Evropské akcie v oblasti zajištění jsou pod novým tlakem, neboť JPMorgan očekává pokračující cyklus měkkých cen, který potrvá do roku 2026. Banka změnila hodnocení pro Swiss Re na „Neutrální“ a přitom udržela hodnocení „Převážit“ pro Hannover Re a Munich Re.
JPMorgan snížil cílovou cenu pro Swiss Re na CHF 160 z předchozích CHF 170. Analytici poukazují na to, že ačkoliv se skupina úspěšně znovu etablovala, její hodnocení nyní odpovídá konkurentům. “Byli jsme fanoušci obratnosti Swiss Re a zlepšení jejího výnosu, ale vzhledem k její aktuální relativní hodnotě vůči konkurenci nyní pauzujeme,“ uvedl analytik Kamran Hossain.
Swiss Re nyní obchoduje za mírný prémium oproti Munich Re a pouze mírný discount vůči Hannover Re, což analytici považují za neodůvodněné. Společnost resetovala své podnikání s rezervními náklady ve výši 2,4 miliardy USD v roce 2024 a očekává se, že se zaměří na zajištění výnosových cílů. S obnovením programu zpětného odkupu akcií ve výši 1 miliardy USD po výsledcích za fiskální rok 2025 se také očekává nárůst příjmů.
Hannover Re, na druhé straně, se ukazuje jako stabilnější volba, neboť od roku 2009 vybudoval významné rezervy odhadované na více než 3 miliardy eur, což mu poskytuje prostor na absorbování poklesu cen. Cílí na kombinovaný poměr pod 88% v oblasti zajištění majetku a odpovědnosti, s očekáváním čistého příjmu vzrůstajícího z 2,4 miliardy eur v roce 2025 na 2,6–2,7 miliardy eur v roce 2026.
Munich Re, rovněž hodnocený jako „Převážit“, má cílovou cenu €650. Očekává se, že na plánovaném rozhodnutí o kapitálovém trhu v prosinci dojde k navýšení cíle návratnosti vlastního kapitálu na 16–18% a provozní výnosy zotavení by mohly dosáhnout přibližně 5 miliard eur do roku 2027.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
