Americké akcie se v pátek dokázaly zvednout z několika dní nervozity a obchodníci opět zamířili do trhu ve snaze nakoupit pokleslé tituly před víkendem. Tento obrat pomohl zejména indexu Nasdaq Composite, který tak unikl nejhoršímu týdennímu propadu od dubna. Přesto však zapsal třetí týdenní pokles za sebou a obdobný výsledek postihl i indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average, jež oslabily druhý týden ze tří. Zatímco akcie se dočkaly krátkodobého povzbuzení, bitcoin pokračoval v nezadržitelném poklesu a jeho trend začal být chápán jako potenciální varování pro širší trh. Bitcoin se od začátku listopadu propadá rychleji než většina klasických aktiv. Vrchol dosáhl 6. října, kdy cena jedné mince vystoupala na rekordních 126 272,76 USD. Od té doby hodnoty kryptoměny klesly přibližně o 33 %. V pátek odpoledne se podle údajů Dow Jones Market Data obchodoval kolem 84 535 USD, což představuje dvouprocentní denní ztrátu a zároveň nejnižší úroveň od 18. dubna. Tento prudký propad je nejvýraznější od chvíle, kdy Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) schválila spotové ETF, umožňující investorům držet bitcoin přímo – což tehdy kryptoměnám přineslo velký příliv kapitálu. Bitcoin USD Price (BTC-USD) Nynější situace ukazuje znepokojivý trend: zatímco akcie vykazují alespoň krátké oživení, bitcoin jasně míří dolů. Korelace mezi oběma trhy se přitom v posledních měsících zvyšuje, což se začíná odrážet i v indikátorech sentimentu. Ty navzdory pátečnímu růstu amerických akcií stále vysílají varovné signály. A právě tato kombinace – rostoucí propojení trhů a zhoršující se nálada mezi investory – vyvolává otázku, zda bitcoin v současnosti neplní roli předstihového barometru. Tuto možnost zdůraznil Hardika Singh, ekonomický stratég společnosti Fundstrat Global Advisors, když upozornil, že vývoj ceny bitcoinu v posledních týdnech často předcházel pohybům akcií. V historii sice kryptoměny a akcie zdaleka ne vždy kráčely stejným směrem, avšak v období zvýšené volatility se sentiment přelévá napříč aktivy mnohem rychleji. Singh proto nevylučuje, že páteční pokračující pokles bitcoinu může předznamenat další tlak na akciové indexy v nadcházejícím týdnu. Bitcoin je podle něj momentálně přesným odrazem nálady na trhu. V dlouhodobém horizontu sice akcie rostou nebo klesají zejména podle fundamentů – tedy zisků, ocenění a makrodat –, avšak v krátkých časových úsecích se stává dominantním faktorem sentiment. A ten je nyní mizerný. Pokud se bitcoin dokáže stabilizovat, může to uklidnit i akciové obchodníky. Stejně tak však pokračující propad může negativní náladu dále posílit. Podobný názor sdílí i Katie Stockton z Fairlead Strategies, která uvedla, že obrat bitcoinu může být předzvěstí obratu akciového trhu – a naopak. To je jeden z důvodů, proč investoři aktuálně s takovým napětím sledují každou změnu kryptoměnového grafu. Další zdroj nervozity plyne z toho, že již třetí pátek za sebou se na trh vracejí kupci, kteří využívají poklesů k rychlým nákupům. Vždy se však ukázalo, že následující týden přináší novou vlnu volatility a neochotu investorů držet riziková aktiva. Do hry vstupují také problémy s likviditou v americkém finančním systému. Jose Torres, senior ekonom Interactive Brokers, upozornil, že rezervy bank klesají a zároveň roste využívání stálé repo facility Fedu. Ta slouží jako zdroj krátkodobé hotovosti, když se instituce dostanou pod tlak. Vyšší využívání této facility signalizuje zhoršující se přístup k likviditě v systému. A právě nižší likvidita podle Torrese oslabuje spekulativní aktiva – tedy nejen bitcoin, ale i vysoce volatilní akcie, včetně těch zaměřených na kvantové technologie. Zdroj: Getty Images Klesající poptávka ze strany retailových investorů, na kterou upozorňuje Torres, naznačuje možný útlum nákupní síly i na akciovém trhu. Kryptoměny bývají často mezi prvními, které na nedostatek likvidity reagují prudkým poklesem. Pokud tento trend přetrvá, může zasáhnout zejména části akciového trhu, kde je volatilita přirozeně vyšší. Páteční obchodování na Wall Street sice skončilo pozitivně – index S&P 500 vzrostl o 1 %, Nasdaq Composite o 0,9 % a Dow Jones si připsal přes 493 bodů –, ale ve světle vývoje na bitcoinu se tento nárůst může jevit spíše jako krátký oddech. Mnozí analytici varují, že bez stabilizace v alternativních rizikových aktivech může být nálada na trzích nadále nejistá. Současný propad kryptoměn tak může být nejen příběhem o ztrátě důvěry v digitální aktiva, ale také širším signálem, že investoři snižují riziko napříč portfolii. A to je trend, který může ovlivnit i vývoj akciových indexů v dalších týdnech.