Intralot posiluje pozici: Akvizice Bally zlepšila rating na B+

Fitch Ratings zvýšil rating dlouhodobého emitenta Intralot S.A. na B+ z původního CCC+ poté, co došlo k úspěšnému uzavření akvizice společnosti Bally International Interactive , dceřiné společnosti Bally’s Corporation. Nový rating společnost obdržela i díky přidělení konečného ratingu BB pro seniorně zabezpečené dluhopisy Intralot Capital Luxembourg S.A. v celkové hodnotě €300 milionů a €600 milionů. Tyto změny odrážejí pozitivní očekávání v souvislosti s obchodním profilem a nižším finančním rizikem společnosti po dokončení akvizice. Podle Fitchu se nově kombinovaná entita těší větší měřítku a vyšší geografické diverzifikaci s robustní produktivitou a silnými maržemi volného peněžního toku. Akvizice také znamenala změnu příjmové struktury Intralot na většinu business-to-consumer, což může negativně ovlivnit viditelnost příjmů v porovnání s předchozím zaměřením na business-to-business. Odvětví sportovního sázení a iGamingu se stalo klíčovým pro novou entitu, přičemž 73% jejích příjmů pochází z těchto zdrojů. Fitch očekává stabilní růst tohoto trhu, pokud nenastanou nepříznivé regulatorní změny.Chcete využít této příležitosti? Nová kapitálová struktura zahrnuje dluh v celkové výši €1.36 miliardy v podobě dluhopisů a půjček, včetně €200 milionů poskytnutých čtyřmi řeckými bankami, a revolvingového úvěrového zařízení v hodnotě €160 milionů. Fitch předpovídá, že kombinovaná entita udrží nízkou úroveň EBITDAR páky, která by měla klesnout až na 3.5x do roku 2028. Očekává se, že průměrný roční růst příjmů se bude pohybovat v rozmezí středních jednociferných čísel mezi lety 2026 a 2029. Hlavním faktorem, který by mohl ovlivnit další zvýšení ratingu, je pokračující růst, geografická expanze a udržení EBITDAR páky na úrovni pod 3.5x. Naopak, negativní regulace nebo pokles marží peněžního toku mohou způsobit tlaky na snížení ratingu.