Klíčové body

Bankovní akcie zaznamenaly největší dvoudenní propad od března 2020
Nová cla od Trumpa zvyšují tlak na výsledkovou sezónu
Analytici varují před rostoucím úvěrovým rizikem a recesí

Důvodem je prudký propad akcií finančních institucí a zastavení několika významných transakcí. Bankovní sektor, který měl těžit z nových očekávání ohledně ekonomiky a možného růstu zisků, nyní čelí silné nejistotě. Tento vývoj je z velké části důsledkem nové obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa, zejména oznámení o rozsáhlých clech, které otřásly trhy a vyvolaly obavy z příchodu recese.

Bankovní tituly jako JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) a Bank of America (BAC) během jediného týdne ztratily na hodnotě mezi 13 a 18 %. Index KBW Nasdaq Bank, sledující širší bankovní sektor v USA, ve čtvrtek a pátek klesl o 15,5 %, což je jeho nejhorší dvoudenní propad od března 2020. Týdenní ztráta indexu dosáhla 14 %, tedy úrovně naposledy zaznamenané v březnu 2023, kdy trh zasáhla regionální bankovní krize.

Výrazné otřesy v IPO i M&A aktivitě

Nejistota kolem celní politiky se odráží i v jiných částech trhu. Společnosti jako StubHub , Klarna, Chime nebo eToro se rozhodly odložit své plánované vstupy na burzu. Podobný krok učinily i další firmy jako MNTN Inc. nebo Ategrity Specialty Holdings. Zároveň se podle dostupných informací zpožďují některé fúze a akvizice, což ovlivňuje nejen samotné společnosti, ale i poradenské týmy největších amerických bank.

Vedoucí pracovníci institucí jako JPMorgan, Bank of America nebo Goldman Sachs proto zvažují snížení výhledu pro příjmy z poradenství v oblasti M&A. Tento vývoj přichází v době, kdy investoři začínali doufat v oživení IPO trhu a růst akviziční aktivity, což mělo být jedním z pilířů růstu Wall Street v roce 2025.

Dalším znepokojujícím faktorem je pokles dlouhodobých výpůjčních sazeb, který výrazně omezuje schopnost bank generovat zisk z úvěrových operací. Ačkoliv se nejedná o recesi v pravém smyslu, řada analytiků očekává, že banky v rámci zveřejnění čtvrtletních výsledků sníží své celoroční odhady růstu úvěrů kvůli přetrvávající nejistotě na trzích.

Regulační změny a volatilita jako příležitost

Přesto existují pozitivní prvky, které by mohly bankám v delším horizontu pomoci. Trumpova administrativa naznačila záměr zmírnit regulatorní omezení zavedená po finanční krizi v roce 2008. Tento krok by mohl bankám zvýšit flexibilitu a zlepšit ziskovost.

Současná tržní volatilita vytváří příležitosti pro obchodní oddělení velkých bank. Zvýšené objemy obchodů i kolísání cen aktiv mohou generovat dodatečné příjmy. Analytici v této souvislosti připomínají, že situace se liší od března 2023, kdy došlo ke kolapsu několika regionálních bank. Nyní jde spíše o důsledek změn v makroekonomickém prostředí, které dopadají na celý finanční systém.

Podle Scotta Sieferse z Piper Sandler není aktuální otřes specifický jen pro bankovní sektor, ale odráží globální ekonomickou nejistotu. Klíčovým problémem tedy není tolik aktuální výkonnost bank, ale jejich schopnost reagovat na vývoj v příštích měsících.

Výsledková sezóna pod drobnohledem investorů

Vzhledem k nadcházejícím čtvrtletním výsledkům se pozornost obrací na to, jak banky vyhodnotí rizika spojená s aktuální situací. Investoři budou pečlivě sledovat komentáře k úvěrovému riziku a objem rezerv na možné ztráty. Výrazné navýšení rezerv by mohlo signalizovat, že banky očekávají další zhoršení ekonomiky.

Očekává se, že JPMorgan, Wells Fargo a Morgan Stanley jako první nabídnou výhled na další měsíce. Podle Alison Williamsové z Bloomberg Intelligence bude klíčové sledovat, jak banky hodnotí dopad nové obchodní politiky na své podnikání.

David Konrad z KBW připomněl, že banky vstupovaly do roku 2025 v relativně silné pozici, ale narůstající riziko recese a pokles výnosových křivek jejich akcie oslabil. Podle jeho odhadů vzroste zisk na akcii v bankovním sektoru meziročně jen o 3 %. V porovnání s širším trhem je to slabý výsledek. Ve výsledcích za první čtvrtletí proto očekává známky rostoucí nejistoty a zaměření na témata jako růst, úvěrové riziko a kvalita aktiv.

Důvodem je prudký propad akcií finančních institucí a zastavení několika významných transakcí. Bankovní sektor, který měl těžit z nových očekávání ohledně ekonomiky a možného růstu zisků, nyní čelí silné nejistotě. Tento vývoj je z velké části důsledkem nové obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa, zejména oznámení o rozsáhlých clech, které otřásly trhy a vyvolaly obavy z příchodu recese.Bankovní tituly jako JPMorgan Chase , Wells Fargo , Citigroup , Goldman Sachs , Morgan Stanley a Bank of America během jediného týdne ztratily na hodnotě mezi 13 a 18 %. Index KBW Nasdaq Bank, sledující širší bankovní sektor v USA, ve čtvrtek a pátek klesl o 15,5 %, což je jeho nejhorší dvoudenní propad od března 2020. Týdenní ztráta indexu dosáhla 14 %, tedy úrovně naposledy zaznamenané v březnu 2023, kdy trh zasáhla regionální bankovní krize.Výrazné otřesy v IPO i M&A aktivitěNejistota kolem celní politiky se odráží i v jiných částech trhu. Společnosti jako StubHub , Klarna, Chime nebo eToro se rozhodly odložit své plánované vstupy na burzu. Podobný krok učinily i další firmy jako MNTN Inc. nebo Ategrity Specialty Holdings. Zároveň se podle dostupných informací zpožďují některé fúze a akvizice, což ovlivňuje nejen samotné společnosti, ale i poradenské týmy největších amerických bank.Vedoucí pracovníci institucí jako JPMorgan, Bank of America nebo Goldman Sachs proto zvažují snížení výhledu pro příjmy z poradenství v oblasti M&A. Tento vývoj přichází v době, kdy investoři začínali doufat v oživení IPO trhu a růst akviziční aktivity, což mělo být jedním z pilířů růstu Wall Street v roce 2025.Dalším znepokojujícím faktorem je pokles dlouhodobých výpůjčních sazeb, který výrazně omezuje schopnost bank generovat zisk z úvěrových operací. Ačkoliv se nejedná o recesi v pravém smyslu, řada analytiků očekává, že banky v rámci zveřejnění čtvrtletních výsledků sníží své celoroční odhady růstu úvěrů kvůli přetrvávající nejistotě na trzích.Regulační změny a volatilita jako příležitostPřesto existují pozitivní prvky, které by mohly bankám v delším horizontu pomoci. Trumpova administrativa naznačila záměr zmírnit regulatorní omezení zavedená po finanční krizi v roce 2008. Tento krok by mohl bankám zvýšit flexibilitu a zlepšit ziskovost.Současná tržní volatilita vytváří příležitosti pro obchodní oddělení velkých bank. Zvýšené objemy obchodů i kolísání cen aktiv mohou generovat dodatečné příjmy. Analytici v této souvislosti připomínají, že situace se liší od března 2023, kdy došlo ke kolapsu několika regionálních bank. Nyní jde spíše o důsledek změn v makroekonomickém prostředí, které dopadají na celý finanční systém.Podle Scotta Sieferse z Piper Sandler není aktuální otřes specifický jen pro bankovní sektor, ale odráží globální ekonomickou nejistotu. Klíčovým problémem tedy není tolik aktuální výkonnost bank, ale jejich schopnost reagovat na vývoj v příštích měsících.Výsledková sezóna pod drobnohledem investorůVzhledem k nadcházejícím čtvrtletním výsledkům se pozornost obrací na to, jak banky vyhodnotí rizika spojená s aktuální situací. Investoři budou pečlivě sledovat komentáře k úvěrovému riziku a objem rezerv na možné ztráty. Výrazné navýšení rezerv by mohlo signalizovat, že banky očekávají další zhoršení ekonomiky.Očekává se, že JPMorgan, Wells Fargo a Morgan Stanley jako první nabídnou výhled na další měsíce. Podle Alison Williamsové z Bloomberg Intelligence bude klíčové sledovat, jak banky hodnotí dopad nové obchodní politiky na své podnikání.David Konrad z KBW připomněl, že banky vstupovaly do roku 2025 v relativně silné pozici, ale narůstající riziko recese a pokles výnosových křivek jejich akcie oslabil. Podle jeho odhadů vzroste zisk na akcii v bankovním sektoru meziročně jen o 3 %. V porovnání s širším trhem je to slabý výsledek. Ve výsledcích za první čtvrtletí proto očekává známky rostoucí nejistoty a zaměření na témata jako růst, úvěrové riziko a kvalita aktiv.