Důvodem je prudce rostoucí poptávka po paměťových čipech, které jsou klíčovou součástí vývoje umělé inteligence (AI). Analytici z Citi Research očekávají, že Micron může v příštích letech posílit ještě výrazněji – a to díky potenciálním dlouhodobým kontraktům s velkými technologickými giganty, podobně jako je uzavřely společnosti Nvidia, AMD či Broadcom.

Micron je jedním ze tří hlavních světových výrobců DRAM čipů (dynamická paměť s náhodným přístupem), které slouží k dočasnému ukládání dat v zařízeních, jako jsou notebooky, smartphony nebo datacentra. DRAM je přitom pro rozvoj AI zásadní, protože zajišťuje rychlý přístup k datům při trénování modelů. Citi ve své analýze zdůrazňuje, že DRAM se stane dalším článkem „potravinového řetězce AI“, tedy komponentou, kterou si velké technologické firmy začnou zajišťovat dopředu prostřednictvím exkluzivních smluv.

Podle Citi by Micron mohl brzy podepsat podobné dlouhodobé dodavatelské smlouvy, jaké v posledních týdnech uzavřely společnosti OpenAI a Nvidia s výrobci procesorů a komponent pro umělou inteligenci. Na trhu s paměťovými čipy ovšem panuje nedostatek nabídky, který ještě zvyšuje tlak na ceny a ziskové marže. Vedle Micronu působí v tomto odvětví zejména Samsung Electronics a SK Hynix, kteří dominují výrobě DRAM, avšak Micron podle analytiků získává stále větší prostor díky investicím do pokročilých technologií a efektivity výroby.

Citi očekává, že nedostatek DRAM čipů povede k trvale vyšším cenám, což by mělo výrazně zlepšit finanční ukazatele Micronu. Analytici předpokládají, že hrubá marže firmy by mohla ve fiskálním roce 2026 dosáhnout až 60 %, zatímco ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2025 se odhaduje na 44,7 %. To by znamenalo návrat k úrovním z vrcholu roku 2018, kdy Micron těžil z boomu paměťových čipů.

Z hlediska ziskovosti Citi nyní odhaduje, že Micron by mohl v roce 2026 dosáhnout zisku na akcii přes 23 USD, což je téměř dvojnásobek oproti rekordnímu výsledku 12,26 USD z roku 2018. Zároveň tým analytiků zvýšil projekci celkových tržeb pro fiskální rok 2026 z původních 56 miliard USD na 62,5 miliardy USD.

Zásadní roli v růstu hraje také trh s HBM (High Bandwidth Memory) – pamětmi s vysokou šířkou pásma, které jsou mimořádně důležité pro výkonné grafické čipy, jako jsou ty od Nvidie. HBM čipy jsou fyzicky umístěny vedle GPU a umožňují mnohem rychlejší přenos dat než tradiční paměť. Micron se stal klíčovým dodavatelem HBM čipů pro výrobce čipů nové generace a očekává se, že jeho nový model HBM4 bude hrát zásadní roli v dalším rozmachu AI výpočtů.

Generální ředitel Sanjay Mehrotra během poslední konferenční hovoru potvrdil, že nabídka DRAM zůstává omezená, zatímco poptávka z oblasti AI prudce roste. „Naše HBM4 technologie je na dobré cestě, abychom uspokojili zvýšené požadavky zákazníků,“ uvedl Mehrotra. Tato kombinace omezené nabídky a silné poptávky podle něj vytváří prostředí, které „umožní dlouhodobě udržitelné ceny a vysoké marže“.

Analytici z Citi ve čtvrteční zprávě proto potvrdili své doporučení „koupit“ a zvýšili cílovou cenu akcií Micronu z 200 na 240 USD, což odpovídá přibližně 11násobku očekávaného zisku na akcii pro rok 2026. Tento násobek je sice o něco vyšší než historický průměr, ale podle Citi oprávněný vzhledem k růstu cen pamětí a rozšiřující se roli AI v globální ekonomice.

Micron Technology, Inc. (MU)

Výhled do dalších let zůstává optimistický. Pro fiskální rok 2027 zvýšil tým Citi odhady tržeb z 52,5 miliardy USD na 65 miliard USD, přičemž očekávaný zisk na akcii se posunul z 15,93 USD na 20,31 USD. Stejný optimismus panuje i pro rok 2028, kde Citi předpokládá tržby 65 miliard USD a zisk 19,71 USD na akcii.

Pokud Micron skutečně uzavře očekávané dlouhodobé kontrakty s velkými hráči v oblasti AI a udrží tempo inovací v HBM technologiích, může se stát dalším klíčovým vítězem éry umělé inteligence – po boku společností Nvidia a AMD, které už tuto cestu nastoupily.