Po dlouhém období stagnace a strukturálních problémů přichází Deutsche Bank s odvážným krokem: zvýšením investičního doporučení z „držet“ na „koupit“. Spolu s tím analytik Michael Linenberg navýšil cílovou cenu akcií z 28 na 40 dolarů, což znamená potenciál růstu o téměř 22 % oproti poslední uzavírací ceně 32,89 USD. Důvodem tohoto optimismu je zejména zásadní restrukturalizace řízení firmy, kterou inicioval aktivistický investor Elliott Investment Management.

Ještě v říjnu loňského roku to přitom vypadalo, že se společnost ocitne uprostřed vyčerpávajícího boje o kontrolu. Elliott, který do té doby stihl nashromáždit 11% podíl ve firmě, vyvinul tlak na představenstvo a požadoval významné změny. Výsledkem byla dohoda: generální ředitel Bob Jordan zůstává ve funkci, ale do správní rady bylo jmenováno šest nových členů s rozsáhlými zkušenostmi v leteckém průmyslu. Tím byla odvrácena hrozba destabilizace a zároveň zahájena největší transformace v historii Southwest.

Analytik Linenberg v nové zprávě uvedl, že nové představenstvo přináší téměř 200 let kumulovaných zkušeností v oboru a má jasný plán pro transformaci společnosti. Ten zahrnuje strategická opatření, která mají zefektivnit provoz, zvýšit výnosy a podpořit návratnost kapitálu (ROIC). Deutsche Bank očekává, že právě tato opatření povedou v horizontu dvou let ke „významnému“ růstu tržeb i zisků.

Southwest Airlines přitom už nyní zažívají oživení. Akcie společnosti vzrostly za poslední měsíc o téměř 21 % a meziročně o 29 %, což překonává širší trh. Podle Linenberga jde o důsledek obnovené důvěry investorů v nové vedení a v jeho schopnost dodat hmatatelné výsledky. Upozorňuje také na historickou souvislost: společnosti, které se zaměřily na zvýšení ROIC a dosáhly pozitivního rozdílu mezi ROIC a WACC (váženými průměrnými náklady kapitálu), často zažily nadprůměrný vývoj ceny akcií. A právě zde vidí Southwest jako favorita.

I přesto zůstává Linenbergův postoj na Wall Street spíše výjimečný. Podle údajů agentury LSEG doporučuje aktuálně 12 z 23 analytiků akcie Southwest držet a jen pět doporučuje koupit. To však může paradoxně znamenat další potenciál pro růst: pokud se začne názor většiny posouvat směrem k nákupu, může to posílit další poptávku po akciích.

Zvýšené doporučení Deutsche Bank má i krátkodobý efekt – ve čtvrtek ráno po oznámení vzrostly akcie o téměř 2 % ještě před otevřením trhů. To potvrzuje, že investoři na změny ve vedení společnosti reagují pozitivně a že trh vnímá transformační strategii jako krok správným směrem.

Southwest Airlines Co. (LUV)

Za zmínku stojí i omezení akvizičního stropu ze strany Elliot Managementu, který aktuálně nesmí navýšit svůj podíl nad 19,9 %. To naznačuje, že i přes důvěru v dlouhodobý plán si chce udržet určitou míru kontroly nad tím, jak se vedení společnosti bude vyvíjet. Jde tak o typický přístup aktivistického investora, který zůstává v pozadí, ale udržuje vliv na strategická rozhodnutí.

Southwest Airlines tak stojí na prahu nové éry. Restrukturalizace, posílené představenstvo a ambiciózní růstový plán mohou společnost nasměrovat zpět k pozici jednoho z lídrů amerického letectví. Pokud se podaří dosáhnout plánovaného růstu výnosnosti a ziskovosti, může akcie společnosti nabídnout investorům atraktivní zhodnocení i v konzervativnějším portfoliu.

Zatímco letecký sektor zůstává obecně volatilní a citlivý na makroekonomické faktory, Southwest se díky změněné správní struktuře a zapojení silného investora může odlišit. V kombinaci s výhledem Deutsche Bank na růst hodnoty akcií a posílením důvěry investorů může jít o jeden z nejslibnějších příběhů na americkém trhu v oblasti dopravy.