Důvodem jsou především cla uvalená administrativou prezidenta Donalda Trumpa, která zasahují dodavatelské řetězce a zvyšují náklady na importované zboží. Akcie Amazonu od začátku roku ztratily 20 %, což některé investory přimělo k otázce, zda se jedná o příležitost k nákupu, nebo varovný signál. Přes aktuální výkyvy existují důvody, proč může být Amazon i nadále atraktivní dlouhodobou investicí.Zavedení celních bariér je pro Amazon jednoznačnou výzvou. Přibližně 25 % produktů prodávaných na jeho platformě pochází z Číny, což znamená, že vyšší dovozní náklady se mohou přenést na spotřebitele. Aktuální 34% clo na čínské zboží doplňuje předchozí 20% sazbu, čímž se citelně zvyšují celkové náklady na import. Amazon sice dominuje americkému trhu elektronického obchodování s 40% podílem, ale provozuje tržiště i ve více než dvaceti dalších zemích a zásobuje přes sto států světa. Dopady cel proto přesahují hranice USA.Na druhou stranu se objevují i příležitosti. Nové prezidentské nařízení zrušilo tzv. výjimku de minimis, která dříve umožňovala, aby levné zboží z Číny přicházelo do USA bez celní kontroly. To výrazně znevýhodňuje levné čínské platformy jako Shein a Temu, které Amazonu v posledních letech konkurovaly nízkými cenami. Amazon tak nyní může těžit z poklesu jejich konkurenceschopnosti a posílit své vlastní postavení v nižších cenových segmentech díky nové službě Amazon Haul.Historická odolnost a cloud jako motor růstuJedním z hlavních důvodů, proč zůstává Amazon atraktivní, je jeho schopnost přežít a růst i v náročných obdobích. Během finanční krize v roce 2008 se jeho tržby zvýšily o 29 % a v prvním roce pandemie COVID-19 o dalších 22 %. Společnost tedy opakovaně prokázala, že umí reagovat na krize a dokáže najít nové zdroje růstu.Klíčovým faktorem odolnosti Amazonu je však segment cloudových služeb AWS . Ačkoli je Amazon nejznámější díky svému elektronickému obchodování, právě AWS generuje většinu jeho provozního zisku – v roce 2024 šlo o 39,8 miliardy dolarů, zatímco severoamerický e-commerce přinesl „pouze“ 25 miliard. AWS má 30% podíl na globálním trhu cloud computingu a je tak jasným lídrem v tomto dynamicky rostoucím odvětví. S rostoucím zájmem firem o umělou inteligenci roste i potřeba cloudových řešení, což pro Amazon představuje obrovskou příležitost. Podle Goldman Sachs by tržby z AI cloudových služeb mohly do roku 2030 dosáhnout až dvou bilionů dolarů.Chcete využít této příležitosti?Atraktivní ocenění akcií a dlouhodobý potenciálSoučasná cena akcií Amazonu je nižší než v předchozích obdobích, a to i při srovnatelném výhledu růstu. Forwardový poměr ceny k zisku činí zhruba 26, což je pokles oproti loňské hodnotě okolo 42. To znamená, že Amazon je nyní relativně levnější a může být pro investory atraktivní, pokud věří v jeho dlouhodobý potenciál.Je však třeba počítat s vyšší volatilitou. Nejistota ohledně obchodní politiky a cel může nadále ovlivňovat cenu akcií. Pokud by se situace na poli mezinárodního obchodu stabilizovala nebo pokud by byly uzavřeny nové dohody, mohli bychom být svědky výrazného růstu cen akcií. I kdyby cla zůstala v platnosti, Amazon má díky své silné pozici v e-commerce i cloud computingu nadále velmi solidní fundamenty pro další růst. Příležitost pro trpělivé investorySoučasné dění kolem Amazonu ukazuje, že i největší hráči čelí geopolitickým tlakům a ekonomickým výkyvům. Přesto zůstává Amazon společností s mimořádným růstovým potenciálem, silným zázemím a diverzifikovaným byznysem. Cloudové služby AWS jsou klíčem k jeho dlouhodobé ziskovosti a nově nastavená pravidla mezinárodního obchodu mu mohou pomoci znovu získat náskok před levnou konkurencí.Investoři, kteří dokážou překonat krátkodobou volatilitu a zaměří se na dlouhodobý horizont, by mohli v současném propadu vidět příležitost. Amazon se v minulosti osvědčil jako společnost, která dokáže růst i v obtížných dobách – a vzhledem k jeho postavení na trhu a schopnosti inovovat je pravděpodobné, že tomu tak bude i v budoucnu.