Uzavření americké federální vlády, které trvá již více než měsíc, se stává stále větším tématem firemních konferencí o výsledcích hospodaření. Rostoucí počet generálních a finančních ředitelů varuje, že pokračující paralyzace úřadů začíná ohrožovat nejen vládní zakázky, ale i běžný provoz firem, spotřebitelskou poptávku a logistiku. Podle dat společnosti FactSet se výraz „uzavření vlády“ objevil ve 76 konferenčních hovorech firem z indexu S&P 500 mezi 15. zářím a 6. listopadem – nejvíce od poslední vládní krize z let 2018–2019. Ačkoliv téměř třetina z těchto společností zatím nepozoruje přímé dopady, stále více z nich přistupuje k opatrnějším finančním prognózám a rozšiřuje interval odhadů kvůli rostoucí nejistotě. „Mnoho firem poskytuje širší nebo konzervativnější výhled než obvykle,“ uvedl analytik John Butters z FactSet. „Chtějí tím zohlednit nejasnosti spojené s tím, jak dlouho uzavření vlády potrvá a jaký bude jeho dopad na ekonomickou aktivitu.“ Zdroj: Shutterstock Nejistota se šíří napříč sektory Vládní paralýza, která začala 1. října, je nejdelší v historii USA. Její dopady se rozšiřují od zpožděných federálních plateb až po hrozící výpadky programů, jako je SNAP – federální potravinová pomoc, která pomáhá milionům amerických domácností. Jakékoliv přerušení těchto dávek by mohlo snížit spotřebitelské výdaje, a tím ovlivnit výkonnost maloobchodních řetězců jako Walmart (WMT) či Dollar General (DG). Další přímý dopad se týká leteckého průmyslu. Federální úřad pro letectví oznámil, že kvůli nedostatku personálu pro řízení letového provozu omezí počet letů o 10 % na čtyřiceti hlavních letištích po celé zemi. Zatímco společnosti American Airlines (AAL), Delta Air Lines (DAL) a United Airlines (UAL) nadále provozují domácí i mezinárodní spoje, varují, že delší trvání uzavření může mít vliv na rozvrhy i kapacitu. Finanční ředitel United Airlines Michael Leskinen uvedl, že společnost už dopady zohlednila ve svém výhledu na čtvrté čtvrtletí. „Kalibrovali jsme náš rozsah zisku na akcii tak, aby reflektoval možné dopady uzavření vlády. Máme určitou rezervu, ale není neomezená,“ dodal. Obranný sektor i technologie hlásí komplikace Nejistotu pociťují také firmy napojené na vládní zakázky – zejména v obranném průmyslu. Finanční ředitelka General Dynamics (GD) Kimberly Kuryea upozornila, že uzavření ztěžuje plánování hotovostních toků do konce roku. „Doba trvání a rozsah dopadů jsou nejasné, což komplikuje naše predikce,“ uvedla. Podobně se vyjádřila generální ředitelka Northrop Grumman (NOC) Kathy Warden, podle níž uzavření brzdí schopnost vlády činit rychlá rozhodnutí a přidělovat prostředky. „Pokud se situace protáhne, můžeme čelit zpožděním v přidělování zakázek i platbách, což by ovlivnilo naše cash flow,“ řekla. Opatrnost panuje i mimo obranný průmysl. Hilton (HLT) uvedl, že uzavření vlády „mírně ovlivňuje čísla“, zatímco F5 (FFIV) do svého výhledu zahrnula „určitou míru narušení“ federálních obchodů. ServiceNow (NOW) varovala, že pokračující uzavření může ovlivnit načasování uzavírání kontraktů s vládními institucemi, a provozovatel výletních lodí Norwegian Cruise Line (NCLH) přiznal, že pociťuje „mírný negativní dopad“. Naopak některé korporace zatím zůstávají mimo přímý dosah vládní krize. Paychex (PAYX), American Express (AXP) a IBM (IBM) shodně uvedly, že dopad na jejich podnikání je zatím zanedbatelný. Také UPS (UPS) hlásí silnou poptávku během přepravní sezóny a bezproblémové poskytování služeb. Dopady sahají od spotřeby po finance Uzavření vlády má kromě přímých dopadů i širší psychologický efekt na ekonomiku. Nevyplácení mezd federálním zaměstnancům, rušení letů a omezené fungování úřadů snižují důvěru spotřebitelů i podnikatelů. Vzhledem k tomu, že Spojené státy se již potýkají s vyšší inflací a slabším trhem práce, může pokračující krize ještě více oslabit ekonomickou dynamiku. Pro firmy závislé na vládních zakázkách a regulacích je současná situace obzvlášť obtížná. Nedostupnost dat a omezená komunikace s federálními agenturami komplikuje rozhodování, zatímco investoři pozorně sledují, zda dlouhé uzavření vlády nenaruší širší tržní stabilitu. „Pokud vláda zůstane uzavřená i po polovině listopadu, riziko zpožděných plateb, přidělování prostředků a poklesu důvěry se ještě zvýší,“ uvedla Warden z Northrop Grumman. Situace se dotýká i dalších sektorů – například Live Nation (LYV) přiznala, že kvůli uzavření vlády nemá aktuální informace o vývoji žaloby Federální obchodní komise, která firmu obvinila z monopolních praktik. Firmy i trhy čekají na politické rozhodnutí Navzdory varováním zůstává velká část firem v režimu vyčkávání. Online cestovní gigant Expedia (EXPE) sice hlásí silnou poptávku, ale zároveň upozorňuje, že delší uzavření vlády by mohlo situaci zvrátit. „V USA jsme zatím nezaznamenali změnu trendu,“ uvedl finanční ředitel Scott Schenkel. „Situaci ale velmi pozorně sledujeme a tento víkend bude klíčový pro další vývoj.“ Zatímco investoři sledují pohyb akcií a trhy se snaží odhadnout rozsah dopadů, firmy napříč sektory apelují na rychlé politické řešení. Nejdelší vládní uzavření v historii začíná zřetelně pronikat do firemních prognóz, od zpožděných dodávek a nevyřízených zakázek až po nejistotu spotřebitelů. Pokud se vláda brzy nedohodne, ekonomické dopady se mohou rozšířit i mimo federální sféru – do financí, logistiky i pracovního trhu. Zdroj: Getty Images