Klíčové body

Ceny zlata se stabilizovaly, investoři čekají na data o zaměstnanosti v USA
Spekulace o snížení sazeb Fedu a slabší dolar podpořily cenu zlata v tomto týdnu
Trumpova hrozba výměny Powella zvýšila tlak na uvolnění měnové politiky
Zlatu nahrávají také obavy z fiskálního deficitu a nejistota kolem celních dohod

Tato data jsou dlouhodobě považována za jeden z hlavních indikátorů zdraví americké ekonomiky a mají zásadní vliv na vývoj měnové politiky americké centrální banky (Fed). Právě výhled úrokových sazeb Fedu je v současnosti jedním z hlavních témat, které ovlivňuje ceny drahých kovů – především zlata.

Spotová cena zlata se v ranních hodinách držela poblíž úrovně 3 352,75 USD za unci, zatímco futures na zlato s dodáním v srpnu mírně posílily o 0,1 % na 3 363,70 USD. Zlato tak zatím během tohoto týdne přidalo téměř 2,5 %, čímž smazalo ztráty z předchozího týdne. Růst ceny zlata byl podpořen kombinací několika faktorů – obavami z rostoucího fiskálního deficitu Spojených států, zvýšenou nejistotou kolem obchodních dohod USA a očekáváním, že Fed přistoupí ke snížení sazeb dříve, než se původně předpokládalo.

Zásadní událostí dne je očekávaná zpráva o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor. Ta má potenciál změnit očekávání trhu ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. V posledních týdnech působil předseda Fedu Jerome Powell opatrně a jeho rétorika byla vnímána jako mírně holubičí. Powell sice neslíbil okamžité snížení sazeb, ale nevyloučil možnost, že by k němu mohlo dojít už v nadcházejících měsících. Investoři proto pozorně sledují nejen makrodata, ale i případné politické tlaky.

Právě politická rovina hraje v této situaci stále větší roli. Prezident Donald Trump v posledních dnech opět vyzval k okamžitému snížení sazeb a vyhrožoval, že pokud Powell jeho výzvy nebude reflektovat, může být nahrazen. Tato vyjádření přiživila spekulace o možném agresivnějším uvolnění měnové politiky, což obvykle vede ke zvýšenému zájmu o zlato jako o alternativní uchovatele hodnoty. Kombinace očekávání nižších sazeb a oslabujícího dolaru vytvořila pro zlato příznivé prostředí.

Vedle měnové politiky se trhy obávají i fiskální situace Spojených států. V Kongresu probíhá tvrdý boj o schválení Trumpova návrhu zákona o masivním snížení daní, který kromě daňových škrtů obsahuje také omezení sociálních programů a navýšení výdajů na obranu a migraci. Tento plán by podle odhadů mohl navýšit státní dluh až o 3,3 bilionu dolarů. Obavy z rostoucího deficitu vyvolávají nejistotu na trzích a přispívají k poptávce po bezpečných aktivech, jakým je právě zlato.

Dalším faktorem, který posiluje zlato, je nejistota kolem obchodních vztahů Spojených států. Blíží se 9. červenec, který byl stanoven jako deadline pro dosažení nových obchodních dohod. Spojené státy zatím uzavřely dohody pouze se třemi partnery – Velkou Británií, Čínou a Vietnamem – a prezident Trump uvedl, že termín nehodlá prodlužovat. To znamená, že další země, které do té doby nepodepíší dohodu, mohou čelit novým celním tarifům. Tato hrozba přispívá k napětí na globálních trzích a opět posiluje roli zlata jako bezpečného přístavu.

Trhy s kovy jako celek byly během čtvrtečního asijského obchodování utlumené. Cena stříbra se držela poblíž 36,455 USD za unci, zatímco platina zaznamenala výraznější pokles – oslabila o 1,2 % na 1 417,80 USD za unci. Také měď reagovala smíšeně: zatímco referenční měděné futures na Londýnské burze kovů klesly o 0,2 % na 9 989,65 USD za tunu, americké měděné futures naopak vzrostly o 0,6 % na 5,187 USD za libru.

Index amerického dolaru během dne sice vzrostl o 0,1 %, ale i tak se držel poblíž nejnižší úrovně od února 2022, což jen potvrzuje nejistotu a slabý fundament dolaru v posledních dnech. Slabý dolar tradičně nahrává růstu cen zlata, protože zvyšuje jeho atraktivitu pro zahraniční investory.

Celkově se tak cena zlata stabilizovala, ale zároveň zůstává v pohotovostním režimu. Výsledek americké zprávy o zaměstnanosti, vývoj v Kongresu ohledně daňového balíčku a další signály od Fedu budou v nadcházejících dnech určovat směr. Pokud se potvrdí zpomalení ekonomiky, slabší dolar a politické napětí, může zlato dále růst. V opačném případě však nelze vyloučit návrat volatility.

Tato data jsou dlouhodobě považována za jeden z hlavních indikátorů zdraví americké ekonomiky a mají zásadní vliv na vývoj měnové politiky americké centrální banky . Právě výhled úrokových sazeb Fedu je v současnosti jedním z hlavních témat, které ovlivňuje ceny drahých kovů – především zlata.Spotová cena zlata se v ranních hodinách držela poblíž úrovně 3 352,75 USD za unci, zatímco futures na zlato s dodáním v srpnu mírně posílily o 0,1 % na 3 363,70 USD. Zlato tak zatím během tohoto týdne přidalo téměř 2,5 %, čímž smazalo ztráty z předchozího týdne. Růst ceny zlata byl podpořen kombinací několika faktorů – obavami z rostoucího fiskálního deficitu Spojených států, zvýšenou nejistotou kolem obchodních dohod USA a očekáváním, že Fed přistoupí ke snížení sazeb dříve, než se původně předpokládalo.Zásadní událostí dne je očekávaná zpráva o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor. Ta má potenciál změnit očekávání trhu ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. V posledních týdnech působil předseda Fedu Jerome Powell opatrně a jeho rétorika byla vnímána jako mírně holubičí. Powell sice neslíbil okamžité snížení sazeb, ale nevyloučil možnost, že by k němu mohlo dojít už v nadcházejících měsících. Investoři proto pozorně sledují nejen makrodata, ale i případné politické tlaky.Právě politická rovina hraje v této situaci stále větší roli. Prezident Donald Trump v posledních dnech opět vyzval k okamžitému snížení sazeb a vyhrožoval, že pokud Powell jeho výzvy nebude reflektovat, může být nahrazen. Tato vyjádření přiživila spekulace o možném agresivnějším uvolnění měnové politiky, což obvykle vede ke zvýšenému zájmu o zlato jako o alternativní uchovatele hodnoty. Kombinace očekávání nižších sazeb a oslabujícího dolaru vytvořila pro zlato příznivé prostředí.Vedle měnové politiky se trhy obávají i fiskální situace Spojených států. V Kongresu probíhá tvrdý boj o schválení Trumpova návrhu zákona o masivním snížení daní, který kromě daňových škrtů obsahuje také omezení sociálních programů a navýšení výdajů na obranu a migraci. Tento plán by podle odhadů mohl navýšit státní dluh až o 3,3 bilionu dolarů. Obavy z rostoucího deficitu vyvolávají nejistotu na trzích a přispívají k poptávce po bezpečných aktivech, jakým je právě zlato.Dalším faktorem, který posiluje zlato, je nejistota kolem obchodních vztahů Spojených států. Blíží se 9. červenec, který byl stanoven jako deadline pro dosažení nových obchodních dohod. Spojené státy zatím uzavřely dohody pouze se třemi partnery – Velkou Británií, Čínou a Vietnamem – a prezident Trump uvedl, že termín nehodlá prodlužovat. To znamená, že další země, které do té doby nepodepíší dohodu, mohou čelit novým celním tarifům. Tato hrozba přispívá k napětí na globálních trzích a opět posiluje roli zlata jako bezpečného přístavu.Trhy s kovy jako celek byly během čtvrtečního asijského obchodování utlumené. Cena stříbra se držela poblíž 36,455 USD za unci, zatímco platina zaznamenala výraznější pokles – oslabila o 1,2 % na 1 417,80 USD za unci. Také měď reagovala smíšeně: zatímco referenční měděné futures na Londýnské burze kovů klesly o 0,2 % na 9 989,65 USD za tunu, americké měděné futures naopak vzrostly o 0,6 % na 5,187 USD za libru.Index amerického dolaru během dne sice vzrostl o 0,1 %, ale i tak se držel poblíž nejnižší úrovně od února 2022, což jen potvrzuje nejistotu a slabý fundament dolaru v posledních dnech. Slabý dolar tradičně nahrává růstu cen zlata, protože zvyšuje jeho atraktivitu pro zahraniční investory.Celkově se tak cena zlata stabilizovala, ale zároveň zůstává v pohotovostním režimu. Výsledek americké zprávy o zaměstnanosti, vývoj v Kongresu ohledně daňového balíčku a další signály od Fedu budou v nadcházejících dnech určovat směr. Pokud se potvrdí zpomalení ekonomiky, slabší dolar a politické napětí, může zlato dále růst. V opačném případě však nelze vyloučit návrat volatility.