Nvidia [NVDA] dominuje globálnímu trhu s GPU pro AI
Ekosystém CUDA zajišťuje technologickou převahu a stabilitu
Tržby rostou i bez významného podílu z Číny
Akcie zůstávají rozumně oceněné vzhledem k růstu ziskovosti
Za posledních deset let vzrostla hodnota jejích akcií o ohromujících 25 250 %, zatímco širší trh reprezentovaný indexem S&P 500 přidal méně než 180 %. Tak výrazný rozdíl ukazuje nejen na výjimečné vedení společnosti, ale také na její schopnost předvídat trendy a rychle se přizpůsobit měnícím se technologiím.
Od fiskálního roku 2015 do fiskálního roku 2025, který skončil letos v lednu, rostly tržby Nvidia v průměru o 39 % ročně, zatímco čistý zisk rostl průměrným tempem 61 % ročně. Původní růst byl tažen především explozivním zájmem o GPU pro herní účely, které si navíc našly své využití i při těžbě kryptoměn. V posledních letech však Nvidia svou expanzi soustředila na dodávky GPU pro datová centra a rychle se rozvíjející trh umělé inteligence (AI).
Nvidia vládne trhu s čipy pro umělou inteligenci
Jednou z hlavních výhod GPU je jejich schopnost zpracovávat obrovské množství dat paralelně, což je zásadní pro náročné úlohy spojené s umělou inteligencí. Na rozdíl od CPU, které operují sériově, GPU umožňují efektivní výpočty v reálném čase, a právě to z nich činí ideální nástroj pro AI aplikace.
Podle analytické firmy JPR ovládala Nvidia ke konci roku 2024 82 % trhu s diskrétními GPU, zatímco AMD(AMD) držela 17 % a Intel (INTC) pouze 1 %. Ještě výraznější je dominance Nvidia v oblasti datových center – podle TechInsights drží téměř 98 % trhu s GPU pro datová centra, přičemž zbytek je rozdělen mezi AMD a Intel.
Zdroj: Shutterstock
Tuto vedoucí pozici upevňuje i používání výkonných čipů, jako jsou A100, H100 a nejnověji H200, které jsou základem mnoha AI systémů. Prognóza společnosti Markets and Markets navíc očekává, že globální trh s umělou inteligencí poroste až o 31 % ročně mezi lety 2025 a 2032. Pokud by Nvidia pokračovala tímto tempem, její roční tržby by mohly vzrůst ze současných 130,5 miliardy USD až na 1,31 bilionu USD v roce 2032. To by teoreticky znamenalo desetinásobný nárůst hodnoty akcií v horizontu sedmi let, pokud si společnost udrží aktuální ocenění.
Kromě technologického náskoku má Nvidia ještě jeden klíčový trumf – vlastní vývojářskou platformu CUDA (Compute Unified Device Architecture). Tato platforma je optimalizována pro grafické procesory Nvidia a vývojáři, kteří využívají CUDA v jazycích jako C++ nebo Python, mohou své aplikace spouštět výhradně na GPU od Nvidia.
Přepsání těchto aplikací pro čipy AMD nebo Intel je technicky možné, ale velmi náročné a nákladné. Většina nástrojů, knihoven a modelů hlubokého učení je navíc přizpůsobena právě architektuře CUDA, což zvyšuje závislost trhu na čipech Nvidia. Tato vysoká míra kompatibility a široké přijetí platformy výrazně ztěžují konkurenci možnost efektivně vstoupit na trh.
Růst bez Číny a diverzifikace podnikání
Zatímco většina technologických společností silně spoléhá na čínský trh, Nvidia ukazuje, že dokáže růst i bez něj. Podíl Číny na celkových tržbách společnosti klesl z 21,5 % ve fiskálním roce 2023 na 12,5 % v roce 2025, především kvůli americkým exportním omezením.
Nvidia se pokusila přizpůsobit prodejem upravených verzí svých GPU (například čipů H20), ty však byly rovněž zakázány. I přesto společnost mezi lety 2023 a 2025 zdvojnásobila své tržby, což ukazuje na sílu poptávky v jiných regionech.
Zdroj: Getty Images
Kromě hlavního segmentu datových center roste Nvidia také ve svých menších divizích. Herní segment oživily nové grafické karty RTX Super, profesionální vizualizace profitují z rozšiřování platformy Omniverse a čipy pro automobilový průmysl nacházejí uplatnění v elektromobilech čínských výrobců díky integraci platformy Drive. Tyto oblasti sice tvoří menší část příjmů, ale jejich stabilní růst posiluje celkovou odolnost firmy.
Rozumné ocenění navzdory růstu
Přestože akcie Nvidia prošly ohromujícím růstem, stále nejsou přemrštěně oceněné. Analytici očekávají, že tržby a zisk na akcii porostou v průměru o 31 % a 29 % ročně do roku 2028. Aktuální ocenění představuje přibližně 34násobek letošního zisku, což vzhledem k tempu růstu není přehnané.
I když se v letošním roce růst akcií poněkud zpomalil – od začátku roku 2025 stouply o méně než 4 % – Nvidia má všechny předpoklady k tomu, aby v nadcházejících měsících znovu překonala výkon trhu.
Za posledních deset let vzrostla hodnota jejích akcií o ohromujících 25 250 %, zatímco širší trh reprezentovaný indexem S&P 500 přidal méně než 180 %. Tak výrazný rozdíl ukazuje nejen na výjimečné vedení společnosti, ale také na její schopnost předvídat trendy a rychle se přizpůsobit měnícím se technologiím.Od fiskálního roku 2015 do fiskálního roku 2025, který skončil letos v lednu, rostly tržby Nvidia v průměru o 39 % ročně, zatímco čistý zisk rostl průměrným tempem 61 % ročně. Původní růst byl tažen především explozivním zájmem o GPU pro herní účely, které si navíc našly své využití i při těžbě kryptoměn. V posledních letech však Nvidia svou expanzi soustředila na dodávky GPU pro datová centra a rychle se rozvíjející trh umělé inteligence . Nvidia vládne trhu s čipy pro umělou inteligenciJednou z hlavních výhod GPU je jejich schopnost zpracovávat obrovské množství dat paralelně, což je zásadní pro náročné úlohy spojené s umělou inteligencí. Na rozdíl od CPU, které operují sériově, GPU umožňují efektivní výpočty v reálném čase, a právě to z nich činí ideální nástroj pro AI aplikace.Podle analytické firmy JPR ovládala Nvidia ke konci roku 2024 82 % trhu s diskrétními GPU, zatímco AMD držela 17 % a Intel pouze 1 %. Ještě výraznější je dominance Nvidia v oblasti datových center – podle TechInsights drží téměř 98 % trhu s GPU pro datová centra, přičemž zbytek je rozdělen mezi AMD a Intel.Tuto vedoucí pozici upevňuje i používání výkonných čipů, jako jsou A100, H100 a nejnověji H200, které jsou základem mnoha AI systémů. Prognóza společnosti Markets and Markets navíc očekává, že globální trh s umělou inteligencí poroste až o 31 % ročně mezi lety 2025 a 2032. Pokud by Nvidia pokračovala tímto tempem, její roční tržby by mohly vzrůst ze současných 130,5 miliardy USD až na 1,31 bilionu USD v roce 2032. To by teoreticky znamenalo desetinásobný nárůst hodnoty akcií v horizontu sedmi let, pokud si společnost udrží aktuální ocenění. Chcete využít této příležitosti?Silný ekosystém jako klíč ke stabilitěKromě technologického náskoku má Nvidia ještě jeden klíčový trumf – vlastní vývojářskou platformu CUDA . Tato platforma je optimalizována pro grafické procesory Nvidia a vývojáři, kteří využívají CUDA v jazycích jako C++ nebo Python, mohou své aplikace spouštět výhradně na GPU od Nvidia.Přepsání těchto aplikací pro čipy AMD nebo Intel je technicky možné, ale velmi náročné a nákladné. Většina nástrojů, knihoven a modelů hlubokého učení je navíc přizpůsobena právě architektuře CUDA, což zvyšuje závislost trhu na čipech Nvidia. Tato vysoká míra kompatibility a široké přijetí platformy výrazně ztěžují konkurenci možnost efektivně vstoupit na trh.Růst bez Číny a diverzifikace podnikáníZatímco většina technologických společností silně spoléhá na čínský trh, Nvidia ukazuje, že dokáže růst i bez něj. Podíl Číny na celkových tržbách společnosti klesl z 21,5 % ve fiskálním roce 2023 na 12,5 % v roce 2025, především kvůli americkým exportním omezením.Nvidia se pokusila přizpůsobit prodejem upravených verzí svých GPU , ty však byly rovněž zakázány. I přesto společnost mezi lety 2023 a 2025 zdvojnásobila své tržby, což ukazuje na sílu poptávky v jiných regionech.Kromě hlavního segmentu datových center roste Nvidia také ve svých menších divizích. Herní segment oživily nové grafické karty RTX Super, profesionální vizualizace profitují z rozšiřování platformy Omniverse a čipy pro automobilový průmysl nacházejí uplatnění v elektromobilech čínských výrobců díky integraci platformy Drive. Tyto oblasti sice tvoří menší část příjmů, ale jejich stabilní růst posiluje celkovou odolnost firmy.Rozumné ocenění navzdory růstuPřestože akcie Nvidia prošly ohromujícím růstem, stále nejsou přemrštěně oceněné. Analytici očekávají, že tržby a zisk na akcii porostou v průměru o 31 % a 29 % ročně do roku 2028. Aktuální ocenění představuje přibližně 34násobek letošního zisku, což vzhledem k tempu růstu není přehnané.I když se v letošním roce růst akcií poněkud zpomalil – od začátku roku 2025 stouply o méně než 4 % – Nvidia má všechny předpoklady k tomu, aby v nadcházejících měsících znovu překonala výkon trhu.
