Americká bydlení jsou v posledních letech dražší a nová data to podtrhují. Podle společnosti Zillow (Z) vzrostla od roku 2020 celková hodnota amerického trhu s nemovitostmi o 57 % na rekordních 55 bilionů dolarů. Jinými slovy: za pouhých pět let přibyla do hodnoty amerických domů suma okolo 20 bilionů dolarů. Tato expanze přišla navzdory prostředí zvýšených hypotečních sazeb, které obvykle poptávku tlumí a nutí část prodejců k úpravám cenových představ. Zjištění zároveň ukazují, že trh zůstává historicky drahý, i když v některých regionech pozorujeme ochlazování a častější slevy či prodejní ústupky. Kde se přidává hodnota: Severovýchod v čele, nabídka zůstává nízká Růst nebyl v roce 2025 rovnoměrný. Nejvíce přidal New York, a to o 216 miliard dolarů během posledního roku, následovaný státy New Jersey, Illinois a Pensylvánie. Ekonom společnosti Zillow Orphe Divounguy to vysvětluje výraznou převahou poptávky nad nabídkou na severovýchodě: v samotném New Yorku je dnes na trhu zhruba polovina domů oproti předpandemickému období. Pokud je k prodeji méně nemovitostí, než kolik jich chtějí kupující, roste hodnota stávajícího bytového fondu a ceny se drží vysoko. Tento vztah nabídky a poptávky zůstává klíčový i v prostředí vyšších sazeb. Důležité je, že zmiňovaný růst se opírá právě o nízkou dostupnost nabídky, nikoli o masivní rozšiřování zásob, což podporuje cenovou hladinu. Z pohledu kupujících to znamená, že i přes dražší financování narážejí na nedostatek volných domů, zejména v metropolitních oblastech severovýchodu. Výsledkem je, že vyjednávací síla prodejců se zde udržela déle, než by odpovídalo čistě úrokové dynamice. Roli hraje i návrat některých kupujících do měst a stabilizace pracovních vzorců, ale primární příběh zůstává stejný: málo nabídky, relativně hodně poptávky. Kde se trh ochlazuje: Florida, Kalifornie a Texas řeší náklady i zásoby Na opačné straně stojí Florida, Kalifornie a Texas. Tyto státy byly během pandemie magnetem – teplejší klima a volnější covidová omezení přilákaly nové rezidenty i investory. V roce 2025 však tamní trhy ztratily miliardy ze své celkové hodnoty. Realitní agenti oslovení CNN popisují rostoucí zásoby a nutnost slev či ústupků, protože kupující jsou méně ochotni akceptovat dřívější ceny. Jak říká makléřka Sharon Ross z jižní Floridy, trh je cyklický a nyní je v sestupné fázi; úkolem agentů je krotit očekávání prodejců, kteří narážejí na nižší nabídky. Důležitý faktor představují náklady na vlastnictví. Prudce rostou sazby pojištění domácností i daně z nemovitostí. Florida, ale také Kalifornie a Texas, jsou zároveň citlivé na zhoršující se přírodní katastrofy, což prodražuje pojištění a mění kalkul kupujících. Podle Ross se již stalo, že zájemci zrušili obchody poté, co obdrželi nabídku pojištění s výrazně vyšším pojistným. Čerstvá data trend potvrzují: měsíční zpráva společnosti Intercontinental Exchange (ICE) uvádí, že 85 % floridských okresů vykázalo meziročně pokles cen. A v Kalifornii, Texasu, Coloradu a Arizoně se ceny propadly o více než 3 % oproti postpandemickým maximům. To dohromady ilustruje, že v části Sun Beltu probíhá cenová korekce, která srovnává přehřáté segmenty s realitou vyšších nákladů a dražšího financování. Nová výstavba jako polštář: kde staví, tam se hodnoty drží Zillow zároveň upozorňuje, že celková poptávka po koupi sice oslabila, ale nová výstavba pomohla v řadě oblastí udržet hodnoty. Platí to zejména pro region Sun Belt, kde se staví nejvíce. V Texasu pocházela více než pětina přírůstků tržní hodnoty od roku 2020 právě z nově postavených domů, což je nejvyšší podíl ze všech států kromě Utahu; Florida se umístila čtvrtá v podílu zisků připsaných novostavbám. Jinými slovy, tam, kde se efektivně doplňuje nabídka novými projekty, trh lépe absorbuje tlak vyšších sazeb a rostoucích nákladů na vlastnictví. Divounguy k tomu dodává, že novostavby vytvářejí dostupné příležitosti pro domácnosti, které se snaží vstoupit na první příčku bydlení. Regiony s aktivní výstavbou tak mohou dlouhodoběji udržet dostupnost i cenovou stabilitu – byť krátkodobé výkyvy v poptávce a pojistných sazbách mohou tempo prodejů ovlivnit. Z makropohledu tedy platí dvojí obraz. Agregovaně americký trh s bydlením dál nabývá na hodnotě a drží rekordy, přestože prostředí financování není pro kupující příznivé. Zároveň se však výrazněji rozestupují nůžky mezi regiony. Severovýchod těží z limitované nabídky a setrvalé poptávky, zatímco část Sun Beltu prochází korekcí způsobenou kombinací vyšších nákladů na vlastnictví, normalizujících se zásob a opatrnějších kupujících. Tam, kde se staví ve větším, ale platí, že nová výstavba pomáhá tlumit cenové propady a udržovat hodnoty trhu nad vodou.