Díky svým ikonickým značkám jako Tylenol, Neutrogena, Listerine nebo Aveeno si rychle získala pozornost investorů. Přesto se ukazuje, že být „králem dividend“ automaticky nezaručuje úspěch.Od vstupu na burzu v roce 2023 se akcie Kenvue propadly o přibližně 25 %, a společnost se nadále potýká s problémy v růstu tržeb i ziskovosti. Ačkoli může Kenvue stále působit jako defenzivní titul vhodný pro stabilní výplaty, její základní byznys dnes ztrácí sílu i důvěru investorů.Kenvue se stala samostatnou společností v srpnu 2023, kdy se oddělila od Johnson & Johnson ,, aby mohla fungovat nezávisle jako podnik zaměřený výhradně na volně prodejné zdravotnické produkty. Status „Dividend King“ si přinesla právě z této mateřské firmy, která po více než půl století pravidelně zvyšovala své výplaty akcionářům.Zatímco J&J se soustředí na farmaceutika a biotechnologie, Kenvue převzala správu spotřebitelských značek zaměřených na každodenní zdraví, krásu a hygienu. Její portfolio zahrnuje širokou škálu známých produktů, od Zyrtecu a Benadrylu po Band-Aid a Visine.Na rozdíl od své bývalé mateřské společnosti však Kenvue postrádá silnou patentovou ochranu, která farmaceutickým gigantům poskytuje vysoké marže a cenovou sílu. Volně prodejné produkty čelí ostré konkurenci a tlakům na ceny, zejména od generických značek. V důsledku toho je pro Kenvue obtížné udržet stabilní růst tržeb, ačkoliv její produkty jsou globálně uznávané a široce dostupné.Chcete využít této příležitosti?Slábnoucí výsledky a rostoucí tlak na vedeníVýsledky Kenvue v posledních čtvrtletích ukázaly, že společnost se potýká s problémy, které sahají hluboko pod povrch. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 klesly její čisté tržby meziročně o 4 % na 3,8 miliardy dolarů, přičemž pokles zaznamenaly všechny tři hlavní obchodní segmenty. Upravený zisk na akcii se snížil z 0,32 USD na 0,29 USD, což naznačuje, že společnost nedokáže kompenzovat klesající výnosy růstem efektivity.Tyto výsledky vyvolaly znepokojení nejen mezi investory, ale i v samotném vedení společnosti. V červenci odstoupil generální ředitel Thibaut Mongon, který stál u zrodu samostatné Kenvue. Jeho pozici dočasně převzal Kirk Perry, zkušený manažer z oblasti spotřebního zboží, který nyní vede strategickou revizi celé společnosti.Revizní výbor, který Kenvue zřídila, má za úkol restrukturalizovat provoz, zjednodušit náklady a obnovit růst. Firma již propustila přibližně 4 % zaměstnanců, aby do roku 2026 dosáhla úspor až 350 milionů dolarů. Tyto kroky mohou krátkodobě zlepšit marže, ale zatím se neprojevily v růstu tržeb ani v obnovení důvěry trhu.Dalším negativním faktorem je i mediální tlak. Ministerstvo zdravotnictví a sociálních služeb v administrativě Donalda Trumpa minulý měsíc zveřejnilo tvrzení, že používání přípravku Tylenol může být spojeno se zvýšeným rizikem autismu u dětí – ačkoli tato tvrzení byla široce zpochybněna odborníky i samotnou společností. Přesto tato kontroverze způsobila přibližně polovinu z 13% poklesu ceny akcií během jednoho měsíce.Problém dividendového králeNavzdory svému titulu „krále dividend“ se Kenvue potýká s tím, že výše jejích dividend není dlouhodobě udržitelná. Poměr výplaty dividend činí momentálně 112 % zisku a 97 % volného cash flow – úroveň, která je z krátkodobého hlediska ještě zvládnutelná, ale v delším horizontu nepřijatelná.Zdravá dividendová společnost obvykle vyplácí 50–70 % svých zisků, aby si ponechala prostor na investice i krizová období. Kenvue však na úkor stability zřejmě udržuje výplaty jen proto, aby si uchovala pověst spolehlivého dividendového titulu.Podle analytiků může být tato strategie riskantní – zejména v době, kdy společnost čelí slábnoucím prodejům, konkurenčnímu tlaku a nejistému vedení. I když její dividendový výnos kolem 4,9 % působí na první pohled atraktivně, skutečná schopnost tuto výplatu udržet zůstává sporná.Kenvue navíc ztratila výhodu silného zázemí, které jí poskytoval Johnson & Johnson. Bez farmaceutického segmentu a výzkumné infrastruktury se její růstový potenciál zúžil pouze na marketing a expanzi v rámci spotřebitelského zdraví – tedy oblast, kde je konkurence tvrdá a marže omezené. Budoucnost Kenvue: příliš mnoho otazníků pro investorySoučasná situace společnosti Kenvue je složitá. Odštěpení mělo umožnit samostatný růst a větší zaměření na značky, které mají u spotřebitelů silnou důvěru. Místo toho se firma potýká s poklesem výnosů, slabou ziskovostí a absencí jasného vedení.Pro investory hledající stabilní dividendový titul proto Kenvue není atraktivní volbou. Zatímco jiné společnosti s dlouhou historií vyplácení dividend – včetně samotné Johnson & Johnson – mají pevné základy, Kenvue teprve hledá svou identitu mimo stín svého bývalého vlastníka.Krátkodobé oživení není vyloučeno, zejména pokud restrukturalizační kroky přinesou výsledky. Nicméně dlouhodobý investor by měl být opatrný: bez stabilního růstu tržeb a zdravé ziskovosti je status „Dividend King“ spíše pozůstatkem minulosti než zárukou budoucího výnosu.V tuto chvíli tak Kenvue zůstává spíše varovným příkladem, že i dlouhá tradice vyplácení dividend nemusí zaručit bezpečnou investici, pokud firma ztratí konkurenční výhodu a strategickou jistotu.