Americké akciové trhy zažily prudký výprodej poté, co prezident Donald Trump oznámil tvrdší a rozsáhlejší dovozní cla, než investoři očekávali. Ve středu večer Spojené státy zasáhla zpráva, která okamžitě otřásla trhy – prezident Donald Trump oznámil nová reciproční cla na dovoz z desítek zemí, přičemž překročil i ty nejpesimističtější odhady. Zatímco se původně spekulovalo o jednotné základní sazbě kolem 10 %, skutečnost je mnohem dramatičtější. Podle Trumpovy administrativy se nově zavádějí cla až 34 % na čínské zboží, 20 % na dovoz z EU, a průměrná efektivní celní sazba má podle odhadů analytiků činit až 29 %, což je nejvyšší úroveň za více než století. „Cla byla rozhodně horší, než jsme očekávali,“ komentoval vývoj hlavní ekonom Deutsche Bank v USA Brett Ryan. Podle něj jeho tým původně počítal s rozmezím 15–20 %, takže oznámení Bílého domu výrazně změnilo výchozí kalkulace mnoha investorů a ekonomů. Trump své rozhodnutí obhajoval tím, že výpočty vycházejí z reciprocity a že v porovnání s tím, jaká cla uplatňují jiné země vůči Spojeným státům, šlo stále jen o „poloviční“ reakci. Trhy na tyto zprávy zareagovaly okamžitým výprodejem. Futures na Nasdaq 100 se propadly o více než 4,5 %, S&P 500 ztratil 3,5 % a index Dow Jones klesl o 2,2 %. Největší tlak byl patrný u technologických titulů, které bývají nejcitlivější na výkyvy v mezinárodním obchodě. Akcie společnosti Apple se v prodlouženém obchodování propadly o více než 6 %, zatímco společnosti jako Nvidia, Meta, Amazon nebo Tesla klesly každá o více než 4 %. Nvidia Corp. (NVDA) Ekonomové a stratégové na Wall Street varují, že situace může mít dlouhodobější důsledky. Neil Dutta, vedoucí ekonom z Renaissance Macro, označil Trumpovo rozhodnutí za „obrovský šok pro ekonomiku“. Přestože akcie výrazně oslabily, Dutta upozornil, že jejich pokles mohl být ještě mnohem výraznější. „Možná investoři doufají, že se situace uklidní, ale já bych s tím nepočítal,“ uvedl. Meta Platforms (META) Stratégové z Evercore ISI odhadují, že nová opatření posunou celní zátěž americké ekonomiky na úroveň, jaká nebyla zaznamenána více než sto let. Pokud by se taková celní politika skutečně dlouhodobě udržela, riziko recese podle mnohých analytiků prudce vzrůstá. Brett Ryan sice přímo slovo recese použít nechtěl, ale přiznal, že riziko se výrazně zvýšilo. Amazon (AMZN) Na trhu nyní převládá nejistota nejen ohledně rozsahu cel, ale i ohledně jejich trvání. Klíčovou otázkou zůstává, zda se jedná o trvalou změnu obchodní politiky, nebo o vyjednávací taktiku, která má přinutit ostatní země ke vstřícnějším krokům. Prezident Trump totiž během tiskové konference zmínil, že některá cla mohou být zrušena na základě dvoustranných dohod, což naznačuje, že se jedná i o politický nástroj nátlaku. Tesla Inc. (TSLA) Vedoucí strategie amerických akcií ve společnosti Citi Stuart Kaiser ve své poznámce investorům napsal, že aktuální vývoj nepředstavuje okamžitou příležitost k nákupu. Naopak upozornil, že „cla pravděpodobně zůstanou opakovaně překážkou, která bude investorům komplikovat orientaci na trhu.“ Kaiser zdůraznil, že trh bude muset projít fází přeceňování rizik, přičemž vyloučil možnost, že by středeční výprodej byl takzvanou „clearingovou událostí“, po které by se trhy rychle stabilizovaly. Investoři se tak nyní nacházejí ve složité situaci. Na jedné straně čelí rostoucím nákladům z dovozů, vyšší inflaci a možné recesi, na straně druhé je zde riziko odvetných opatření ze strany obchodních partnerů USA, což by mohlo vést k narušení globálních dodavatelských řetězců. Tato kombinace faktorů zvyšuje volatilitu na trhu a snižuje ochotu investorů podstupovat riziko. Zatím není jasné, jak dlouho bude Trumpova administrativa uplatňovat nová cla a zda budou mít Spojené státy prostor pro politický obrat. Jedno je však jisté – Wall Street zažila otřes, který může mít důsledky nejen pro akciové trhy, ale i pro reálnou ekonomiku. Investoři, analytici i podniky teď budou pozorně sledovat každý signál z Bílého domu i reakce světových ekonomik, aby pochopili, zda jde o začátek hlubšího obchodního konfliktu – nebo jen o tvrdou formu vyjednávání.