Akcie amerických leteckých společností mají za sebou mimořádně náročný rok, který prověřil odolnost celého odvětví. Přestože rok 2025 přinesl řadu negativních impulsů, sektor dokázal překvapivě dobře obstát a do nového roku vstupuje s výrazně lepší výchozí pozicí. Kombinace stabilizované poptávky, zdravějších rozvah a příznivějšího makroekonomického prostředí dává investorům důvod věřit, že rok 2026 by mohl být pro aerolinky výrazně klidnější – a potenciálně i ziskovější. Po většinu roku 2025 to přitom vypadalo, že akcie aerolinek čeká ztracená sezóna. Negativní dopad měla zejména obchodní politika současného prezidenta Donalda Trumpa, která na jaře zhoršila sentiment i poptávku po cestování a vedla k prudkým výprodejům v březnu a dubnu. Situaci navíc komplikovalo dočasné uzavření části federální vlády, logistické problémy na letištích a nejistota ohledně vývoje ekonomiky. Přesto se sektor dokázal zvednout. Jakmile se poptávka po cestování rychle vrátila, aerolinky začaly reportovat lepší čísla a investoři se postupně vraceli. Zdroj: Getty Images Dobrým barometrem vývoje celého odvětví je burzovně obchodovaný fond U.S. Global Jets ETF (JETS), který sleduje výkonnost leteckých společností. Ten v roce 2025 posílil o zhruba 11 %. I když tím zaostal za širším indexem S&P 500, od dubnových minim vyskočil o výrazných 62 %. Právě tato schopnost rychlého zotavení v náročných podmínkách je jedním z hlavních argumentů pro optimističtější pohled na rok 2026. Analytici upozorňují, že kombinace faktorů nyní sektoru hraje do karet. Podle Toma Fitzgeralda z TD Cowen pomáhají aerolinkám silné srovnávací základny z roku 2025, méně chaotické politické prostředí a také měnové a fiskální stimuly, které se začínají promítat do ekonomiky. Z tohoto pohledu se sektor jeví jako podhodnocený vzhledem k potenciálu příštího roku. Mezi jednotlivými společnostmi vyčnívá především United Airlines Holdings, Inc. (UAL). Analytici TD Cowen ji označují za nejlepší tip pro rok 2026 s doporučením „koupit“ a cílovou cenou 125 USD za akcii, což implikuje zhruba 12% růst oproti nedávným úrovním. Akcie United v roce 2025 posílily o 15 % a ve srovnání s 52týdenním minimem jsou výše téměř o 99 %. Významnou roli zde hraje tzv. příznivé srovnání – loňský rok byl zatížen celními otřesy v prvním čtvrtletí, provozními problémy na letišti Newark Liberty i dopady uzavření vlády na konci roku. United podle analytiků vyniká také strukturou byznysu. Společnost je silně orientována na prémiové cestování a zákazníky s vyššími příjmy, což jí pomáhá udržovat marže i v období vyšších nákladů. Obezřetný plán obnovy flotily a disciplinovaný růst kapacit navíc snižují riziko nadměrných investic. Podobně příznivý výhled má i Delta Air Lines, která rovněž těží z expozice vůči prémiovým a mezinárodním letům. Analytik Deutsche Bank Michael Linenberg očekává, že velcí dopravci s kompletními službami, tedy Delta, United a také American Airlines (AAL), překonají nízkonákladové konkurenty. Právě vyšší marže a silnější finanční pozice by jim měly zajistit lepší výkonnost než společnostem jako JetBlue Airways nebo Southwest Airlines. Linenberg zároveň poukazuje na to, že americký letecký sektor vstupuje do roku 2026 s mírným růstem kapacity, zdravým cenovým prostředím a solidním růstem HDP Spojených států. Deutsche Bank má pro Delta Air Lines, Inc. (DAL) doporučení „koupit“ s cílovou cenou 72 USD a věří, že kombinace silné rozvahy, vysoké tvorby volného cash flow a rozsáhlých objednávek nových letadel umožní těmto dopravcům svůj náskok před konkurencí nejen udržet, ale spíše ještě rozšířit. Pozitivní signály přicházejí i z provozních dat. Období svátečního cestování na konci roku naznačuje solidní výsledky za čtvrté čtvrtletí. Neděle po Dni díkůvzdání se stala nejrušnějším dnem v historii amerického letectví, když Úřad pro bezpečnost dopravy zkontroloval rekordních 3,13 milionu cestujících. To potvrzuje, že chuť Američanů cestovat zůstává vysoká i přes vyšší ceny letenek. Samozřejmě platí, že letecký sektor je notoricky náchylný k nečekaným problémům – od geopolitiky přes ceny paliv až po provozní výpadky. Rok 2025 to investorům připomněl velmi názorně. Přesto aerolinky ukázaly schopnost těmito turbulencemi relativně úspěšně proletět. Pokud se v roce 2026 skutečně objeví klidnější obloha, akcie leteckých společností mají slušnou šanci na další růst.