Delta Air Lines, nejziskovější americká letecká společnost, nečekaně oznámila, že pro druhou polovinu roku 2025 ruší plánované rozšiřování letů. Důvodem jsou slabší rezervace a zhoršený výhled spotřebitelské poptávky, za což generální ředitel Ed Bastian viní nejistou celní politiku prezidenta Donalda Trumpa. Podle něj nejde jen o dočasný výkyv, ale o strukturální problém, který má přímý dopad na chování spotřebitelů i firem.

„Je to špatný přístup,“ prohlásil Bastian směrem k Trumpově administrativě. Upozornil, že cla a nejistota v obchodní politice brzdí chuť Američanů cestovat – ať už za prací, nebo na dovolenou. I když Delta oficiálně zatím nesnížila celoroční výhled na zisk, snížila zpětně svou prognózu na rok 2025, a to jen měsíc poté, co ji během investorské konference ještě potvrzovala jako ambiciózní a pozitivní.

Delta Air Lines, Inc. (DAL)

Zveřejněné výsledky za první čtvrtletí sice překonaly očekávání Wall Street – upravený zisk na akcii činil 46 centů oproti očekávaným 38 centům a tržby dosáhly 12,98 miliardy dolarů –, ale vedení společnosti zdůraznilo, že se trh začal zpomalovat od poloviny února. Přestože leden vypadal podle Bastiana „docela dobře“, následně přišlo ochlazení, které se projevilo zejména u rezervací hlavních kabin.

Delta nyní předpovídá, že tržby ve druhém čtvrtletí se budou pohybovat v rozmezí -2 % až +2 % oproti stejnému období loňského roku, přičemž Wall Street očekávala růst o 1,9 %. Odhadovaný zisk na akcii je nyní mezi 1,70 a 2,30 dolaru, tedy s možností, že výsledek bude výrazně pod předpoklady analytiků (průměrný odhad byl 2,23 dolaru).

Klíčovým faktorem zhoršení výhledu je přehodnocování služebních cest ze strany firem, pokles důvěry spotřebitelů a nižší aktivita státní správy, která podle Bastiana přímo souvisí s personálními škrty Trumpovy administrativy. „Za posledních šest týdnů jsme svědky poklesu spotřebitelské i podnikové důvěry,“ uvedl CEO Delty v rozhovoru pro CNBC. Dodal, že i když mezinárodní a prémiové cesty zůstávají relativně stabilní, domácí poptávka a rozšíření běžné letové kapacity jsou pod tlakem.

Zatímco ještě nedávno plánovala Delta zvýšení letové kapacity o 3 až 4 % v druhé polovině roku, nyní se kapacita společnosti meziročně nezmění. Tento krok může signalizovat širší problém v celém sektoru. Analytici z TD Cowen, Tom Fitzgerald a Helane Becker, uvedli, že Delta je pravděpodobně první z řady leteckých společností, které v tomto čtvrtletí oznámí snižování kapacit. Tento trend by mohl být důsledkem globální nejistoty a stagnujícího růstu v prostředí obchodních válek a měnících se regulací.

Zvláštní pozornost si zaslouží i změna tónu samotného Ed Bastiana. Ještě v listopadu označil přístup Trumpovy administrativy k regulaci jako „závan čerstvého vzduchu“. Nyní však varuje před rostoucím napětím a nejistotou, která se šíří napříč celým odvětvím. To naznačuje, že i mezi vrcholovými manažery panuje rostoucí frustrace z nepředvídatelnosti vládních zásahů do ekonomiky.

Z makroekonomického pohledu představuje vývoj kolem Delty důležitý indikátor. Letecká doprava je často vnímána jako barometr celkové ekonomické aktivity. Pokud velký hráč jako Delta hlásí oslabení rezervací, snížení kapacity a odložení prognóz, může to signalizovat širší ochlazení trhu.

Delta sice vykázala růst čistého zisku na 240 milionů dolarů z loňských 37 milionů, což je výrazné meziroční zlepšení, ale vedení firmy dává jasně najevo, že očekává problémy. Upravený zisk na akcii sice meziročně vzrostl o 2 %, ale pouze díky silnému začátku roku – a ten je podle všeho minulostí.

Zda se situace v druhé polovině roku stabilizuje, bude záležet nejen na ekonomických ukazatelích, ale i na dalším vývoji americké obchodní politiky. Prozatím to však vypadá, že Trumpova cla, která měla posílit domácí průmysl, mají v oblasti služeb – konkrétně letecké dopravy – přesně opačný účinek.