V prostředí nejisté makroekonomiky a geopolitického napětí se stává čím dál obtížnější najít skutečně kvalitní společnosti s udržitelnou ziskovostí. Podle nejnovější zprávy Citi Research zaměřené na návratnost vlastního kapitálu (ROE) jsou akcie s pozitivním trendem v tomto ukazateli v indexu S&P 500 stále vzácnější. Strateg Scott Chronert ze Citi upozorňuje, že hlavními důvody jsou zpomalující globální ekonomika a obavy z pokračujících obchodních konfliktů. V tomto kontextu přichází Citi se seznamem vybraných společností, které by mohly v nadcházejících měsících nabídnout výrazný růst ziskovosti. ROE, tedy návratnost vlastního kapitálu, je pro investory klíčovým ukazatelem efektivity společnosti – čím vyšší číslo, tím více zisku generuje firma na každý dolar vlastního kapitálu. Citi Research ve svém screeningu sleduje, jaké firmy mají potenciál růstu ROE skrze zvýšení provozních marží nebo efektivnější využití aktiv. Výsledkem je tzv. koš „Positive ROE Trend“, který aktuálně obsahuje pouze 90 titulů – méně než v předchozích čtvrtletích, kdy jich bývalo přes 100. Tento pokles potvrzuje, že situace na trhu je z hlediska ziskovosti náročnější než v minulých letech. Zdroj: Getty Images Mezi nejvýraznější jména se podle Citi dostává obranný gigant Lockheed Martin, u kterého analytici očekávají ROE až 93,9 % do konce roku 2026. V současnosti má firma ROE na úrovni 9,6 %, ale růst poptávky po jejích produktech, především raketových systémech a stíhacích letounech, naznačuje obrat k vyšší ziskovosti. Provozní ředitel Frank St. John uvedl, že se právě nacházíme na začátku tří až pětiletého období zvýšených výdajů na obranu, a to jak v USA, tak v Evropě. Tento trend je podpořen geopolitickým vývojem, a proto se očekává, že Lockheed Martin z něj výrazně profituje. Lockheed Martin Corporation (LMT) Dalšími výraznými tituly z výběru Citi jsou Tapestry a Ralph Lauren, dvě společnosti z oblasti luxusního zboží. Tapestry, která vlastní značky jako Coach, Kate Spade nebo Stuart Weitzman, má podle odhadů dosáhnout ROE 61,4 %, zatímco Ralph Lauren má výhled na 31,9 %. Tapestry letos zaznamenala růst akcií o téměř 28 %, a jen během jednoho dne posílily její akcie o více než 5 % poté, co JPMorgan potvrdil svůj optimistický výhled. Také TD Cowen zvýšil své doporučení z „držet“ na „koupit“. Tapestry tak ukazuje, že i mimo technologický sektor mohou existovat zajímavé příležitosti pro investory hledající růst. Tapestry, Inc. (TPR) Do výběru Citi se dostaly i některé známé technologické firmy, například Broadcom, Chipotle Mexican Grill a Netflix. Broadcom se může pochlubit předpokládanou ROE přes 43 % do konce roku 2026, což je významný nárůst oproti aktuálním číslům. Výrobce čipů těží z rostoucí poptávky po zakázkových čipech pro umělou inteligenci a síťová řešení. Jeho generální ředitel očekává, že silný růstový trend v oblasti AI bude pokračovat minimálně do konce fiskálního roku 2026. Akcie Broadcomu už letos vzrostly o 9 % a za aktuální čtvrtletí dokonce o 51 %, což dokazuje důvěru trhu v další růst společnosti. Broadcom Inc. (AVGO) Podobně i Chipotle, známý řetězec mexického rychlého občerstvení, si vede velmi dobře. Analytici očekávají, že do roku 2026 dosáhne ROE přes 43 %, což by byl pro restaurace mimořádný výkon. Důvodem je efektivní expanze, rostoucí tržby a dobré řízení nákladů. Firma již nyní těží ze silné značky a loajality zákazníků, což jí umožňuje přenášet rostoucí náklady na konečného spotřebitele bez většího poklesu poptávky. Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG) Zpráva Citi rovněž potvrzuje, že koše akcií s pozitivním trendem ROE mají dlouhodobě lepší výkonnost než ty, které tento ukazatel ztrácejí. Navíc se stále obchodují za „oprávněné“ valuace, což naznačuje, že nejde o přehřáté tituly. Pro investory je to důležitý signál, že i v době zpomalující ekonomiky existují segmenty s růstovým potenciálem, které stojí za to sledovat. Závěrem lze říci, že v době, kdy je obtížné najít skutečně ziskové firmy s udržitelnou strategií, se Citi zaměřuje na kombinaci silné ROE, růstových trendů a odůvodnitelné valuace. Ať už jde o obranný průmysl, luxusní spotřební zboží nebo technologii a umělou inteligenci, všechny tyto sektory nabízejí příležitosti pro investory, kteří se orientují na fundamentální hodnotu a dlouhodobý růst.