Goldman Sachs snížil hodnocení eurových investičních bank z „neutrálního“ na „podvážené“, uvádějící, že erodující relativní hodnota sektoru a fiskální rizika ve Francii mají negativní dopad na jeho výkonnost. V posledních měsících se eurobanky obchodovaly úzce vůči ostatním cenným papírům v indexu EUR IG, což omezuje hodnotu udržování neutrální alokace.
Analytici upozornili, že rozpětí, které bylo dříve klíčovým lákadlem pro investory, se nyní stalo „věcí minulosti“. V kontextu trhu, kde jsou výnosy téměř závislé na rozdílech v výnosech, toto snižování atraktivity činí banky méně přitažlivými v porovnání s jinými korporátními emitenty.
Od začátku roku 2023 přitom data ukazují, že rozpětí eurových investičních bank překonalo nebankovní subjekty až o 70 bazických bodů. Nicméně, Goldman Sachs zdůrazňuje, že fiskální tlaky, obzvláště ve Francii, představují klíčový faktor s negativním dopadem na sektor.
Tento vývoj je způsoben vysokou citlivostí francouzských bankovních rozpětí vůči celkovému indexu EUR IG, která vysvětluje zhruba 30 % týdnové variability indexu. V období tržního stresu klesá vliv francouzských nebankovních rozpětí, zatímco tlak na banky se zvyšuje.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
