; při vážení podle tržní kapitalizace se zastavil na hodnotě přibližně 1,5 %. Senyek poznamenává, že akcie společností, které snižují dividendy, mají před snížením zpravidla nižší výkonnost, po snížení se dočasně vyrovnají výkonnosti trhu a zhruba po šesti měsících začnou dosahovat lepších výsledků.

Senyekova strategie předvídání snížení zahrnuje sledování společností s vysokým dividendovým výnosem, vysokým zadlužením a vysokým výplatním poměrem. Jeho sledovací seznam zahrnuje více než 50 akcií, z nichž šesti se analytici Wall Street v současné době obávají. Patří mezi ně Kohl’s, Vail Resorts, Wendy’s, Huntsman, Kinetik a Ardagh Metal Packaging. Výnosy těchto šesti společností se pohybují v průměru kolem 8 % a v uplynulém roce rozdělily více dividend, než činily jejich zisky. Jejich společný poměr Ebitda k dluhu je přibližně pětinásobný, přičemž cokoli pod trojnásobkem je považováno za relativně bezpečné. Pouze méně než 30 % analytiků, kteří se těmito akciemi zabývají, je hodnotí jako kupní, což naznačuje jejich vnímanou rizikovost.

Přesto nyní vynikají dvě korporace, které provedly snížení dividend v roce 2024 a získaly souhlas Wall Street – 3M a International Flavors & Fragrances. Společnost 3M oznámila snížení výplaty v květnu ve stejném období, kdy oddělila svou zdravotnickou divizi, nyní známou jako Solventum.

Chcete využít této příležitosti?

3M Company (MMM)

Společnost Flavors & Fragrances snížila výplatu již dříve v únoru téhož roku. Téměř 75 % analytiků, kteří se zabývají společnostmi Flavors & Fragrances a 3M, hodnotí jejich akcie jako kupní. Očekává se, že do roku 2025 tyto snížené výplaty spotřebují 35 % až 40 % plánovaného čistého zisku.

International Flavors & Fragrances Inc. (IFF)

Směrem k potenciálním novým plátcům dividend hledá Senyek společnosti se silným výnosem z volných peněžních toků, ty, které odkupují své akcie, a ty, které nenesou příliš velké dluhové břemeno. Do jeho seznamu se dostalo přes 70 akcií, přičemž šest z nich se těší solidní podpoře analytiků: Skechers, Crocs, Regeneron Pharmaceuticals, Robinhood Markets, Mattel a poskytovatel technologických služeb EPAM Systems. Z analytiků, kteří se těmito akciemi zabývají, je přibližně 70 % hodnotí jako “Buy”. V uplynulém roce již těchto šest společností odkoupilo akcie v hodnotě přibližně 1,3 miliardy dolarů a vygenerovalo volný peněžní tok přesahující 11 miliard dolarů. Očekává se, že tato čísla budou pokračovat i v roce 2025, a nelze přehlédnout možnost, že tyto společnosti zahájí výplatu dividend.

Zatímco situace u společností s vysokým dividendovým výnosem zůstává nejistá, objevují se nové strategie pro investory hledající příjmy. Vzhledem k tomu, že se strategie vyvíjejí v korelaci s měnícími se ekonomickými ukazateli a dynamika trhu kolísá, musí investoři zůstat informovaní, aby se vyhnuli nástrahám a využili výnosných příležitostí.

Dividendové akcie se v současné době nacházejí v nepříjemné situaci. Navzdory očekávání dalšího snížení úrokových sazeb, které jim nahrává, závisí výkonnost dividendových akcií na dalších významných ekonomických faktorech, jako je silný trh práce a vyšší výnosy státních dluhopisů. Tato ekonomická pavučina nutí investory, kteří hledají příjem, hledat jiné osvědčené strategie, jak generovat příjem a zároveň se vyhnout případným finančním otřesům. Mezi finančními experty, kteří věnují neustálou pozornost různým dividendovým strategiím, vyniká Chris Senyek, hlavní investiční stratég společnosti Wolfe Research. Ten sleduje dvě široce rozšířené strategie. První zahrnuje vlastnictví dividendových aristokratů – společností, které trvale zvyšují dividendy minimálně 25 po sobě jdoucích let. Druhá strategie zahrnuje vlastnictví akcií, které spadají do druhého nejvyššího kvintilu dividendových výnosů, nikoliv těch s nejvyššími výnosy. Senyek upozorňuje, že nejvyšší výnosy jsou obvykle vysoké z nějakého důvodu, a naznačuje, že nemusí být pro investory nejbezpečnější sázkou. Zdroj: Unsplash Obě strategie však nadále nesou hlavní tíhu úzkosti z úrokových sazeb. Podle Katie Stocktonové, zakladatelky společnosti Fairlead Strategies a tržní techničky, akcie vyplácející dividendy od září zaostávají ve výkonnosti. Pohled Stocktonové se neopírá o fundamentální volání po akciích. Místo toho analyzuje vzorce grafů, aby odhadla náladu investorů, která se podle jejích poznámek zdá být zahalena obavami. Neočekává, že by v dohledné době došlo k obratu. Nicméně ne všechny dveře jsou pro dividendové investory zavřené. Senyek se zaměřuje na společnosti, které buď plánují poprvé zahájit výplatu dividend, nebo na ty, které nedávno výplaty snížily. Zahájení vyplácení dividend naznačuje, že firmy věří v udržení stabilního toku zisků a peněžních toků. Tento krok by mohl pro tyto akcie přilákat novou investorskou základnu. Podle zprávy agentury Bloomberg vrátí společnosti vyplácející dividendy v rámci indexu S&P 500 v roce 2024 akcionářům přibližně 35 % čistého zisku a 45 % volného peněžního toku. Průměrný výnos těchto plátců činil přibližně 2,3 %; při vážení podle tržní kapitalizace se zastavil na hodnotě přibližně 1,5 %. Senyek poznamenává, že akcie společností, které snižují dividendy, mají před snížením zpravidla nižší výkonnost, po snížení se dočasně vyrovnají výkonnosti trhu a zhruba po šesti měsících začnou dosahovat lepších výsledků. Senyekova strategie předvídání snížení zahrnuje sledování společností s vysokým dividendovým výnosem, vysokým zadlužením a vysokým výplatním poměrem. Jeho sledovací seznam zahrnuje více než 50 akcií, z nichž šesti se analytici Wall Street v současné době obávají. Patří mezi ně Kohl’s, Vail Resorts, Wendy’s, Huntsman, Kinetik a Ardagh Metal Packaging. Výnosy těchto šesti společností se pohybují v průměru kolem 8 % a v uplynulém roce rozdělily více dividend, než činily jejich zisky. Jejich společný poměr Ebitda k dluhu je přibližně pětinásobný, přičemž cokoli pod trojnásobkem je považováno za relativně bezpečné. Pouze méně než 30 % analytiků, kteří se těmito akciemi zabývají, je hodnotí jako kupní, což naznačuje jejich vnímanou rizikovost. Přesto nyní vynikají dvě korporace, které provedly snížení dividend v roce 2024 a získaly souhlas Wall Street – 3M a International Flavors & Fragrances. Společnost 3M oznámila snížení výplaty v květnu ve stejném období, kdy oddělila svou zdravotnickou divizi, nyní známou jako Solventum. 3M Company (MMM) Společnost Flavors & Fragrances snížila výplatu již dříve v únoru téhož roku. Téměř 75 % analytiků, kteří se zabývají společnostmi Flavors & Fragrances a 3M, hodnotí jejich akcie jako kupní. Očekává se, že do roku 2025 tyto snížené výplaty spotřebují 35 % až 40 % plánovaného čistého zisku. International Flavors & Fragrances Inc. (IFF) Směrem k potenciálním novým plátcům dividend hledá Senyek společnosti se silným výnosem z volných peněžních toků, ty, které odkupují své akcie, a ty, které nenesou příliš velké dluhové břemeno. Do jeho seznamu se dostalo přes 70 akcií, přičemž šest z nich se těší solidní podpoře analytiků: Skechers, Crocs, Regeneron Pharmaceuticals, Robinhood Markets, Mattel a poskytovatel technologických služeb EPAM Systems. Z analytiků, kteří se těmito akciemi zabývají, je přibližně 70 % hodnotí jako “Buy”. V uplynulém roce již těchto šest společností odkoupilo akcie v hodnotě přibližně 1,3 miliardy dolarů a vygenerovalo volný peněžní tok přesahující 11 miliard dolarů. Očekává se, že tato čísla budou pokračovat i v roce 2025, a nelze přehlédnout možnost, že tyto společnosti zahájí výplatu dividend. Zatímco situace u společností s vysokým dividendovým výnosem zůstává nejistá, objevují se nové strategie pro investory hledající příjmy. Vzhledem k tomu, že se strategie vyvíjejí v korelaci s měnícími se ekonomickými ukazateli a dynamika trhu kolísá, musí investoři zůstat informovaní, aby se vyhnuli nástrahám a využili výnosných příležitostí.