A přestože jde stále o největší investici společnosti Berkshire Hathaway , poslední údaje naznačují, že prodeje akcií mohly pokračovat i ve třetím čtvrtletí letošního roku. Tento krok přichází po období mimořádného zhodnocení technologických akcií, které podle Buffetta dosáhly úrovní, jež zvyšují opatrnost i u těch nejtrpělivějších dlouhodobých investorů.Apple zůstává největší pozicí v akciovém portfoliu Berkshire Hathaway, jehož hodnota přesahuje 312 miliard dolarů. Společnost do něj vstoupila v roce 2016, kdy Buffett poprvé rozpoznal sílu značky i loajalitu zákazníků. Tehdy jej prý k investici inspiroval jeden z jeho přátel, který byl „připoután“ ke svému iPhonu — a z pohledu hodnotového investora šlo o typickou situaci, kdy spotřebitel vytváří neochvějnou poptávku.Tato sázka se mimořádně vyplatila. Akcie Applu v následujících letech prudce vzrostly a staly se nejvýnosnější investicí v historii Berkshire. V určitém okamžiku představoval Apple přibližně 40 % celého portfolia společnosti. Postupem času však Buffett začal pozici postupně redukovat. Od roku 2023 prodala Berkshire přibližně dvě třetiny svých akcií Applu, i když i po těchto prodejích zůstal podíl mimořádně vysoký — na konci druhého čtvrtletí roku 2025 tvořil více než 24 % portfolia.Zpráva o výsledcích napovídá další prodejeBerkshire Hathaway zveřejnila své výsledky za třetí čtvrtletí, v nichž naznačila, že během tohoto období realizovala zisky po zdanění z prodeje investic ve výši 8,2 miliardy dolarů. Jak upozornil magazín Barron’s, takto vysoký zisk odpovídá objemu prodejů, který by se dal vysvětlit právě částečným prodejem akcií Applu. Nákladová základna u spotřebitelských akcií Berkshire navíc poklesla z 13,4 miliardy dolarů ve druhém čtvrtletí na 12,2 miliardy dolarů ve třetím — další náznak, že Apple byl pravděpodobně mezi prodávanými tituly.Formální potvrzení bude možné až po zveřejnění povinného formuláře 13F, který fondy určité velikosti podávají každé čtvrtletí americké Komisi pro cenné papíry . Berkshire tak musí učinit nejpozději do 14. listopadu. Do té doby lze vycházet pouze z nepřímých dat a náznaků.Buffett je známý svou zdrženlivostí při komentování konkrétních transakcí, nicméně jeho dřívější výroky naznačují, že pokud se rozhodne akcie prodávat, činí tak důsledně. „Když něco prodáváme, často prodáme vše,“ uvedl v minulosti s odkazem na prodej leteckých společností v roce 2020. V případě Applu je situace odlišná — především kvůli velikosti pozice a faktu, že úplné vystoupení by mohlo ovlivnit celý trh. I proto se zdá, že Buffett postupuje postupně. Chcete využít této příležitosti?Buffettova strategie: opatrnost a trpělivostDůvody pro snižování podílu mohou být různé, ale většina indicií směřuje k rostoucím oceněním technologických společností. Akcie Applu i dalších velkých hráčů, jako jsou Microsoft nebo Nvidia , se v posledních letech obchodují za vysoké násobky zisků. Z pohledu hodnotového investora, kterým Buffett vždy byl, to znamená zvýšené riziko.Apple zároveň čelí výzvám spojeným s globálním obchodem – například dopadům celní politiky – a s nejistotou ohledně budoucího zapojení do boomu umělé inteligence. I když firma nadále generuje vysoké zisky, část investorů zpochybňuje, zda má dostatečně silnou strategii pro využití příležitostí v této oblasti.Postoj Berkshire odpovídá jejímu obvyklému přístupu: v časech, kdy jsou ocenění vysoká, firma raději akumuluje hotovost. Letos nakoupila jen velmi málo akcií a nezahájila žádný zpětný odkup vlastních podílů. Místo toho zvyšuje zásoby hotovosti a krátkodobých amerických pokladničních poukázek.Buffett už několikrát zdůraznil, že pro něj není prioritou honba za krátkodobými výnosy. Jeho filozofie stojí na trpělivosti a disciplíně — na schopnosti vyčkat, dokud se neobjeví skutečně atraktivní příležitost. Tento přístup se Berkshire dlouhodobě vyplácí: její akcie patří mezi nejvýnosnější v historii a překonávají trh díky schopnosti vyhnout se zásadním ztrátám v obdobích krize. Apple zůstává výjimečnou investicíBez ohledu na možné další prodeje je jasné, že investice do Applu byla pro Berkshire jedním z nejúspěšnějších kroků vůbec. Od roku 2016, kdy Buffett začal akcie nakupovat, se jejich hodnota násobně zvýšila a firma přinesla Berkshire desítky miliard dolarů zisku.Zda Buffett ve snižování podílu pokračuje, bude jasné v nadcházejících dnech, jakmile bude zveřejněna kompletní dokumentace. I pokud k tomu dojde, nebude to nutně známka ztráty důvěry v Apple. Může jít o strategické vyvažování portfolia v době, kdy technologický sektor zažívá rekordní valuace.Vzhledem k jeho opatrnosti a dlouhodobému přístupu je pravděpodobné, že Buffett nadále zůstane investorem v Applu, byť s menším podílem. Z jeho pohledu totiž nejde o sázku na krátkodobý zisk, ale o udržení stability a flexibility v době, kdy se trh pohybuje na hranici nadhodnocení.