Sázkový gigant Flutter Entertainment, mateřská společnost platformy FanDuel, zveřejnil výsledky za čtvrté čtvrtletí, které téměř ve všech hlavních ukazatelích zaostaly za očekáváním trhu. Klíčové body Flutter zaostal za očekáváním ve většině ukazatelů Slabší aktivita hráčů ovlivnila výsledky FanDuelu Výhled tržeb na rok 2026 zklamal trh Legalizace sázek zůstává hlavním růstovým faktorem Investoři reagovali rychle a negativně – akcie společnosti Flutter Entertainment v prodlouženém obchodování oslabily o téměř sedm procent. Společnost oznámila tržby ve výši 4,74 miliardy dolarů, zatímco analytici podle konsenzu očekávali 4,97 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,74 dolaru, což bylo rovněž pod odhadem trhu ve výši 1,95 dolaru. Z pohledu provozní výkonnosti vykázala společnost upravený zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací ve výši 832 milionů dolarů, zatímco Wall Street očekával přibližně 893 milionů dolarů. Na první pohled by se mohlo zdát, že meziroční růst tržeb o 25 % je solidní výsledek. Problémem však bylo, že investoři měli nastavena vyšší očekávání, zejména vzhledem k silné pozici společnosti na americkém trhu sportovního sázení. Klíčovým faktorem, který ovlivnil výsledky, byla podle vedení slabší aktivita zákazníků v závěru roku. Generální ředitel Peter Jackson uvedl, že ve čtvrtém čtvrtletí hráči prohrávali častěji než obvykle. Tento paradoxní efekt má na podnikání negativní dopad. Pokud sázkaři dlouhodobě prohrávají, mohou být demotivováni, sázejí méně a aplikaci používají méně často. To se následně promítá do nižší aktivity i nižšího objemu sázek. Jackson otevřeně přiznal, že „ve čtvrtém čtvrtletí nešlo všechno podle představ“. Pro investory je důležité pochopit, že byznys sportovního sázení je citlivý nejen na objem sázek, ale i na takzvanou „držbu“ (hold), tedy procento sázek, které provozovatel skutečně udrží jako výnos. Výkyvy v chování zákazníků nebo v neobvyklých výsledcích sportovních událostí mohou krátkodobě výrazně ovlivnit hospodaření. Další negativní překvapení přišlo v podobě výhledu na rok 2026. Společnost Flutter Entertainment očekává tržby v rozmezí 17,75 až 19,05 miliardy dolarů. Střed tohoto rozpětí je pod konsenzem analytiků, kteří počítali s přibližně 19,34 miliardy dolarů. Slabší výhled tak zesílil obavy investorů, že tempo růstu může zpomalovat. Na konferenčním hovoru se vedení snažilo uklidnit trh zejména ohledně vlivu takzvaných predikčních trhů, které v poslední době získávají na popularitě. Tyto platformy umožňují uživatelům sázet na širokou škálu událostí, nejen sportovních, a někteří investoři se obávali, že by mohly kanibalizovat tradiční sportovní sázení. Peter Jackson uvedl, že společnost zatím nenašla žádné důkazy o tom, že by predikční trhy oslabovaly podnikání FanDuelu. Naopak se domnívá, že mohou podpořit další legalizaci sportovního sázení na úrovni jednotlivých amerických států, což by dlouhodobě rozšířilo adresovatelný trh. Z pohledu dlouhodobé investiční teze zůstává klíčovým faktorem expanze regulovaného trhu sportovního sázení v USA. Každý nový stát, který legalizuje online sázení, rozšiřuje potenciální zákaznickou základnu. Flutter Entertainment (FLUT) patří díky FanDuelu mezi lídry amerického trhu a má silnou pozici i v dalších regionech. Na druhou stranu je zřejmé, že trh již započítal do ocenění vysoká očekávání růstu. Jakmile společnost Flutter Entertainment nepřekoná konsenzus nebo nabídne slabší výhled, reakce bývá výrazná. Aktuální pokles akcií tak odráží spíše zklamání z nenaplněných očekávání než zásadní strukturální problém. Pro investory je nyní klíčové sledovat, zda se jedná o jednorázové zpomalení způsobené specifickými okolnostmi čtvrtletí, nebo o signál postupného ochlazování trhu. Vývoj aktivity zákazníků v prvních měsících nového roku napoví více.