Společnost Sherwin-Williams, ikonický výrobce barev a nátěrových hmot se sídlem v Clevelandu, se ukazuje jako překvapivě silný hráč v současném složitém tržním prostředí. Ačkoli americký trh s nemovitostmi zůstává utlumený, vysoké úrokové sazby a nízká dostupnost bydlení neodradily majitele domů od vylepšování svého bydlení — a to zahrnuje i nový nátěr. Právě v tomto segmentu nachází Sherwin-Williams silnou poptávku, která společně s chytrou expanzí a modernizací zajišťuje stabilní růst výnosů a ziskovosti. Za posledních 12 měsíců akcie společnosti vzrostly o 23 % a v roce 2025 zatím překonávají výkonnost indexu S&P 500. Přitom se nejedná o žádný technologický titul či spekulativní růstový příběh, ale o klasickou výrobní společnost, která těží z dobře nastaveného podnikání, úsporných opatření a silné značky. Analytici, jako například Joseph Ghio z Williams Jones Wealth Management, upozorňují, že Sherwin-Williams nejen dokázala ochránit marže v těžkém prostředí, ale také zvýšila svůj tržní podíl – a to právě v době, kdy konkurenti zpomalují nebo dokonce končí svou činnost. Oslabení konkurence společnosti nahrává Společnosti jako PPG Industries prodávají své divize, zatímco menší konkurenti jako Kelly-Moore Paints z trhu zcela mizí. V důsledku toho Sherwin-Williams čelí stále menší konkurenci, což jí umožňuje zvyšovat ceny a získávat nové zákazníky, a to nejen z řad domácností, ale i profesionálních stavebních firem. Ty ocení zejména schopnost společnosti dodávat rychleji a efektivněji díky investicím do logistiky, které umožňují kratší dodací lhůty a lepší koordinaci zásob. Zdroj: Bloomberg Navzdory tomu, že trh s bydlením zatím nedosahuje předcovidových čísel, Sherwin-Williams se přizpůsobila. Společnost rozšiřuje počet prodejen, investuje do technologií a školení zaměstnanců, a připravuje se na budoucí růst. Podle Ghia může snížení úrokových sazeb ze strany Fedu v roce 2025 přinést novou vlnu bytové výstavby. V USA chybí odhadem pět milionů bytů, a jakmile se stabilizují náklady na financování, stavebnictví by mělo znovu ožít — a Sherwin-Williams je připravena stát se hlavním dodavatelem nátěrových hmot. Zisky rostou i bez realitního boomu Společnost však neváže svůj úspěch pouze na trh s bydlením. Analytik Andrew Choi z Parnassus Investments tvrdí, že i při stagnaci prodeje nemovitostí může Sherwin-Williams dál růst, a to díky silné cenové politice a efektivitě. Letos vzrostl zisk na akcii o více než 5 % a v roce 2026 se očekává meziroční růst o 11,6 % na 13,30 USD. Po zohlednění investic, které se zatím plně nepromítly do výsledků, je podle něj skutečný zisk ještě vyšší – přibližně 14 USD na akcii. Společnost se navíc snaží modernizovat. Investuje do digitálních řešení, automatizace a zefektivnění prodejních procesů. Její divize Paint Stores Group podle posledních údajů překonává tržní průměr, což znamená, že nejen drží pozici, ale také expanduje v rámci stagnujícího trhu. Choi upozorňuje, že Sherwin-Williams má dlouhodobě silnou značku, prémiové postavení a také schopnost získávat tržní podíl v obdobích krize. Její schopnost investovat právě v době, kdy konkurence šetří nebo ztrácí půdu pod nohama, jí umožňuje růst i bez výrazné pomoci z vnějšího prostředí. Ceny nejsou přepálené, růstový potenciál zůstává Při současné ceně akcií, která je přibližně 360 USD, se společnost obchoduje za přibližně 29násobek očekávaného zisku – což je lehce nad pětiletým průměrem. Ovšem po očištění o investice do SG&A (prodejní, správní a administrativní náklady), které se ještě plně neprojevily v hospodaření, se tento poměr dostává pod 26. Tím se Sherwin-Williams jeví jako solidní dlouhodobá investice, nikoli jako předražená akcie. Cenová stabilita je podpořena i lokálním charakterem výroby. Sherwin-Williams prodává zejména produkty vyráběné přímo v USA, což snižuje dopad cel a omezení globálního obchodu. Zákazníci, ať už firmy nebo jednotlivci, navíc nemají mnoho alternativ, což zvyšuje cenovou sílu značky. The Sherwin-Williams Company (SHW) Společnost také myslí na udržitelnost: do roku 2030 chce polovinu své elektřiny získávat z obnovitelných zdrojů a výrazně snížit své emise i produkci odpadu. Tento závazek zlepšuje vnímání značky u mladší generace a investorů orientovaných na ESG. Vincent Andrews z Morgan Stanley nedávno potvrdil hodnocení „nadváha“ s cílovou cenou 385 USD. Podle něj by díky rostoucím maržím a výnosům mohla být Sherwin-Williams brzy oceňována spíše jako prémiová služba pro stavebnictví a infrastrukturu, podobně jako akcie firem Cintas nebo Rollins, jejichž forwardové násobky ceny a zisku překračují 40. Shrnutí Sherwin-Williams je důkazem, že i v době ekonomické nejistoty může tradiční výrobní firma s jasnou strategií, inovacemi a disciplinovanou expanzí přinášet investorům stabilní výnosy. Její orientace na efektivitu, místní trhy a odolnost vůči globálním výkyvům z ní činí atraktivní investici pro dlouhodobé portfolio.