Ve čtvrtek po uzavření burzy její akcie klesly o více než 22 %, poté co firma zveřejnila výsledky a snížila svůj celoroční výhled zisku. Důvodem jsou jak celní tlaky, které zneklidňují americké spotřebitele, tak slabší než očekávaný vývoj tržeb na domácím trhu.

Výkonný ředitel Calvin McDonald během telekonference zdůraznil, že současný celní režim přináší do amerického maloobchodního prostředí nejistotu. Spotřebitelé podle něj zvažují dopad cel na své každodenní výdaje a Lululemon musí být – stejně jako další maloobchodníci – velmi opatrná při zvažování případného zvýšení cen. Situaci komplikuje fakt, že až 40 % produktů společnosti bylo v loňském roce vyrobeno ve Vietnamu, který čelí recipročním clům USA ve výši až 46 %. Přestože jsou tato cla aktuálně pozastavena, budoucnost obchodní politiky zůstává nejistá.

lululemon athletica inc. (LULU)

Lululemon snížila svůj odhad celoročního zisku na akcii z dřívějších 14,95 až 15,15 USD na 14,58 až 14,78 USD. Společnost se sice drží původního výhledu tržeb, ale i zde se začínají objevovat známky zpomalujícího růstu, zejména v USA. V druhém čtvrtletí očekává vedení společnosti tržby mezi 2,535 až 2,56 miliardy USD, což je na spodní hranici analytických odhadů. Zisk na akcii by měl činit 2,85 až 2,90 USD, přičemž konsenzus od FactSet činil 3,29 USD – tedy výrazně více.

Za první čtvrtletí přitom Lululemon překonala odhady – tržby dosáhly 2,37 miliardy USD oproti očekávaným 2,36 miliardy, a zisk na akcii činil 2,60 USD proti předpokládaným 2,58 USD. Přestože se jedná o drobné překonání očekávání, tržby v USA rostly pouze o 2 %, což signalizuje výrazné zpomalení oproti předchozím obdobím, kdy společnost zažívala dvouciferný růst.

Firma uvedla, že její nové produktové řady – například volnější oblečení z kolekce Daydrift nebo cvičební oblečení Glow Up – si našly své zákazníky a mají pozitivní odezvu. Přesto zůstávají analytici opatrní. Například Rick Patel z Raymond James ve své výzkumné zprávě poznamenal, že zatím není jasné, zda tyto inovace vedou k vyšší návštěvnosti obchodů nebo lepší konverzi, což je pro udržitelný růst klíčové. Pokud se to nepodaří, hrozí podle něj, že americký trh se stane zdrojem poklesu.

Další skeptický pohled nabídl analytik Randal Konik ze společnosti Jefferies, který prohlásil, že „z citronu už není co vytlačit“. Podle něj značka ztrácí svůj lesk, zatímco konkurence – často spojená s celebritami a novými trendy – sílí. Konik očekává, že tržby Lululemon v USA letos klesnou do záporných čísel, přičemž zisk se také sníží a může dojít k dalším negativním revizím.

Kromě celních dopadů a domácí konkurence čelí Lululemon i rostoucím nákladům na výrobu a distribuci. V prostředí, kde se spotřebitelé více zaměřují na cenu a výběr levnějších alternativ, začíná být prémiové postavení značky paradoxně překážkou. Značka, která byla dlouho vnímána jako kultovní mezi milovníky jógy a fitness, tak nyní hledá nový způsob, jak zaujmout širší publikum bez toho, aby ztratila svou identitu.

Navzdory potížím má Lululemon stále silné stránky – například globální přítomnost, loajální základnu zákazníků, rostoucí segment pánského oblečení a rozvíjející se online prodej. Bude však muset přehodnotit svou cenovou strategii, zlepšit marketingovou komunikaci nových kolekcí a najít nové trhy, kde by mohla kompenzovat zpomalení v USA.

Z krátkodobého pohledu ale společnost čelí složitému období, kdy kombinace obchodní nejistoty, silné konkurence a zpomalení spotřebitelských výdajů vyvíjí tlak na její finanční výkonnost i důvěru investorů. Akcie po propadu o více než pětinu reagují na ztrátu důvěry v to, že firma zvládne překonat tuto fázi bez hlubších zásahů do své obchodní strategie.