Klíčové body

Čínské technologické firmy i přes rizika plánují IPO v USA
Walnut Coding a další cílí na zisk přibližně 100 milionů dolarů
Napětí mezi USA a Čínou přináší regulační rizika a hrozbu stažení z burzy
Úspěšné IPO Chagee Holdings dodává čínským firmám novou motivaci

Tento krok, který může působit překvapivě, je motivován zejména touhou po přístupu ke kapitálu a atraktivní likviditou amerických burz.

Walnut Coding a další se chystají na Wall Street

Jedním z hlavních jmen na seznamu potenciálních debutantů je Beijing Smart Walnut Education Technology Co., známá spíše pod značkou Walnut Coding. Společnost se specializuje na výuku programování pro děti a podle lidí obeznámených se situací by mohla při IPO v USA získat přibližně 100 milionů dolarů. Podobně vysoké ambice mají i další čínské firmy jako Shenzhen Cloudsky Technologies Co., která poskytuje výpočetní infrastrukturu, nebo softwarové platformy Zaihui a Zhonghe Group.

Ačkoliv je plánování IPO ještě v rané fázi a žádná ze společností oficiálně nepotvrdila konečné rozhodnutí, samotná skutečnost, že tyto firmy zvažují vstup na americký trh, je výmluvná. Zástupci Walnut Coding i ostatních uvedených společností se k dotazům médií zatím nevyjádřili.

Riziko delistace stále ve hře

Tyto plány přicházejí navzdory varováním z americké strany, že čínské společnosti by mohly být donuceny opustit americké burzy, pokud nesplní požadavky na auditní transparentnost nebo pokud obchodní napětí mezi oběma zeměmi přeroste do ještě tvrdší ekonomické konfrontace. Americký ministr financí Scott Bessent uvedl, že „všechny možnosti jsou na stole“, pokud jde o regulační opatření vůči čínským firmám v kontextu obchodních vyjednávání.

Napětí se již odráží i na akciových indexech. Index Nasdaq Golden Dragon China, který sleduje vývoj čínských společností kótovaných v USA, klesl od poloviny března o 23 %, zatímco širší S&P 500 zaznamenal ve stejném období pokles o 9 %. Tento rozdíl naznačuje rostoucí nejistotu ohledně budoucnosti čínských firem na amerických burzách.

Přitažlivost amerických trhů je stále silná

Přesto americký trh zůstává pro čínské společnosti atraktivní, především díky vysoké likviditě, globálnímu dosahu investorů a výhodným podmínkám pro investiční banky, které z IPO v USA získávají vyšší poplatky než například v Hongkongu nebo Šanghaji. Tyto faktory vedou čínské technologické firmy k tomu, že i přes rizika nepřestávají hledat cesty na Wall Street.

V uplynulém období se sice tok čínských IPO v USA zpomalil, zejména od problematického debutu společnosti Didi Global Inc. v roce 2021, který vyvolal zásah čínských úřadů a následné stažení Didi z amerického trhu, přesto však několik případů ukazuje, že zájem čínských firem trvá.

Případ Chagee Holdings jako výjimka

Nedávný úspěch společnosti Chagee Holdings Ltd., která provozuje čajové řetězce, může být pro některé čínské firmy inspirací. Chagee získala v dubnu 411 milionů dolarů, když stanovila cenu své IPO na horní hranici očekávaného rozpětí. Její akcie při debutu vyskočily o 16 %, což ukazuje, že i v prostředí obchodní války a tržní volatility může dobře připravená čínská firma uspět na americkém trhu.

Chagee Holdings Limited American Depositary Shares (CHA)

CHA

Chagee Holdings Limited

NasdaqGS

$31.11

$0.19

0.61%

To naznačuje, že pro čínské společnosti neexistuje jediný model chování – některé se rozhodují raději pro IPO doma nebo v Hongkongu, jiné však i nadále vidí ve Spojených státech možnost pro získání kapitálu a posílení značky v globálním měřítku.

Budoucnost zůstává nejistá

Zda se plány společností jako Walnut Coding, Cloudsky nebo Zaihui naplní, bude záviset nejen na vlastním rozhodnutí těchto firem, ale také na vývoji politických vztahů mezi USA a Čínou, regulacích a náladě investorů. Americké úřady zintenzivňují kontrolu nad firmami, které nevyhovují požadavkům na transparentnost a auditní dohled, a zároveň čínské úřady více dohlížejí na to, jaké společnosti a za jakých podmínek mohou vstupovat na zahraniční trhy.

I přes tyto komplikace ale zájem čínských technologických firem o americké trhy neochabuje. Otázkou zůstává, zda se jim podaří přesvědčit investory, že rizika jsou kompenzována růstovým potenciálem, nebo zda nakonec dají přednost domácím burzám. Vývoj v následujících měsících – a hlavně úspěšnost či neúspěšnost chystaných IPO – nabídne první odpovědi.

Tento krok, který může působit překvapivě, je motivován zejména touhou po přístupu ke kapitálu a atraktivní likviditou amerických burz.Walnut Coding a další se chystají na Wall StreetJedním z hlavních jmen na seznamu potenciálních debutantů je Beijing Smart Walnut Education Technology Co., známá spíše pod značkou Walnut Coding. Společnost se specializuje na výuku programování pro děti a podle lidí obeznámených se situací by mohla při IPO v USA získat přibližně 100 milionů dolarů. Podobně vysoké ambice mají i další čínské firmy jako Shenzhen Cloudsky Technologies Co., která poskytuje výpočetní infrastrukturu, nebo softwarové platformy Zaihui a Zhonghe Group.Ačkoliv je plánování IPO ještě v rané fázi a žádná ze společností oficiálně nepotvrdila konečné rozhodnutí, samotná skutečnost, že tyto firmy zvažují vstup na americký trh, je výmluvná. Zástupci Walnut Coding i ostatních uvedených společností se k dotazům médií zatím nevyjádřili.Riziko delistace stále ve hřeTyto plány přicházejí navzdory varováním z americké strany, že čínské společnosti by mohly být donuceny opustit americké burzy, pokud nesplní požadavky na auditní transparentnost nebo pokud obchodní napětí mezi oběma zeměmi přeroste do ještě tvrdší ekonomické konfrontace. Americký ministr financí Scott Bessent uvedl, že „všechny možnosti jsou na stole“, pokud jde o regulační opatření vůči čínským firmám v kontextu obchodních vyjednávání.Napětí se již odráží i na akciových indexech. Index Nasdaq Golden Dragon China, který sleduje vývoj čínských společností kótovaných v USA, klesl od poloviny března o 23 %, zatímco širší S&P 500 zaznamenal ve stejném období pokles o 9 %. Tento rozdíl naznačuje rostoucí nejistotu ohledně budoucnosti čínských firem na amerických burzách.Přitažlivost amerických trhů je stále silnáPřesto americký trh zůstává pro čínské společnosti atraktivní, především díky vysoké likviditě, globálnímu dosahu investorů a výhodným podmínkám pro investiční banky, které z IPO v USA získávají vyšší poplatky než například v Hongkongu nebo Šanghaji. Tyto faktory vedou čínské technologické firmy k tomu, že i přes rizika nepřestávají hledat cesty na Wall Street.V uplynulém období se sice tok čínských IPO v USA zpomalil, zejména od problematického debutu společnosti Didi Global Inc. v roce 2021, který vyvolal zásah čínských úřadů a následné stažení Didi z amerického trhu, přesto však několik případů ukazuje, že zájem čínských firem trvá.Případ Chagee Holdings jako výjimkaNedávný úspěch společnosti Chagee Holdings Ltd., která provozuje čajové řetězce, může být pro některé čínské firmy inspirací. Chagee získala v dubnu 411 milionů dolarů, když stanovila cenu své IPO na horní hranici očekávaného rozpětí. Její akcie při debutu vyskočily o 16 %, což ukazuje, že i v prostředí obchodní války a tržní volatility může dobře připravená čínská firma uspět na americkém trhu.Chagee Holdings Limited American Depositary Shares To naznačuje, že pro čínské společnosti neexistuje jediný model chování – některé se rozhodují raději pro IPO doma nebo v Hongkongu, jiné však i nadále vidí ve Spojených státech možnost pro získání kapitálu a posílení značky v globálním měřítku.Budoucnost zůstává nejistáZda se plány společností jako Walnut Coding, Cloudsky nebo Zaihui naplní, bude záviset nejen na vlastním rozhodnutí těchto firem, ale také na vývoji politických vztahů mezi USA a Čínou, regulacích a náladě investorů. Americké úřady zintenzivňují kontrolu nad firmami, které nevyhovují požadavkům na transparentnost a auditní dohled, a zároveň čínské úřady více dohlížejí na to, jaké společnosti a za jakých podmínek mohou vstupovat na zahraniční trhy.I přes tyto komplikace ale zájem čínských technologických firem o americké trhy neochabuje. Otázkou zůstává, zda se jim podaří přesvědčit investory, že rizika jsou kompenzována růstovým potenciálem, nebo zda nakonec dají přednost domácím burzám. Vývoj v následujících měsících – a hlavně úspěšnost či neúspěšnost chystaných IPO – nabídne první odpovědi.