Carvana se během posledních let stala jednou z nejvýraznějších společností v americkém automobilovém retailu. Její model prodeje ojetých vozů založený na plně online prostředí změnil způsob, jakým část spotřebitelů přemýšlí o nákupu automobilu. Analytik UBS Joseph Spak proto společnost označuje za podnik, který zásadně mění zavedený trh a převrací tradiční způsoby fungování celého odvětví. V aktuální zprávě zahájil pokrývání akcií Carvany doporučením kupovat a stanovil cílovou cenu 450 USD — tedy zhruba o 18 % více než činila pondělní závěrečná cena. Spak zdůrazňuje, že Carvana spojuje roli klasického automobilového prodejce s moderním internetovým tržištěm. Tento hybridní přístup jí umožňuje těžit z rostoucího trendu nakupování vozidel online, což je oblast, která byla ještě před několika lety prakticky nedotčená. Automobil je pro většinu domácností druhým největším nákupem po nemovitosti, a proto bylo dlouho běžné, že lidé navštíví fyzický prodejní prostor, auto si osobně prohlédnou a absolvují zkušební jízdu. Carvana však tento proces digitalizovala, nabídla detailní vizuální prohlídky vozu, transparentní historii, pevnou cenu a jednoduché doručení až domů. Zdroj: Unsplash Podle Spaka drží Carvana přibližně 1,5 % amerického trhu s ojetými automobily a asi 3 % maloobchodního segmentu. UBS očekává, že tento podíl může do roku 2030 dosáhnout 4 % a při delším horizontu až kolem 8 %. Klíčovým faktorem je další rozšiřování online nákupů automobilů. Ty dnes tvoří pouze dvě procenta všech prodejů ojetin, avšak spotřebitelé si na digitální prostředí rychle zvykají — podobně jako u nákupu elektroniky, oblečení nebo nábytku. UBS navíc hodnotí Carvanu jako platformu s nejlepším uživatelským prostředím v celém segmentu. Technologie firmy umožňuje pohodlné vyhledávání, rychlé porovnávání, okamžitý nákup a často i výhodnější ceny, protože odpadá řada nákladů klasických autosalonů. Pro část zákazníků je tak Carvana nejen alternativou, ale logickou volbou. Akcie Carvany od začátku roku výrazně posílily — téměř o 86 %, čímž výrazně překonaly výkonnost indexu S&P 500, který za stejné období přidal okolo 16 %. Kontrast je patrný zejména při porovnání s CarMaxem, hlavním konkurentem s rozsáhlou sítí fyzických poboček. CarMax v letošním roce ztratil téměř 60 %, což odráží tlak na tradiční model prodeje i nákladovou strukturu spojenou s provozem kamenných prodejen. Carvana (CVNA) však nezískává podíl bez překážek. Společnost v letech 2022 a 2023 čelila vážné finanční krizi způsobené kombinací rychlého růstu, tlaku na zásoby a zadlužení. Situace vyvrcholila jednáními s držiteli dluhopisů a obavami z možného bankrotu. Díky restrukturalizaci a dosažené dohodě se však Carvaně podařilo situaci stabilizovat a postupně obnovit důvěru investorů. Firma nyní působí finančně zdravěji a pokračuje v expanzi s menší zátěží. Na scéně se však objevují i noví soupeři. Mezi nejvýznamnější je možné zařadit Amazon, který koncem roku 2024 oficiálně vstoupil do segmentu online prodeje automobilů prostřednictvím platformy Amazon Autos. Ta zatím funguje jako generátor zákazníků, kteří si vozy následně prohlížejí v partnerských autosalonech. Amazon však zároveň díky svým schopnostem v oblasti logistiky a zpracování objednávek postupně rozšiřuje zapojení do samotných transakcí. Carvana již uzavřela dohody s Hyundai, následně i se společnostmi Hertz Global Holdings Inc. a Ford, což naznačuje, že její vstup do tohoto odvětví je strategického charakteru s dlouhodobými ambicemi. Konkurence ze strany Amazonu může Carvanu donutit k dalším investicím do technologie či logistiky. Nicméně online trh s ojetinami je natolik velký, že růst míst pro více hráčů je nadále možný. Fragmentace trhu a nízký podíl online prodejů navíc znamenají, že ani vstup Amazonu nemusí nutně ohrozit pozici Carvany, pokud si dokáže udržet vysokou kvalitu zákaznické zkušenosti. Z hlediska investorů zůstává důležité, že Carvana má před sebou jasnou růstovou trajektorii. Přechod zákazníků k online nákupům se pravděpodobně urychlí v příštích letech s tím, jak se zlepšují digitální nástroje a klesá nedůvěra k nákupu bez fyzické prohlídky. Pokud se Carvaně podaří nadále optimalizovat náklady, posilovat logistiku a využít efektu velikosti, může si udržet náskok před konkurencí a dále rozšiřovat svůj podíl.