Klíčové body

Ranní růst po výsledcích Nvidie (NVDA) se během pár hodin změnil v plošný výprodej a prudkou volatilitu
Index VIX vyskočil na 26 bodů, nejvýše od dubna, což ukazuje výrazný nárůst strachu investorů
Slábnoucí likvidita, nejasný výhled Fedu a smíšená data z trhu práce zvýšily tlak na riziková aktiva

To, co ráno vypadalo jako pokračování AI-rally po silných výsledcích společnosti Nvidia (NVDA), se během pár hodin změnilo v plošný výprodej.

Index S&P 500 spadl o 3,5 % ze svého intradenního maxima a uzavřel o 1,6 % níže, což znamenalo jeho největší obrat během jediného dne od dubna. Prudce vystřelil také index volatility VIX, který uzavřel na 26,05 bodech — nejvýš od jara a jasný signál rostoucí nervozity na trhu.

Níže se podíváme na to, proč se sentiment obrátil tak rychle, jaké síly tentokrát trhem pohnuly a proč mohou být investoři v následujících týdnech ještě opatrnější.

Čtvrteční seanci odstartoval silný růst, který navazoval na výsledky společnosti Nvidia, jež v noci zveřejnila nejlepší tržby za poslední dva roky. Generální ředitel Jensen Huang popsal poptávku po GPU řady Blackwell Ultra jako „mimořádnou“, a akcie společnosti tak vyskočily vzhůru. Tento růst strhl i další oblíbené tituly v segmentu umělé inteligence, stejně jako část širšího trhu.

Přesto však nadšení vydrželo jen krátce. Už dopoledne začaly přicházet masivní výprodeje, které zasáhly akcie napříč sektory — od technologických lídrů až po rizikovější tituly. Výprodej zasáhl i bitcoin (BTC), který klesl o 3,5 %.

Co přesně obrat spustilo, není jednoznačné. Podle Marka Hacketta ze společnosti Nationwide se investoři začali rychle přesouvat z rizikových aktiv do bezpečného přístavu, což se odrazilo i na trhu dluhopisů. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu klesl, protože investoři začali nakupovat státní dluh, typické aktivum „risk-off“ prostředí.

Ještě důležitější však bylo to, že se mezi investory znovu objevily pochybnosti, zda současný boom investic do AI skutečně povede k tak vysokým výnosům, jak mnoho firem naznačuje. Někteří analytici upozornili, že fantastická čísla Nvidie automaticky neznamenají, že firmy jako Microsoft, Alphabet či Meta dokážou na svých obřích AI investicích generovat adekvátní zisky.

Chcete využít této příležitosti?

VIX vyskočil nejvýše od dubna, trhy řeší nejistotu kolem Fedu

Výprodej doprovázel prudký růst indexu volatility Cboe. VIX stoupl o 11,67 % a uzavřel na 26,05 bodech, což je jasný signál, že investoři začínají výrazněji počítat s dalším oslabením trhu. Čtvrteční pokles navíc znamenal, že všechny tři hlavní americké indexy — S&P 500, Nasdaq i Dow Jones — předvedly svůj největší propad od dubna.

Technologický Nasdaq Composite oslabil o 2,2 % a dostal se nejblíže hranici korekce. Malý index Russell 2000 odepsal dokonce 8,5 % od svého říjnového maxima.

Do toho všeho se promítla další nejistota: nová data z amerického trhu práce. Zářijová zpráva o nezaměstnanosti — zveřejněná se zpožděním — ukázala nárůst míry nezaměstnanosti na 4,4 %, nejvíce za poslední čtyři roky. Tato informace zvýšila sázky na možné snížení sazeb ještě v prosinci, ale zároveň otevřela zásadní otázku:

Je americký trh práce skutečně na ústupu, nebo jde pouze o statistický výkyv?

Fed na říjnovém zasedání jasně naznačil, že snížení sazeb rozhodně není samozřejmostí. A analytici se neshodují, zda nová data představují důvod ke snížení, nebo pouze krátkodobý šum, který by Fed ignoroval.

Zatímco někteří experti tvrdí, že nová data nahrávají pauze Fedu, jiní upozorňují, že rozhodnutí zůstává extrémně nejisté. Trhy tak mohou v nejbližších týdnech zůstat pod tlakem, protože investoři budou čekat na další signály.

Slabší likvidita a výběr zisků: kombinace, která trh srazila

Do výprodeje promluvila i likvidita. Podle Michaela Kramera z Mott Capital Management pokračuje pokles objemu prostředků v reverzní repo facility Fedu, což signalizuje odliv likvidity z finančního systému. Pro riziková aktiva je to okamžitě negativní zpráva.

Dalším faktorem mohl být výběr zisků. Index S&P 500 měl za sebou šest měsíců nepřetržitého růstu, nejdelšího od roku 2021. Podle Marka Hacketta je možné, že část investorů jednoduše začala realizovat zisky před koncem roku.

Výsledný efekt byl jednoznačný: kombinace klesající likvidity, nejistoty ohledně Fedu a rychlého přehodnocení optimismu kolem AI vytvořila prostředí, které investory přinutilo k defenzivnímu chování.

Jediným sektorem, který se dokázal udržet v zelených číslech, byly základní spotřební produkty, podpořené silnými výsledky společnosti Walmart (WMT), jejíž akcie vzrostly o 6,5 %.

Trh vstupuje do citlivé fáze: co mohou investoři čekat dál

Trhy se tak ocitly na rozcestí. Po měsících silného růstu a týdnech spekulací o budoucím vývoji sazeb přišla vlna náhlého ochlazení. A důvody k opatrnosti zůstávají:

Fed má nejistý výhled.
Trh práce posílá smíšené signály.
Likvidita klesá a riziková aktiva reagují citlivě.
AI sektor je po obrovském růstu zranitelný vůči jakémukoli zklamání.

Jedno je ale jisté: volatilita je zpět. A investoři, kteří ještě před pár týdny vsázeli na hladký konec roku, teď musí mnohem pečlivěji zvažovat, kde drží kapitál a jak velké riziko chtějí nést.

To, co ráno vypadalo jako pokračování AI-rally po silných výsledcích společnosti Nvidia , se během pár hodin změnilo v plošný výprodej.Index S&P 500 spadl o 3,5 % ze svého intradenního maxima a uzavřel o 1,6 % níže, což znamenalo jeho největší obrat během jediného dne od dubna. Prudce vystřelil také index volatility VIX, který uzavřel na 26,05 bodech — nejvýš od jara a jasný signál rostoucí nervozity na trhu.Níže se podíváme na to, proč se sentiment obrátil tak rychle, jaké síly tentokrát trhem pohnuly a proč mohou být investoři v následujících týdnech ještě opatrnější.Čtvrteční seanci odstartoval silný růst, který navazoval na výsledky společnosti Nvidia, jež v noci zveřejnila nejlepší tržby za poslední dva roky. Generální ředitel Jensen Huang popsal poptávku po GPU řady Blackwell Ultra jako „mimořádnou“, a akcie společnosti tak vyskočily vzhůru. Tento růst strhl i další oblíbené tituly v segmentu umělé inteligence, stejně jako část širšího trhu.Přesto však nadšení vydrželo jen krátce. Už dopoledne začaly přicházet masivní výprodeje, které zasáhly akcie napříč sektory — od technologických lídrů až po rizikovější tituly. Výprodej zasáhl i bitcoin , který klesl o 3,5 %.Co přesně obrat spustilo, není jednoznačné. Podle Marka Hacketta ze společnosti Nationwide se investoři začali rychle přesouvat z rizikových aktiv do bezpečného přístavu, což se odrazilo i na trhu dluhopisů. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu klesl, protože investoři začali nakupovat státní dluh, typické aktivum „risk-off“ prostředí.Ještě důležitější však bylo to, že se mezi investory znovu objevily pochybnosti, zda současný boom investic do AI skutečně povede k tak vysokým výnosům, jak mnoho firem naznačuje. Někteří analytici upozornili, že fantastická čísla Nvidie automaticky neznamenají, že firmy jako Microsoft, Alphabet či Meta dokážou na svých obřích AI investicích generovat adekvátní zisky.Chcete využít této příležitosti?VIX vyskočil nejvýše od dubna, trhy řeší nejistotu kolem FeduVýprodej doprovázel prudký růst indexu volatility Cboe. VIX stoupl o 11,67 % a uzavřel na 26,05 bodech, což je jasný signál, že investoři začínají výrazněji počítat s dalším oslabením trhu. Čtvrteční pokles navíc znamenal, že všechny tři hlavní americké indexy — S&P 500, Nasdaq i Dow Jones — předvedly svůj největší propad od dubna.Technologický Nasdaq Composite oslabil o 2,2 % a dostal se nejblíže hranici korekce. Malý index Russell 2000 odepsal dokonce 8,5 % od svého říjnového maxima.Do toho všeho se promítla další nejistota: nová data z amerického trhu práce. Zářijová zpráva o nezaměstnanosti — zveřejněná se zpožděním — ukázala nárůst míry nezaměstnanosti na 4,4 %, nejvíce za poslední čtyři roky. Tato informace zvýšila sázky na možné snížení sazeb ještě v prosinci, ale zároveň otevřela zásadní otázku:Je americký trh práce skutečně na ústupu, nebo jde pouze o statistický výkyv?Fed na říjnovém zasedání jasně naznačil, že snížení sazeb rozhodně není samozřejmostí. A analytici se neshodují, zda nová data představují důvod ke snížení, nebo pouze krátkodobý šum, který by Fed ignoroval.Zatímco někteří experti tvrdí, že nová data nahrávají pauze Fedu, jiní upozorňují, že rozhodnutí zůstává extrémně nejisté. Trhy tak mohou v nejbližších týdnech zůstat pod tlakem, protože investoři budou čekat na další signály.Slabší likvidita a výběr zisků: kombinace, která trh srazilaDo výprodeje promluvila i likvidita. Podle Michaela Kramera z Mott Capital Management pokračuje pokles objemu prostředků v reverzní repo facility Fedu, což signalizuje odliv likvidity z finančního systému. Pro riziková aktiva je to okamžitě negativní zpráva.Dalším faktorem mohl být výběr zisků. Index S&P 500 měl za sebou šest měsíců nepřetržitého růstu, nejdelšího od roku 2021. Podle Marka Hacketta je možné, že část investorů jednoduše začala realizovat zisky před koncem roku.Výsledný efekt byl jednoznačný: kombinace klesající likvidity, nejistoty ohledně Fedu a rychlého přehodnocení optimismu kolem AI vytvořila prostředí, které investory přinutilo k defenzivnímu chování.Jediným sektorem, který se dokázal udržet v zelených číslech, byly základní spotřební produkty, podpořené silnými výsledky společnosti Walmart , jejíž akcie vzrostly o 6,5 %.Trh vstupuje do citlivé fáze: co mohou investoři čekat dálTrhy se tak ocitly na rozcestí. Po měsících silného růstu a týdnech spekulací o budoucím vývoji sazeb přišla vlna náhlého ochlazení. A důvody k opatrnosti zůstávají: Fed má nejistý výhled. Trh práce posílá smíšené signály. Likvidita klesá a riziková aktiva reagují citlivě. AI sektor je po obrovském růstu zranitelný vůči jakémukoli zklamání. Jedno je ale jisté: volatilita je zpět. A investoři, kteří ještě před pár týdny vsázeli na hladký konec roku, teď musí mnohem pečlivěji zvažovat, kde drží kapitál a jak velké riziko chtějí nést.