Zatímco se širší trh zotavoval po oznámení o zmírnění celní politiky prezidenta Donalda Trumpa, investoři zareagovali i na komentáře významných analytických firem. Zprávy z trhu ukazují, že názory na výhled akcií Alphabet se rozcházejí, což vyvolalo nové diskuze o jejich aktuálním ocenění i dlouhodobém investičním potenciálu.

Společnost Citigroup (C) v pondělí upozornila, že očekává celkové zpomalení růstu napříč technologickým sektorem, částečně kvůli přetrvávajícím obavám z dopadů obchodní politiky a cel na spotřební a technologické zboží. Přesto se Citi rozhodla ponechat cílovou cenu akcií Alphabet na hodnotě 195 USD, což naznačuje, že firma i přes zpomalení stále vidí prostor pro růst hodnoty této akcie.

Naopak investiční společnost DA Davidson zaujala výrazně opatrnější postoj. Ve své zprávě upozorňuje, že ekonomické zpomalení může ovlivnit výsledky Alphabetu alespoň v následujících několika čtvrtletích. Na základě této analýzy snížila cílovou cenu z 200 na 160 USD a změnila své doporučení na neutrální. To odráží menší důvěru v krátkodobý vývoj ziskovosti firmy, ačkoliv dlouhodobě zůstává Alphabet i nadále stabilním hráčem.

Mírný růst akcií a vliv Trumpovy celní politiky

Akcie Alphabet (GOOG) (GOOGL) v pondělí posílily o 2,3 % a obchodovaly se kolem hodnoty 161,72 USD. Tento růst přichází v návaznosti na oznámení o dočasném pozastavení některých celních opatření, které se týkají technologického zboží, včetně produktů spojených s umělou inteligencí a cloudovou infrastrukturou.

Investoři vnímají tuto úlevu jako pozitivní signál nejen pro Alphabet, ale i pro další technologické giganty, jejichž obchodní modely jsou na mezinárodních tocích zboží a služeb silně závislé. Přesto přetrvává nejistota ohledně budoucího vývoje celní politiky, což omezuje prostor pro výraznější rally na trhu.

Důležité je zmínit, že Alphabet není pouze vyhledávač Google. Firma má široké portfolio aktivit – od cloudových služeb, přes YouTube, až po vývoj technologií v oblasti umělé inteligence a autonomních systémů. Každý segment se však na růstu podílí odlišně a je citlivý na jiné typy makroekonomických a regulatorních faktorů.

Ocenění a investiční atraktivita Alphabetu

Diskuse o aktuálním ocenění Alphabetu se vedou zejména s ohledem na poměr ceny akcie k volnému peněžnímu toku. Jeden z analytiků uvedl, že při aktuální ceně se tento ukazatel pohybuje na úrovni 25,5násobku, což by při předpokládaném 16% tempu růstu znamenalo poměr PEG 1,6. To by samo o sobě nebylo dramaticky nadhodnocené, ale podle konzervativního přístupu by ideální vstupní cena byla blíže 100 USD za akcii, tedy zhruba 30–40 % pod současnou úrovní.

Tento názor však není univerzální. Citi například stále považuje Alphabet za dostatečně robustní firmu, která má diverzifikovaný tok příjmů a může i přes nepříznivé makroekonomické prostředí generovat stabilní cash flow. Naopak Davidson považuje růstové očekávání za nadhodnocené a očekává, že akcie budou mít v blízké době omezený růstový potenciál.

Klíčové faktory pro budoucí vývoj

Budoucnost akcií Alphabet bude záviset na několika faktorech. Za prvé, vývoj americké celní politiky a její konkrétní dopad na technologie zůstává zásadní neznámou. Pokud by došlo k opětovnému zavedení cel na hardware nebo datová centra, mohla by se výrazně změnit struktura nákladů nejen Alphabetu, ale i jeho hlavních konkurentů.

Za druhé, je nutné sledovat vývoj v oblasti umělé inteligence, kde Alphabet prostřednictvím své divize DeepMind i nasazování AI ve vyhledávání a reklamě významně investuje. Trh však stále hledá, zda tyto investice přinesou dostatečný růst zisků a návratnost.

Za třetí, v neposlední řadě, zůstává otázkou regulace. Alphabet čelí tlaku ze strany EU i amerických regulátorů, a to především v oblasti ochrany osobních údajů, monopolního postavení a transparentnosti algoritmů. Každá výraznější legislativní změna může mít zásadní dopad na některý z klíčových segmentů firmy.

Akcie společnosti Alphabet se momentálně pohybují ve středu analytického zájmu. Zatímco Citi si zachovává pozitivní výhled a cílovou cenu, Davidson je opatrnější a předpokládá slabší výkonnost v příštích měsících. Investoři tak stojí před rozhodnutím, zda věřit dlouhodobému potenciálu této technologické ikony, nebo čekat na výhodnější vstupní cenu. Jedno je však jisté – Alphabet zůstává i nadále jednou z nejdiskutovanějších a nejvlivnějších společností na světovém trhu.