Společnost AbbVie dnes stojí v úplně jiné pozici než před pěti lety. Klíčové body Skyrizi a Rinvoq mají do roku 2030 generovat přes 32 miliard dolarů ročně a nahradit výpadek Humiry AbbVie (ABBV) rozšiřuje portfolio o nové onkologické, neurologické a estetické terapie s miliardovým potenciálem Silná výzkumná pipeline zvyšuje šanci na další blockbustery v druhé polovině dekády Kombinace růstu a dlouhodobě rostoucích dividend může firmu do roku 2031 přiblížit valuaci 600 miliard dolarů Přestože se její podnikání stále opírá o biofarmaceutický sektor, zásadně se změnila jeho struktura, zdroje růstu i dlouhodobý výhled. AbbVie (ABBV) má nového generálního ředitele, úspěšně překonala závislost na jednom klíčovém léku a dnes disponuje portfoliem, které jí dává solidní základ pro další expanzi. Otázka proto nezní, zda bude AbbVie za pět let větší, ale jak výrazně se její pozice ještě posílí. Ještě relativně nedávno tvořila Humira přibližně 37 % celkových příjmů společnosti, což z AbbVie činilo firmu citlivou na patentovou propast jediného produktu. Tato etapa je dnes minulostí. Humira už není hlavním pilířem výsledků a společnost se může plně soustředit na nové zdroje růstu. Pohled do budoucnosti proto ukazuje firmu, která je strukturálně silnější, diverzifikovanější a méně zranitelná než kdykoli dříve. Zdroj: Getty Images Skyrizi a Rinvoq jako nový základ růstu Pokud existuje dvojice produktů, která bude vývoj AbbVie v příštích pěti letech určovat, jsou to Skyrizi a Rinvoq. Tyto léky na autoimunitní onemocnění se už dnes staly nejdůležitější součástí portfolia a jejich význam dál rychle roste. Během prvních devíti měsíců roku 2025 dosáhly společného obratu přibližně 15 miliard dolarů, což představovalo téměř 45 % celkových příjmů AbbVie za toto období. Dynamika jejich růstu zůstává mimořádně silná. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostly tržby Skyrizi meziročně o 47 %, zatímco Rinvoq přidal 35 %. Skyrizi se navíc velmi rychle přibližuje úrovním tržeb, které Humira dosahovala ve své nejsilnější fázi. Samotná společnost očekává, že tržby Skyrizi za celý rok 2025 dosáhnou 17,3 miliardy dolarů. Výhled do dalších let je ještě ambicióznější. Analytici předpokládají, že Skyrizi a Rinvoq dohromady vynesou do roku 2030 minimálně 32 miliard dolarů ročně. To znamená, že právě tato imunologická dvojice bude v roce 2031 tvořit páteř hospodářských výsledků AbbVie a finančně firmu posílí ještě výrazněji než dnes. Z pohledu stability cash flow jde o zásadní faktor, který snižuje rizika spojená s cykličností farmaceutického výzkumu. Další potenciální hity a rozšiřující se pipeline Síla AbbVie však nestojí pouze na dvou klíčových lécích. Společnost má rozsáhlé portfolio dalších produktů, které postupně přispívají k růstu. Tržby léků na migrénu Qulipta a Ubrelvy nadále robustně rostou a terapeutická franšíza Botox zůstává dlouhodobě stabilním zdrojem příjmů napříč medicínskými i estetickými indikacemi. Velký potenciál má také onkologická a neurologická část portfolia. Léčba rakoviny Elahere se jeví jako téměř jistý kandidát na zařazení mezi budoucí tahouny tržeb. Lék Vyalev pro Parkinsonovu chorobu by mohl do roku 2031 dosáhnout ročního obratu 1 miliardy dolarů, případně tuto hranici i překročit. AbbVie zároveň čeká na regulační rozhodnutí u několika dalších slibných terapií. Mezi nimi je tavapadon pro léčbu Parkinsonovy choroby, PVEK určený k léčbě vzácného, agresivního nádorového onemocnění krve BPDCN a estetický produkt TrenibotE, zaměřený na redukci glabelárních vrásek. Tyto projekty rozšiřují záběr firmy nejen terapeuticky, ale i komerčně. Důležitým prvkem dlouhodobého výhledu je i rozsah výzkumné pipeline. AbbVie má přibližně 60 programů ve fázi 2 a fázi 3 klinických studií, což jí dává solidní základ pro uvedení dalších produktů na trh v druhé polovině dekády. Mezi pokročilé kandidáty patří například lutikizumab v oblasti autoimunitních onemocnění, etentamig (ABBV-383) zaměřený na rakovinu krve a temab-A (ABBV-400) určený pro léčbu solidních nádorů. Tento rozsah vývoje zvyšuje pravděpodobnost, že se do roku 2031 objeví další významné zdroje příjmů. Větší firma, silnější dividendový profil Z hlediska velikosti patří AbbVie už dnes mezi největší hráče ve zdravotnictví. S tržní kapitalizací kolem 394 miliard dolarů je třetí největší zdravotnickou společností na světě. I když není pravděpodobné, že by v příštích pěti letech předstihla lídry odvětví, její další růst se jeví jako realistický. Rozumný odhad naznačuje, že akcie AbbVie by mohly v příštích pěti letech dosahovat průměrného ročního zhodnocení blízkého 9–10 %. Při takovém tempu by se tržní hodnota společnosti mohla do roku 2031 přiblížit hranici 600 miliard dolarů. Tento scénář nestojí na agresivních předpokladech, ale na kombinaci stabilního růstu tržeb, rozšiřujícího se portfolia a silného cash flow. Pro investory má AbbVie ještě jeden důležitý rozměr – dividendy. Společnost patří do elitní skupiny Dividend Kings, tedy firem, které zvyšují dividendu nepřetržitě nejméně 50 let. AbbVie má za sebou 54 let kontinuálního růstu dividend, což z ní činí mimořádně atraktivní titul pro dlouhodobé investory zaměřené na stabilní příjem. Právě kombinace růstu a dividendové disciplíny může způsobit, že AbbVie bude za pět let vnímána jako ještě silnější a odolnější společnost než dnes. Celkový obraz roku 2031 tak ukazuje AbbVie jako firmu, která úspěšně překonala klíčovou transformační fázi, vybudovala nový pilíř růstu v imunologii, rozšířila výzkumnou základnu a zároveň si zachovala pověst spolehlivého dividendového titulu. Pokud se naplní současná očekávání, bude AbbVie za pět let nejen větší, ale i strategicky silnější než kdykoli předtím. Zdroj: Shutterstock