Klíčové body

Tchaj-wan zažil dvě čtvrtletí růstu HDP kolem 8 % díky AI exportu
Zisky jsou vysoce koncentrovány, high-tech sektor zaměstnává jen 6,5 % síly
Průměrné mzdy stagnují a příjmové rozdíly se výrazně prohlubují
Ekonomika je nadměrně závislá na high-tech vývozu a jedné společnosti TSMC (TSM)

Jak uvedl Jason Tuvey, ekonom společnosti Capital Economics, „Tchajwanská ekonomika je jednoznačně jednou z nejvýkonnějších ekonomik na světě, zejména v posledních čtvrtletích.“ Dodal, že ačkoli mnozí očekávali, že ekonomika ostrova bude těžit z boomu umělé inteligence, „možná mnozí podcenili, do jaké míry tomu tak bude.“ Tchajwanský statistický úřad ohlásil ve třetím čtvrtletí 8,21% meziroční růst HDP, který byl poháněn 36,5% nárůstem exportu. To navázalo na pozoruhodný 7,7% růst ve druhém čtvrtletí. V říjnu export dokonce dosáhl rekordní výše a oproti předchozímu roku vzrostl o 49,7 %, což je největší nárůst za jediný měsíc za více než 15 let. Díky globálnímu boomu v oblasti umělé inteligence tchajwanský akciový trh v září předstihl německý a stal se osmým největším na světě.

Ale i když tchajwanská ekonomika vzkvétá díky mimořádnému vlivu svého high-tech sektoru, jehož příkladem je světově proslulý výrobce čipů Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSM), mnoho občanů se na tomto boomu nemůže podílet, protože se prohlubují rozdíly v příjmech a mzdy stagnují. Ekonomové tvrdí, že hlavním důvodem je vysoká koncentrace zisků v omezeném sektoru. Podle Capital Economics představuje výroba elektroniky více než 15 % HDP, ale zaměstnává pouze 6,5 % pracovní síly.

Vysoká koncentrace zisků a slabá spotřebitelská důvěra

Tato nerovnoměrnost v rozdělení bohatství a zisků se částečně odráží ve slabých spotřebitelských výdajích. Důvěra spotřebitelů zůstala utlumená po celý rok, jak vyplývá z indexu zveřejněného Výzkumným centrem pro ekonomický rozvoj Tchaj-wanu. Ekonomové dále poukazují na to, že obchodní válka prezidenta Trumpa oslabila sentiment, zejména proto, že Tchaj-wan dosud neuzavřel obchodní dohodu s Washingtonem.

Mnoho Tchajwanců sdílí pocity, které vyjádřila Vivian Chen, zdravotní sestra z Kaohsiungu: „Z mého pohledu jako zaměstnankyně s příjmem nad mediánem mám pocit, že ekonomika ve skutečnosti nefunguje tak dobře.“ Chenovy postřehy jsou sdíleny mnoha lidmi v domovině globální čipové velmoci. Ačkoli se očekává, že HDP Tchaj-wanu na obyvatele letos překročí 38 000 dolarů, čímž předstihne Jižní Koreu a Japonsko, průměrná mzda podle výpočtů CNN na základě oficiálních údajů zaostává za oběma zeměmi nejméně o 30 %.

Chcete využít této příležitosti?

Tchaj-wan jako největší beneficient globálního AI závodu

Díky technologické vyspělosti, kterou Tchaj-wan budoval po desetiletí v odvětví čipů a elektroniky, může ostrov plně těžit z boomu umělé inteligence. Zatímco technologičtí giganti od společností Google (GOOGL) (GOOG) a OpenAI po Microsoft (MSFT) spěchají s budováním datových center poháněných grafickými procesory navrženými společnostmi Nvidia (NVDA) a Advanced Micro Devices (AMD), tchajwanské firmy jsou v popředí a vyrábějí polovodiče a servery nezbytné pro trénování modelů AI.

Nejvýznamnějším příkladem je již zmíněná společnost TSMC, největší světový výrobce čipů na zakázku a klíčový dodavatel Nvidie, který je místními obyvateli známý jako „ochránce národa“. TSMC po překonání očekávaných tržeb v předchozích čtvrtletích zvýšila svůj odhad růstu celoročních tržeb na úroveň kolem 35 %, a to právě díky explozivnímu růstu poptávky po AI technologiích. Podle taiwanského ministerstva financí vzrostly taiwanské vývozy do USA (kde došlo k největší expanzi datových center AI) v prvních 10 měsících tohoto roku o více než 63 %.

Objevují se však otázky ohledně udržitelnosti tohoto exportem poháněného boomu, zejména v souvislosti s obavami, že nadšení pro AI by mohlo ochladnout. Wang Jiann-Chyuan, viceprezident think tanku Chung-Hua Institution for Economic Research, předpovídá, že růst taiwanského exportu „v příštím roce určitě poklesne“ z přibližně 30 % v posledních čtvrtletích na jednociferné hodnoty, jelikož letošní strmý nárůst ztěžuje další expanzi.

Trumpův stín a závislost na high-tech sektoru

K nejistotě přispívá i stín Donalda Trumpa. Obchodní přebytek Tchaj-wanu vůči USA letos dosáhl rekordní výše, což zvyšuje riziko, že si ostrov získá nežádoucí pozornost prezidenta, který si snížení obchodního deficitu stanovil jako hlavní cíl své celní kampaně. Ačkoli byly dosud od cla ušetřeny čipy a elektronika (které tvořily více než 73 % taiwanského vývozu) a Trump osvobodil od cel společnosti jako TSMC, které staví výrobní závody ve Spojených státech, hrozba přetrvává.

Silná koncentrace vývozu v odvětví high-tech však zesílila obavy z přílišné závislosti na jediném odvětví – nebo dokonce na jediné společnosti. Zatímco čipy a elektronika nyní tvoří téměř tři čtvrtiny vývozu (nárůst z přibližně poloviny před pěti lety), tradiční odvětví, jako jsou kovy, stroje a plasty, zaznamenala jen malý růst nebo dokonce pokles. Tato vysoká míra závislosti činí ekonomiku zranitelnou vůči globálním technologickým cyklům a obchodním sporům.

Pro Wu Jieh-mina, výzkumníka z Academia Sinica, je část obav o ekonomickou budoucnost ostrova spojena s hluboce zakořeněnou nejistotou mnoha Tchajwanců ohledně jeho politického statusu. Čína považuje Tchaj-wan za součást svého území, přestože ho nikdy neovládala. Wu, jehož výzkum se zaměřuje na politickou ekonomii, vnímá opatrný a nervózní přístup jako pozitivní, protože „už jen přežít je pro nás obtížné.“

Rozpor mezi růstem HDP a stagnací mezd

V praxi někteří Tchajwanci potvrzují, že optimistické údaje v novinových titulcích neodrážejí jejich každodenní život. Zdravotní sestra Chen uvedla, že platy zdravotnických pracovníků stagnují, což vede k tomu, že mnoho sester opouští zemi nebo odvětví. Jak řekl GT Lin, inženýr umělé inteligence v Tchaj-peji: „Proto jsem došel k závěru, že země je silná, ale lidé nejsou nutně bohatí.“

Reálný růst mezd na Tchaj-wanu, očištěný o inflaci, začal zpomalovat na konci 90. let a stagnuje od počátku 21. století. Podíl práce na HDP klesl z vrcholu přibližně 50 % v 90. letech na přibližně 44 % dnes. Roy Ngerng, singapurský aktivista v oblasti práce působící v Tchaj-peji, přičítá tento problém dlouhodobému potlačování mezd, jehož cílem je zvýšit konkurenceschopnost exportu. Zatímco technologické podniky dosahují rekordních zisků, průměrní pracovníci a zaměstnanci v jiných odvětvích byli z tohoto růstu většinou vyloučeni, což vedlo k prohloubení příjmových rozdílů. Mzdy v elektronickém sektoru byly již před pěti lety o 35 % vyšší než průměr v celé ekonomice; nyní jsou o více než 70 % vyšší.

Wu Tsong-Min, ekonom z Národní tchajwanské univerzity, poznamenává, že stagnace mezd „není specifická pro Tchaj-wan“, protože podobným problémům čelí mnoho vyspělých ekonomik, zejména u nízkokvalifikovaných pracovníků. Poukázal také na to, že HDP na obyvatele Tchaj-wanu, po očištění o kupní sílu, stále roste díky nižším domácím cenám. Přesto zůstává bydlení velkou zátěží: poměr cen nemovitostí k příjmům v Tchaj-peji se za poslední dvě desetiletí téměř ztrojnásobil, čímž překonal Londýn, New York a dokonce i Hongkong. Wu z Academia Sinica zůstává optimistický a věří, že prosperující technologický průmysl by mohl mít vedlejší účinky, které se projeví i v jiných odvětvích, přičemž připomíná, že tchajwanská ekonomika nebyla formována záměrným plánováním, ale spíše evolučním procesem malých a středních podniků, což vedlo k úspěchu polovodičového průmyslu.

Ostrov zaznamenal po dvě po sobě jdoucí čtvrtletí hospodářský růst dosahující přibližně 8 %, což je pro vyspělou ekonomiku vzácný úspěch. Předpokládá se, že v roce 2025 dosáhne růst HDP téměř 7,4 %, čímž překoná dokonce i Čínu.Jak uvedl Jason Tuvey, ekonom společnosti Capital Economics, „Tchajwanská ekonomika je jednoznačně jednou z nejvýkonnějších ekonomik na světě, zejména v posledních čtvrtletích.“ Dodal, že ačkoli mnozí očekávali, že ekonomika ostrova bude těžit z boomu umělé inteligence, „možná mnozí podcenili, do jaké míry tomu tak bude.“ Tchajwanský statistický úřad ohlásil ve třetím čtvrtletí 8,21% meziroční růst HDP, který byl poháněn 36,5% nárůstem exportu. To navázalo na pozoruhodný 7,7% růst ve druhém čtvrtletí. V říjnu export dokonce dosáhl rekordní výše a oproti předchozímu roku vzrostl o 49,7 %, což je největší nárůst za jediný měsíc za více než 15 let. Díky globálnímu boomu v oblasti umělé inteligence tchajwanský akciový trh v září předstihl německý a stal se osmým největším na světě.Ale i když tchajwanská ekonomika vzkvétá díky mimořádnému vlivu svého high-tech sektoru, jehož příkladem je světově proslulý výrobce čipů Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd , mnoho občanů se na tomto boomu nemůže podílet, protože se prohlubují rozdíly v příjmech a mzdy stagnují. Ekonomové tvrdí, že hlavním důvodem je vysoká koncentrace zisků v omezeném sektoru. Podle Capital Economics představuje výroba elektroniky více než 15 % HDP, ale zaměstnává pouze 6,5 % pracovní síly. Vysoká koncentrace zisků a slabá spotřebitelská důvěraTato nerovnoměrnost v rozdělení bohatství a zisků se částečně odráží ve slabých spotřebitelských výdajích. Důvěra spotřebitelů zůstala utlumená po celý rok, jak vyplývá z indexu zveřejněného Výzkumným centrem pro ekonomický rozvoj Tchaj-wanu. Ekonomové dále poukazují na to, že obchodní válka prezidenta Trumpa oslabila sentiment, zejména proto, že Tchaj-wan dosud neuzavřel obchodní dohodu s Washingtonem.Mnoho Tchajwanců sdílí pocity, které vyjádřila Vivian Chen, zdravotní sestra z Kaohsiungu: „Z mého pohledu jako zaměstnankyně s příjmem nad mediánem mám pocit, že ekonomika ve skutečnosti nefunguje tak dobře.“ Chenovy postřehy jsou sdíleny mnoha lidmi v domovině globální čipové velmoci. Ačkoli se očekává, že HDP Tchaj-wanu na obyvatele letos překročí 38 000 dolarů, čímž předstihne Jižní Koreu a Japonsko, průměrná mzda podle výpočtů CNN na základě oficiálních údajů zaostává za oběma zeměmi nejméně o 30 %.Chcete využít této příležitosti?Tchaj-wan jako největší beneficient globálního AI závoduDíky technologické vyspělosti, kterou Tchaj-wan budoval po desetiletí v odvětví čipů a elektroniky, může ostrov plně těžit z boomu umělé inteligence. Zatímco technologičtí giganti od společností Google a OpenAI po Microsoft spěchají s budováním datových center poháněných grafickými procesory navrženými společnostmi Nvidia a Advanced Micro Devices , tchajwanské firmy jsou v popředí a vyrábějí polovodiče a servery nezbytné pro trénování modelů AI.Nejvýznamnějším příkladem je již zmíněná společnost TSMC, největší světový výrobce čipů na zakázku a klíčový dodavatel Nvidie, který je místními obyvateli známý jako „ochránce národa“. TSMC po překonání očekávaných tržeb v předchozích čtvrtletích zvýšila svůj odhad růstu celoročních tržeb na úroveň kolem 35 %, a to právě díky explozivnímu růstu poptávky po AI technologiích. Podle taiwanského ministerstva financí vzrostly taiwanské vývozy do USA v prvních 10 měsících tohoto roku o více než 63 %.Objevují se však otázky ohledně udržitelnosti tohoto exportem poháněného boomu, zejména v souvislosti s obavami, že nadšení pro AI by mohlo ochladnout. Wang Jiann-Chyuan, viceprezident think tanku Chung-Hua Institution for Economic Research, předpovídá, že růst taiwanského exportu „v příštím roce určitě poklesne“ z přibližně 30 % v posledních čtvrtletích na jednociferné hodnoty, jelikož letošní strmý nárůst ztěžuje další expanzi.Trumpův stín a závislost na high-tech sektoruK nejistotě přispívá i stín Donalda Trumpa. Obchodní přebytek Tchaj-wanu vůči USA letos dosáhl rekordní výše, což zvyšuje riziko, že si ostrov získá nežádoucí pozornost prezidenta, který si snížení obchodního deficitu stanovil jako hlavní cíl své celní kampaně. Ačkoli byly dosud od cla ušetřeny čipy a elektronika a Trump osvobodil od cel společnosti jako TSMC, které staví výrobní závody ve Spojených státech, hrozba přetrvává.Silná koncentrace vývozu v odvětví high-tech však zesílila obavy z přílišné závislosti na jediném odvětví – nebo dokonce na jediné společnosti. Zatímco čipy a elektronika nyní tvoří téměř tři čtvrtiny vývozu , tradiční odvětví, jako jsou kovy, stroje a plasty, zaznamenala jen malý růst nebo dokonce pokles. Tato vysoká míra závislosti činí ekonomiku zranitelnou vůči globálním technologickým cyklům a obchodním sporům.Pro Wu Jieh-mina, výzkumníka z Academia Sinica, je část obav o ekonomickou budoucnost ostrova spojena s hluboce zakořeněnou nejistotou mnoha Tchajwanců ohledně jeho politického statusu. Čína považuje Tchaj-wan za součást svého území, přestože ho nikdy neovládala. Wu, jehož výzkum se zaměřuje na politickou ekonomii, vnímá opatrný a nervózní přístup jako pozitivní, protože „už jen přežít je pro nás obtížné.“Rozpor mezi růstem HDP a stagnací mezdV praxi někteří Tchajwanci potvrzují, že optimistické údaje v novinových titulcích neodrážejí jejich každodenní život. Zdravotní sestra Chen uvedla, že platy zdravotnických pracovníků stagnují, což vede k tomu, že mnoho sester opouští zemi nebo odvětví. Jak řekl GT Lin, inženýr umělé inteligence v Tchaj-peji: „Proto jsem došel k závěru, že země je silná, ale lidé nejsou nutně bohatí.“Reálný růst mezd na Tchaj-wanu, očištěný o inflaci, začal zpomalovat na konci 90. let a stagnuje od počátku 21. století. Podíl práce na HDP klesl z vrcholu přibližně 50 % v 90. letech na přibližně 44 % dnes. Roy Ngerng, singapurský aktivista v oblasti práce působící v Tchaj-peji, přičítá tento problém dlouhodobému potlačování mezd, jehož cílem je zvýšit konkurenceschopnost exportu. Zatímco technologické podniky dosahují rekordních zisků, průměrní pracovníci a zaměstnanci v jiných odvětvích byli z tohoto růstu většinou vyloučeni, což vedlo k prohloubení příjmových rozdílů. Mzdy v elektronickém sektoru byly již před pěti lety o 35 % vyšší než průměr v celé ekonomice; nyní jsou o více než 70 % vyšší.Wu Tsong-Min, ekonom z Národní tchajwanské univerzity, poznamenává, že stagnace mezd „není specifická pro Tchaj-wan“, protože podobným problémům čelí mnoho vyspělých ekonomik, zejména u nízkokvalifikovaných pracovníků. Poukázal také na to, že HDP na obyvatele Tchaj-wanu, po očištění o kupní sílu, stále roste díky nižším domácím cenám. Přesto zůstává bydlení velkou zátěží: poměr cen nemovitostí k příjmům v Tchaj-peji se za poslední dvě desetiletí téměř ztrojnásobil, čímž překonal Londýn, New York a dokonce i Hongkong. Wu z Academia Sinica zůstává optimistický a věří, že prosperující technologický průmysl by mohl mít vedlejší účinky, které se projeví i v jiných odvětvích, přičemž připomíná, že tchajwanská ekonomika nebyla formována záměrným plánováním, ale spíše evolučním procesem malých a středních podniků, což vedlo k úspěchu polovodičového průmyslu.