Zatímco v minulosti patřil poskytovatel satelitního rádia mezi technologické průkopníky, dnes čelí silnému konkurenčnímu tlaku ze strany moderních streamovacích služeb jako Spotify, Apple Music nebo Amazon Music. Přestože má společnost věrnou základnu posluchačů, nedokáže již stejným způsobem přitahovat nové zákazníky jako dříve.

Satelitní rádio ztratilo svůj lesk a dnes ho zastiňují pohodlnější a všudypřítomné internetové služby, které jsou často integrované v chytrých telefonech a automobilech. Společnosti Sirius XM (SIRI) se nedaří tomuto trendu čelit ani prostřednictvím partnerství s výrobci aut, kteří v nových vozech předinstalovávají přijímače a nabízí bezplatné zkušební období. Ztráta dynamiky v růstu předplatitelů je přitom jedním z hlavních důvodů, proč investoři ztrácejí důvěru.

V roce 2024 klesl počet platících zákazníků meziročně o 2 %, a to navzdory marketingovým snahám a exkluzivnímu obsahu. Podobně negativní trend vykazují i další platformy společnosti, zejména Pandora, kde celkový počet aktivních uživatelů za poslední rok klesl o 6 %. Tento pokles není pouze statistickou odchylkou, ale spíše potvrzením, že Sirius XM ztrácí tržní podíl.

Ziskovost přetrvává, ale růst chybí

Přestože je růst slabý, základní byznys zůstává ziskový. Společnost generuje volný peněžní tok přes 1 miliardu dolarů ročně a má přibližně 40 milionů platících předplatitelů. Vedle toho se může pochlubit 120 miliony posluchačů podporovaných reklamou, což je značný dosah. Tento stabilní základ umožňuje společnosti vyplácet dividendu ve výši 5,2 %, která zůstává hlavním tahákem pro investory zaměřené na příjem.

Analytici očekávají, že tržby zůstanou v následujících dvou letech stabilní kolem 8,5 miliardy dolarů. Zisk na akcii (EPS) se má podle prognóz držet na úrovni 3,02 až 3,05 dolaru ročně. Tato čísla sice nevypadají růstově, ale naznačují, že společnost udržuje finanční disciplínu a dokáže čelit stagnujícímu prostředí bez ztráty ziskovosti.

To však nestačí k tomu, aby si akcie získaly důvěru širší investorské veřejnosti. Vývoj ceny odráží současnou nejistotu – akcie se aktuálně obchodují s forwardovým P/E kolem 7, což je na první pohled atraktivní ocenění. Jenže nízký násobek zisku zároveň odráží vysoké vnímané riziko spojené s nejistými růstovými vyhlídkami a přetrvávající konkurencí.

Mohou se investoři spolehnout na dividendu?

V současném prostředí, kdy trh s audiem prochází transformací a spotřebitelé upřednostňují on-demand služby před lineárním vysíláním, se Sirius XM spoléhá na dividendu jako hlavní nástroj, jak si udržet zájem investorů. Roční výplata dividendy činí 0,27 USD na akcii, což společnost vychází na přibližně 388 milionů dolarů. Tento závazek je zatím dobře kryt peněžními toky, což značí, že výplata je dlouhodobě udržitelná – pokud se zásadně nezhorší provozní výsledky.

Pro stávající akcionáře může být tento výnos důvodem, proč akcie nadále držet, zejména pokud věří ve stabilizaci základního byznysu. Naopak pro nové investory, kteří hledají růstový potenciál, nemusí být aktuální situace přesvědčivá. Bez zřetelné strategie, jak zvrátit pokles počtu předplatitelů, a bez nových katalyzátorů růstu se může cena akcií dále propadat.

Společnost se sice snaží o inovace – nabízí podcasty, sportovní přenosy a spolupracuje se známými osobnostmi – ale tato opatření zatím nevedla k výraznějšímu obratu. Konkurence ze strany moderních platforem je silná a technologická změna, která dříve Sirius XM vynesla, se nyní obrací proti němu.

Opatrnost je na místě

Vzhledem k výše zmíněným skutečnostem je vhodné přistupovat k akciím Sirius XM s opatrností. Investoři, kteří již akcie drží, mohou využít dividendový výnos jako motivaci k trpělivosti, ale zároveň by měli sledovat vývoj tržních podílů a počtu předplatitelů. Pokud se firmě podaří stabilizovat klientskou základnu a zefektivnit nabídku obsahu, může být budoucí vývoj pozitivní.

Naopak noví investoři by měli zvážit, zda je současná cena dostatečně atraktivní vzhledem k rizikům. Pokud se neprokáže jasná cesta k obnovení růstu, akcie mohou zůstat pod tlakem ještě dlouho. Výsledkem je investiční příběh, který má potenciál na výplatu solidní dividendy, ale nikoliv bez rizik a volatility.