Akcie společnosti Palo Alto Networks se dostaly pod silný tlak poté, co firma zveřejnila výhled na aktuální čtvrtletí, který výrazně zaostal za očekáváním trhu. Klíčové body Výhled zisku výrazně zaostal za očekáváním trhu Akcie reagovaly poklesem o více než osm procent Rostoucí AI zvyšuje poptávku po kyberbezpečnosti Akvizice mají podpořit dlouhodobý růst firmy Přestože výsledky za uplynulé čtvrtletí překonaly odhady analytiků, investory znepokojil především slabší výhled zisku. V prodlouženém obchodování titul ztratil více než osm procent, čímž prohloubil letošní pokles. Společnost očekává upravený zisk na akcii ve třetím fiskálním čtvrtletí v rozmezí 78 až 80 centů. Konsensus analytiků oslovených agenturou FactSet přitom počítal s hodnotou kolem 92 centů. Tak výrazný rozdíl byl pro trh nepříjemným překvapením, zejména v prostředí, kde jsou investoři u technologických společností citliví na jakékoli známky zpomalování. Samotné výsledky za druhé fiskální čtvrtletí přitom nebyly slabé. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,03 dolaru, zatímco analytici očekávali 94 centů. Tržby vzrostly meziročně o 15 % na 2,6 miliardy dolarů a v zásadě odpovídaly tržnímu konsensu. Na první pohled tedy firma pokračuje ve stabilním růstu. Zdroj: Getty Images Pozitivně vyzněl také vývoj zbývajících výkonnostních závazků, které představují hodnotu nevyřízených zakázek a budoucích příjmů. Ty ve druhém fiskálním čtvrtletí dosáhly 16 miliard dolarů, což znamená meziroční nárůst o 23 % a překonání očekávání trhu. Společnost navíc cílí na 17,85 až 17,95 miliardy dolarů ve třetím fiskálním čtvrtletí, zatímco analytici předpokládali nižší hodnotu. Proč tedy tak negativní reakce? Odpověď spočívá v náladě investorů vůči softwarovému sektoru. Akcie Palo Alto (PANW) byly již před výsledky pod tlakem a od začátku roku oslabily o více než devět procent. Výprodej zasáhl většinu kyberbezpečnostních společností. Burzovní fond Amplify Cybersecurity ETF letos klesl přibližně o 5,7 %, což naznačuje širší opatrnost trhu. Z dlouhodobého pohledu však analytici zůstávají relativně optimističtí. Společnost v posledních měsících realizovala několik strategických akvizic, které mají posílit její postavení v oblasti bezpečnosti a zejména ochrany systémů využívajících umělou inteligenci. Na začátku měsíce dokončila převzetí společnosti CyberArk, významného hráče v oblasti správy privilegovaných přístupů. V lednu pak uzavřela akvizici Chronosphere, zaměřené na nástroje pro pozorovatelnost a monitoring systémů. Nejnověji oznámila také převzetí izraelské společnosti Koi. Generální ředitel Nikesh Arora zdůraznil, že trh čekal na komplexní platformu pro zabezpečení AI. Podle něj se s rostoucím rozšířením umělé inteligence dramaticky zvyšuje i zranitelnost podniků. Více autonomních agentů, více infrastruktury a více interakcí mezi stroji vytváří nové typy rizik, která tradiční bezpečnostní modely neumějí plně pokrýt. Arora zároveň upozornil, že umělá inteligence nepředstavuje jen nové hrozby, ale také příležitost ke vzniku modernějších bezpečnostních řešení. Jakmile se AI agenti stanou „autonomními zaměstnanci“, musí se podle něj změnit i bezpečnostní přístup. Starý bezpečnostní manuál je podle jeho slov pomalý a zastaralý. Pro investory je nyní klíčové rozlišit mezi krátkodobým tlakem na marže a dlouhodobým růstovým příběhem. Slabší výhled může signalizovat vyšší investice, integrační náklady spojené s akvizicemi nebo opatrnější přístup zákazníků v nejistém makroekonomickém prostředí. Na druhé straně růst objemu nevyřízených zakázek naznačuje, že poptávka po kybernetické bezpečnosti zůstává silná. Sektor kybernetické bezpečnosti má strukturální podporu v podobě rostoucí digitalizace, přísnější regulace a exponenciálního nárůstu dat. Pokud se firmě podaří úspěšně integrovat nové akvizice a proměnit investice do AI bezpečnosti v udržitelný růst zisků, může současná korekce představovat spíše přechodnou epizodu než začátek dlouhodobého poklesu. Krátkodobě však bude vývoj akcií záviset na tom, zda vedení dokáže investorům přesvědčivě vysvětlit slabší výhled a nabídnout jasnou trajektorii návratu k rychlejšímu růstu ziskovosti. Trh je v současnosti méně tolerantní k nejistotě než v době technologické euforie a reaguje citlivě i na relativně malé odchylky od očekávání.