S&P Global Ratings v pátek snížila rating společnosti Xerox Holdings Corp. z „B+“ na „B“ s negativním výhledem, a to z důvodu slabšího volného cash flow a tržeb.
Ratingová agentura nyní očekává, že základní volný provozní cash flow (FOCF) společnosti Xerox zůstane v příštích 12 měsících záporný, a to i přes potenciální zlepšení v důsledku integrace společnosti Lexmark. Agentura S&P revidovala své krátkodobé očekávání růstu tržeb a cash flow směrem dolů a poukázala na to, že nejisté obchodní prostředí v USA by mohlo zhoršit dlouhodobé problémy s poptávkou v hlavním oboru podnikání společnosti, kterým je tisk.
Společnost Xerox čelí v roce 2025 očekávaným hotovostním výdajům ve výši 60 až 65 milionů dolarů souvisejícím s cly, a to i po přijetí zmírňujících opatření, včetně přesunu části výroby z Číny do Mexika. Společnost předpokládá, že do roku 2026 plně vyrovná dopad cel na provozní zisk, za předpokladu, že současné sazby zůstanou nezměněny.
S&P také zaznamenala zpoždění objednávek ze strany veřejného sektoru v USA ve druhém čtvrtletí kvůli nejistotě ohledně financování a zpoždění v realizaci úspor nákladů v rámci transformačního plánu Xerox Reinvention, protože se společnost soustředila na plánování integrace Lexmarku.
Tyto faktory vedly S&P ke snížení očekávané pro forma marže EBITDA o 220 bazických bodů v roce 2025 a o 170 bazických bodů v roce 2026 na přibližně 9 % a 11 %. To stále představuje zlepšení oproti upravené marži EBITDA společnosti Xerox ve výši 8 % v roce 2024, což odráží vyšší marži společnosti Lexmark.
Ratingová agentura se domnívá, že společnost Xerox by měla mít dostatečnou likviditu k obsluze dluhu a pokrytí splatností v příštích 24 měsících, a to díky nižším výplatám akcionářům a klesajícím finančním pohledávkám. Zvýšené úroky z financování akvizice společnosti Lexmark a očekávané integrační náklady ve výši 75–125 milionů USD v letech 2025–2026 však budou mít dopad na krátkodobou tvorbu hotovosti.
Chcete využít této příležitosti?
S&P Global Ratings v pátek snížila rating společnosti Xerox Holdings Corp. z „B+“ na „B“ s negativním výhledem, a to z důvodu slabšího volného cash flow a tržeb.
Ratingová agentura nyní očekává, že základní volný provozní cash flow společnosti Xerox zůstane v příštích 12 měsících záporný, a to i přes potenciální zlepšení v důsledku integrace společnosti Lexmark. Agentura S&P revidovala své krátkodobé očekávání růstu tržeb a cash flow směrem dolů a poukázala na to, že nejisté obchodní prostředí v USA by mohlo zhoršit dlouhodobé problémy s poptávkou v hlavním oboru podnikání společnosti, kterým je tisk.
Společnost Xerox čelí v roce 2025 očekávaným hotovostním výdajům ve výši 60 až 65 milionů dolarů souvisejícím s cly, a to i po přijetí zmírňujících opatření, včetně přesunu části výroby z Číny do Mexika. Společnost předpokládá, že do roku 2026 plně vyrovná dopad cel na provozní zisk, za předpokladu, že současné sazby zůstanou nezměněny.
S&P také zaznamenala zpoždění objednávek ze strany veřejného sektoru v USA ve druhém čtvrtletí kvůli nejistotě ohledně financování a zpoždění v realizaci úspor nákladů v rámci transformačního plánu Xerox Reinvention, protože se společnost soustředila na plánování integrace Lexmarku.
Tyto faktory vedly S&P ke snížení očekávané pro forma marže EBITDA o 220 bazických bodů v roce 2025 a o 170 bazických bodů v roce 2026 na přibližně 9 % a 11 %. To stále představuje zlepšení oproti upravené marži EBITDA společnosti Xerox ve výši 8 % v roce 2024, což odráží vyšší marži společnosti Lexmark.
Ratingová agentura se domnívá, že společnost Xerox by měla mít dostatečnou likviditu k obsluze dluhu a pokrytí splatností v příštích 24 měsících, a to díky nižším výplatám akcionářům a klesajícím finančním pohledávkám. Zvýšené úroky z financování akvizice společnosti Lexmark a očekávané integrační náklady ve výši 75–125 milionů USD v letech 2025–2026 však budou mít dopad na krátkodobou tvorbu hotovosti.
Chcete využít této příležitosti?
