Klíčové body

Asijské indexy rostou po rally amerických trhů, které táhl hlavně Russell 2000
Trh odhaduje 83% šanci, že Fed v prosinci sníží úrokové sazby
Kospi rostl o 2,5 %, tahounem byla společnost Samsung Electronics se ziskem 3,5 %
Ceny ropy posílily, když WTI vzrostla na 58,19 USD a Brent na 62,06 USD za barel.

Středa však nebyla jen o technické reakci na americký sentiment. Trhy reflektovaly širší makroekonomický obraz, který byl v posledních týdnech smíšený. Spotřebitelé v USA v září utratili méně, než se očekávalo, a důvěra domácností se v listopadu zhoršila prudčeji, než tržní konsensus předpokládal. Retailová data a nálada spotřebitelů, která patří mezi barometry domácí poptávky, tak ukázaly, že ekonomika může potřebovat impulz v podobě uvolněnější měnové politiky.

Podle sázkových dat z derivátové burzy CME Group trh aktuálně odhaduje 83% pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci. Pro investory jde o signál, který mění ochotu riskovat, protože pokles sazby zvyšuje hodnotu budoucích cash-flow v diskontních modelech a zlepšuje finanční podmínky. Fed letos sazby snížil dvakrát, přičemž hlavním cílem bylo podpořit zaměstnanost a ochlazující trh práce.

Inflace na velkoobchodní úrovni v září byla o něco vyšší, než se čekalo, ale jádrový inflační trend byl mírně příznivější, což však zatím Fedu nestačí k rychlému otočení měnového kormidla.

Mimo indexy a sazby zaujal investory retailový reporting. Několik maloobchodních řetězců překvapilo silnými zisky. Abercrombie & Fitch vyskočil o 37,5 % poté, co oznámil vyšší zisk, než se čekalo. Kohl’s vyrostl o 42,5 %, když vykázal kvartální zisk, i když trh počítal se ztrátou. Best Buy přidal 5,3 % a zvýšil roční výhled zisku díky silné poptávce v kategoriích výpočetní techniky, her a mobilních zařízení. Tyto pohyby ukazují, že investory momentálně zajímá spíš odolnost marží a schopnost řetězců růst navzdory sezónnosti a úvěrovým nákladům, než jen směr inflace.

Současně reagovaly i trhy s komoditami. Ropa WTI zdražila o 24 centů na 58,19 USD za barel, Brent přidal 26 centů na 62,06 USD. Dolar posílil ze 156,06 na 156,13 japonských jenů, zatím co euro zpevnilo z 1,1569 na 1,1594 USD. U exportních ekonomik, jako je Japonsko a Jižní Korea, má silnější dolar dvojí význam – pomáhá reportovaným tržbám exportérů v lokální měně, ale zároveň testuje cenovou elasticitu globální poptávky, zejména u high-tech a automobilového vývozu.

V Tokiu index Nikkei 225 přidal 1,7 % na 49 502,38 bodů. Index podpořily hlavní technologické tituly a exportní lídři. Kospi v Jižní Koreji vyrostl o 2,5 % na 3 960,84 bodů. Růst nejvíc táhly akcie společnosti Samsung Electronics, která zpevnila o 3,5 % a zůstává největší tržní vahou regionálního trhu, zatím co SK Hynix přidal 1 %, protože trhy stále oceňují čipové lídry v prostředí, kde je klíčová poptávka po pamětech a polovodičích motorem globální technologické infrastruktury. Tchajwanský Taiex vyrostl o 1,9 %, což souzní s jeho rolí na dodavatelské mapě technologického průmyslu.

Chcete využít této příležitosti?

Vítězové indexů ale nevytvořili jednotný obraz pro všechny společnosti. Akcie producenta paměťových čipů Kioxia spadly o 15 %, když trh vstřebal zprávu, že Bain Capital plánuje prodat balík akcií v hodnotě 2,3 miliardy dolarů. Výprodeje způsobené sekundární nabídkou často znamenají prudší reset valuací, protože nejde o fundamentálně nové peníze do růstu (IPO), ale o redistribuci existujícího vlastnictví, což zvyšuje nabídku a vytváří dočasný tlak na cenu.

Čínské trhy zůstaly smíšené. Hang Seng v Hongkongu přidal 0,4 % na 25 992,25 bodů, zatím co Šanghajský Composite odepsal 0,1 % na 3 866,59. Akcie společnosti Alibaba ztratily 1,3 %, a navázaly tak na úterní propad o 2,3 % na americké burze, poté co zisk společnosti minul odhady navzdory tomu, že tržby překonaly očekávání. Čína tak připomněla, že firemní reporting má v regionu stejnou váhu jako měnové signály z USA, ale sentiment je křehčí kvůli regulačním a tokovým faktorům, které ovlivňují rozdíl mezi pevninskými burzami a Hongkongem.

Australský S&P/ASX 200 přidal 0,8 % na 8 606,50 bodů, zatím co S&P/NZX 50 na Novém Zélandu zpevnil o 0,6 %, když domácí centrální banka snížila oficiální sazbu z 2,5 % na 2,25 % a stala se jedním z nejrychlejších uvolňovatelů v regionu.

Úterní obchodování v USA skončilo růstem indexu Dow Jones Industrial Average o 1,4 %, širší S&P 500 přidal 0,9 % a technologický Nasdaq vzrostl o 0,7 %. Tahounem se stal index Russell 2000, který sdružuje nejmenší veřejně obchodované americké společnosti a vyskočil o 2,1 %, protože menší tituly mívají největší prospěch z levnějšího kapitálu a úvěrového financování.Středa však nebyla jen o technické reakci na americký sentiment. Trhy reflektovaly širší makroekonomický obraz, který byl v posledních týdnech smíšený. Spotřebitelé v USA v září utratili méně, než se očekávalo, a důvěra domácností se v listopadu zhoršila prudčeji, než tržní konsensus předpokládal. Retailová data a nálada spotřebitelů, která patří mezi barometry domácí poptávky, tak ukázaly, že ekonomika může potřebovat impulz v podobě uvolněnější měnové politiky.Podle sázkových dat z derivátové burzy CME Group trh aktuálně odhaduje 83% pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci. Pro investory jde o signál, který mění ochotu riskovat, protože pokles sazby zvyšuje hodnotu budoucích cash-flow v diskontních modelech a zlepšuje finanční podmínky. Fed letos sazby snížil dvakrát, přičemž hlavním cílem bylo podpořit zaměstnanost a ochlazující trh práce. Inflace na velkoobchodní úrovni v září byla o něco vyšší, než se čekalo, ale jádrový inflační trend byl mírně příznivější, což však zatím Fedu nestačí k rychlému otočení měnového kormidla.Mimo indexy a sazby zaujal investory retailový reporting. Několik maloobchodních řetězců překvapilo silnými zisky. Abercrombie & Fitch vyskočil o 37,5 % poté, co oznámil vyšší zisk, než se čekalo. Kohl’s vyrostl o 42,5 %, když vykázal kvartální zisk, i když trh počítal se ztrátou. Best Buy přidal 5,3 % a zvýšil roční výhled zisku díky silné poptávce v kategoriích výpočetní techniky, her a mobilních zařízení. Tyto pohyby ukazují, že investory momentálně zajímá spíš odolnost marží a schopnost řetězců růst navzdory sezónnosti a úvěrovým nákladům, než jen směr inflace.Současně reagovaly i trhy s komoditami. Ropa WTI zdražila o 24 centů na 58,19 USD za barel, Brent přidal 26 centů na 62,06 USD. Dolar posílil ze 156,06 na 156,13 japonských jenů, zatím co euro zpevnilo z 1,1569 na 1,1594 USD. U exportních ekonomik, jako je Japonsko a Jižní Korea, má silnější dolar dvojí význam – pomáhá reportovaným tržbám exportérů v lokální měně, ale zároveň testuje cenovou elasticitu globální poptávky, zejména u high-tech a automobilového vývozu.V Tokiu index Nikkei 225 přidal 1,7 % na 49 502,38 bodů. Index podpořily hlavní technologické tituly a exportní lídři. Kospi v Jižní Koreji vyrostl o 2,5 % na 3 960,84 bodů. Růst nejvíc táhly akcie společnosti Samsung Electronics, která zpevnila o 3,5 % a zůstává největší tržní vahou regionálního trhu, zatím co SK Hynix přidal 1 %, protože trhy stále oceňují čipové lídry v prostředí, kde je klíčová poptávka po pamětech a polovodičích motorem globální technologické infrastruktury. Tchajwanský Taiex vyrostl o 1,9 %, což souzní s jeho rolí na dodavatelské mapě technologického průmyslu.Chcete využít této příležitosti?Vítězové indexů ale nevytvořili jednotný obraz pro všechny společnosti. Akcie producenta paměťových čipů Kioxia spadly o 15 %, když trh vstřebal zprávu, že Bain Capital plánuje prodat balík akcií v hodnotě 2,3 miliardy dolarů. Výprodeje způsobené sekundární nabídkou často znamenají prudší reset valuací, protože nejde o fundamentálně nové peníze do růstu , ale o redistribuci existujícího vlastnictví, což zvyšuje nabídku a vytváří dočasný tlak na cenu.Čínské trhy zůstaly smíšené. Hang Seng v Hongkongu přidal 0,4 % na 25 992,25 bodů, zatím co Šanghajský Composite odepsal 0,1 % na 3 866,59. Akcie společnosti Alibaba ztratily 1,3 %, a navázaly tak na úterní propad o 2,3 % na americké burze, poté co zisk společnosti minul odhady navzdory tomu, že tržby překonaly očekávání. Čína tak připomněla, že firemní reporting má v regionu stejnou váhu jako měnové signály z USA, ale sentiment je křehčí kvůli regulačním a tokovým faktorům, které ovlivňují rozdíl mezi pevninskými burzami a Hongkongem.Australský S&P/ASX 200 přidal 0,8 % na 8 606,50 bodů, zatím co S&P/NZX 50 na Novém Zélandu zpevnil o 0,6 %, když domácí centrální banka snížila oficiální sazbu z 2,5 % na 2,25 % a stala se jedním z nejrychlejších uvolňovatelů v regionu.