Zpětný odkup akcií, často označovaný jako buyback, nastává ve chvíli, kdy společnost nakupuje své vlastní akcie z trhu. Tím se snižuje jejich počet v oběhu a hodnota zbývajících akcií se zvyšuje. Motivace firem k tomuto kroku je několik – jedním z hlavních důvodů je přesvědčení vedení, že akcie jsou podhodnocené, a tedy výhodné k nákupu. Proč firmy buybacky vlastně dělají? Dalším důvodem je návrat kapitálu akcionářům. Odkupy fungují jako alternativa k dividendám – namísto přímé výplaty hotovosti se zvyšuje podíl zisku na každou akcii (EPS). Zároveň odkupy pomáhají zabránit zředění hodnoty při odměňování zaměstnanců formou akcií nebo opcí. Často také slouží jako obrana proti nepřátelskému převzetí, kdy by velký akcionář mohl získat kontrolní podíl. Zpětné odkupy mají i širší ekonomický dopad. Snižují poměr ceny k zisku (P/E), čímž akcie mohou působit atraktivněji. Na druhé straně však existuje i kritika – někteří investoři je považují za známku nedostatku investičních příležitostí a upozorňují, že odkupy mohou vyčerpat hotovostní rezervy potřebné v době krize. Samotný proces odkupu probíhá buď prostřednictvím nabídky akcionářům, kteří mohou prodat své akcie s prémií, nebo nákupy na volném trhu podle stanoveného harmonogramu. Společnosti na ně často využívají buď vlastní hotovost, nebo příjmy z provozu, případně i dluh. Zdroj: Shutterstock Největší poměrné buybacky v roce 2025 V roce 2025 se největší relativní zpětné odkupy objevují v bankovním a finančním sektoru, ale také u některých technologických a růstových firem. Nejvíce vyniká JPMorgan Chase (JPM), která odkoupila akcie v hodnotě zhruba 6,1 % své tržní kapitalizace. Jde o jedno z nejvyšších čísel mezi velkými veřejně obchodovanými společnostmi a zároveň o jasný signál, že banka využívá své zisky k posílení hodnoty pro akcionáře. Z menších společností překvapuje ZipRecruiter (ZIP), který realizuje buyback ve výši 15 % tržní kapitalizace. Takto vysoký podíl patří k největším na trhu a dokládá, jak mohou menší firmy prostřednictvím agresivních odkupů zásadně ovlivnit cenu svých akcií. Poměrně aktivní je i Essent Group (ESNT) s odkupy odpovídajícími 2,8 % své kapitalizace a biotechnologická společnost Roivant Sciences (ROIV) s poměrem kolem 2,5 %. Tyto příklady ukazují, že buybacky nejsou doménou jen největších hráčů, ale i menší firmy je dokážou využít jako efektivní nástroj návratu kapitálu. Technologické firmy a jejich dominance v absolutních částkách Pokud jde o absolutní hodnoty buybacků, dominují technologičtí giganti. Apple (AAPL) zůstává nepřekonatelným lídrem, když jeho zpětné odkupy dosahují přibližně 100 miliard USD. V poměru k tržní kapitalizaci se jedná o 2,8 %, ale v absolutních číslech nemá konkurenci. Významnou roli hraje také Alphabet (GOOGL) (GOOG), jehož program představuje asi 2,5 % tržní kapitalizace, a přestože je poměr nižší než u některých menších firem, v absolutním objemu jde o desítky miliard dolarů. Další aktivní společností je Nvidia (NVDA), která odkoupila zhruba 1,4 % své tržní kapitalizace. Přestože tento poměr není vysoký, vzhledem k obrovské velikosti firmy jde stále o miliardové částky. Tyto kroky ukazují, že i technologické společnosti s masivní tržní kapitalizací využívají buybacky jako součást dlouhodobé strategie. Zdroj: Shutterstock Trendy a struktura buybacků v roce 2025 Z pohledu celého trhu je zřejmé, že bankovní sektor vede v relativních poměrech zpětných odkupů. Stabilní zisky a silné bilance jim umožňují vracet kapitál akcionářům ve velkém rozsahu. Technologické firmy naproti tomu dominují objemem – i nízký procentuální podíl se u nich rovná desítkám miliard dolarů. Zajímavou skupinu tvoří menší růstové firmy, které často volí agresivní přístup a realizují extrémně vysoké odkupy vůči své kapitalizaci. Právě ZipRecruiter je ukázkou, jak buyback dokáže zásadně změnit dynamiku obchodování s akciemi a výrazně posílit podíl stávajících investorů. Rok 2025 tak přináší rozmanitý obrázek – na jedné straně banky a středně velké společnosti s vysokými relativními odkupy, na druhé straně technologické giganty s rekordními objemy v absolutních číslech. Pro investory je proto důležité sledovat nejen samotnou velikost buybacku, ale i jeho poměr k tržní kapitalizaci. Právě tento ukazatel totiž napoví, jak výrazný vliv může mít zpětný odkup na budoucí vývoj ceny akcií konkrétní společnosti. Společnosti s největším buybackem v % tržní kapitalizace Níže je konkrétní seznam společností, které měly v roce 2025 největší buyback (odkup vlastních akcií) v procentech své tržní kapitalizace. Některé údaje pochází z posledních kvartálních reportů a dat analytiků SpolečnostBuyback v % tržní kapitalizaceGoldman Sachs (GS)18,1%AECOM (ACM)7,5%Apple (AAPL)3–4%Unilever (ULVR)2,02%Applied Materials (AMAT)2,47%Inditex (ITX)1,97%ServiceNow (NOW)1,75%Qualcomm (QCOM)1,67%Bristol-Myers (BMY)1,9%Nvidia (NVDA)1,4%IBM (IBM)1,34%Lowe's Companies (LOW)1,41%