Klíčové body

Růst tržeb TSMC v říjnu zpomalil na 17 %, což je nejnižší tempo za 18 měsíců
Poptávka po čipech pro umělou inteligenci zůstává hlavním motorem růstu společnosti
Nvidia údajně požádala TSMC o navýšení výroby nejpokročilejších waferů
Přes krátkodobé výkyvy investoři nadále věří v dlouhodobý růst segmentu AI

Je ale důležité zdůraznit, že interpretace výsledků na základě jediného měsíce může vést k mylným závěrům. Měsíční tržby TSMC jsou často ovlivněny načasováním objednávek globálních technologických společností, které průběžně upravují své výrobní plány podle poptávky na trzích spotřební elektroniky, datových center a chytrých zařízení. TSMC své měsíční výsledky tradičně nekomentuje, což znamená, že detailnější vhled bude patrný až po zveřejnění čtvrtletních čísel a vývoje marží.

Klíčové je podívat se na širší trend. TSMC během nedávného kvartálního výstupu zvýšila svůj výhled celoročního růstu tržeb v dolarovém vyjádření na rozmezí 30–40 %, což je výrazně více, než očekávala ještě na začátku roku. Hlavním motorem tohoto růstu není běžná spotřební elektronika, ale především čipy používané pro zpracování a výpočet umělé inteligence. Firma očekává, že tržby z AI čipů se v příštím roce zdvojnásobí a v následujících pěti letech porostou průměrným tempem kolem 40 % ročně. Pokud se tato prognóza naplní, půjde o jeden z nejrychleji rostoucích segmentů polovodičového průmyslu.

Klíčovým partnerem TSMC je společnost Nvidia, která ovládla trh s grafickými procesory určenými pro trénink a běh velkých jazykových modelů a nejvýkonnějších AI aplikací. Podle zpráv tchajwanských médií generální ředitel Nvidie Jensen Huang během své víkendové návštěvy Tchaj-wanu požádal TSMC o další navýšení výroby 3nanometrových waferů. Ty tvoří základ pro nejmodernější čipy používané nejen v datových centrech, ale i v budoucích generacích spotřební elektroniky. O jak velké navýšení se jedná, firma TSMC neuvedla, ale místní zdroje mluví o možném růstu kapacit až o 50 %.

Jestliže by takové zvýšení kapacity bylo skutečně realizováno, znamenalo by to potvrzení teze, že poptávka po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci zůstává extrémně vysoká a že firmy jako Nvidia, AMD, Google, Meta Platforms a další budou pokračovat v masivních investicích do rozšiřování datových center. V tomto prostředí má TSMC výhodu své technologické převahy — žádný jiný výrobce čipů aktuálně nedokáže produkovat stejně pokročilé procesy v takových objemech.

Na druhou stranu nelze přehlížet rizika. Polovodičový trh je cyklický a úzce svázaný s globální ekonomickou aktivitou. Slabší poptávka ve spotřebitelském segmentu (například u smartphonů nebo notebooků) může krátkodobě kompenzovat růst v oblasti AI hardwaru. Kromě toho geopolitické napětí mezi USA a Čínou ohledně exportních omezení na čipy a výrobní zařízení může zůstat významným faktorem nejistoty.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM)

Chcete využít této příležitosti?

Navzdory zpomalení v říjnu investoři zatím zůstávají klidní. Americké depozitní certifikáty (ADR) TSMC během pondělního premarketu vzrostly o téměř 3 %, což doplňuje působivý 45% růst od začátku roku. Trh tedy zatím vnímá říjnové číslo jako dílčí výkyv, nikoli jako začátek sestupného trendu.

Pro investory to znamená především jedno: odvětví umělé inteligence zůstává strukturálně silné a TSMC je i nadále v jeho samém centru. Krátkodobé výkyvy poptávky budou přicházet, ale dlouhodobé vyhlídky zůstávají solidní.

I když jde o nový měsíční rekord, meziroční růst 17 % je nejslabší za více než rok a půl. Zpomalení vyvolalo otázky, zda dosavadní boom poptávky po hardwaru pro umělou inteligenci nezačíná ztrácet na síle. Vzhledem k tomu, že TSMC je hlavním výrobcem čipů pro společnost Nvidia a další významné hráče, je vývoj tržeb firmy pozorně sledován investory po celém světě.Je ale důležité zdůraznit, že interpretace výsledků na základě jediného měsíce může vést k mylným závěrům. Měsíční tržby TSMC jsou často ovlivněny načasováním objednávek globálních technologických společností, které průběžně upravují své výrobní plány podle poptávky na trzích spotřební elektroniky, datových center a chytrých zařízení. TSMC své měsíční výsledky tradičně nekomentuje, což znamená, že detailnější vhled bude patrný až po zveřejnění čtvrtletních čísel a vývoje marží.Klíčové je podívat se na širší trend. TSMC během nedávného kvartálního výstupu zvýšila svůj výhled celoročního růstu tržeb v dolarovém vyjádření na rozmezí 30–40 %, což je výrazně více, než očekávala ještě na začátku roku. Hlavním motorem tohoto růstu není běžná spotřební elektronika, ale především čipy používané pro zpracování a výpočet umělé inteligence. Firma očekává, že tržby z AI čipů se v příštím roce zdvojnásobí a v následujících pěti letech porostou průměrným tempem kolem 40 % ročně. Pokud se tato prognóza naplní, půjde o jeden z nejrychleji rostoucích segmentů polovodičového průmyslu.Klíčovým partnerem TSMC je společnost Nvidia, která ovládla trh s grafickými procesory určenými pro trénink a běh velkých jazykových modelů a nejvýkonnějších AI aplikací. Podle zpráv tchajwanských médií generální ředitel Nvidie Jensen Huang během své víkendové návštěvy Tchaj-wanu požádal TSMC o další navýšení výroby 3nanometrových waferů. Ty tvoří základ pro nejmodernější čipy používané nejen v datových centrech, ale i v budoucích generacích spotřební elektroniky. O jak velké navýšení se jedná, firma TSMC neuvedla, ale místní zdroje mluví o možném růstu kapacit až o 50 %.Jestliže by takové zvýšení kapacity bylo skutečně realizováno, znamenalo by to potvrzení teze, že poptávka po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci zůstává extrémně vysoká a že firmy jako Nvidia, AMD, Google, Meta Platforms a další budou pokračovat v masivních investicích do rozšiřování datových center. V tomto prostředí má TSMC výhodu své technologické převahy — žádný jiný výrobce čipů aktuálně nedokáže produkovat stejně pokročilé procesy v takových objemech.Na druhou stranu nelze přehlížet rizika. Polovodičový trh je cyklický a úzce svázaný s globální ekonomickou aktivitou. Slabší poptávka ve spotřebitelském segmentu může krátkodobě kompenzovat růst v oblasti AI hardwaru. Kromě toho geopolitické napětí mezi USA a Čínou ohledně exportních omezení na čipy a výrobní zařízení může zůstat významným faktorem nejistoty.Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited Chcete využít této příležitosti? Navzdory zpomalení v říjnu investoři zatím zůstávají klidní. Americké depozitní certifikáty TSMC během pondělního premarketu vzrostly o téměř 3 %, což doplňuje působivý 45% růst od začátku roku. Trh tedy zatím vnímá říjnové číslo jako dílčí výkyv, nikoli jako začátek sestupného trendu.Pro investory to znamená především jedno: odvětví umělé inteligence zůstává strukturálně silné a TSMC je i nadále v jeho samém centru. Krátkodobé výkyvy poptávky budou přicházet, ale dlouhodobé vyhlídky zůstávají solidní.