Globální akciové trhy vstoupily do týdne v režimu vyhýbání se riziku poté, co Spojené státy a Izrael zahájily útoky na Írán. Klíčové body Energetika a obrana výrazně posílily Ropa vyskočila až o 13 procent Aerolinky a hotely čelí silnému tlaku Další směr určí vývoj cen energie Investoři reagují přesunem kapitálu z cyklických sektorů do energetiky, obranného průmyslu a drahých kovů. Největší tlak naopak dopadá na letecké společnosti, hotely a další firmy navázané na cestovní ruch. Evropský index Stoxx 600 při otevření oslabil až o 1,9 %. Mezi nejvíce zasažené tituly patřily hotelový řetězec Accor a holding IAG, který vlastní British Airways. Obavy investorů se soustředí na rostoucí ceny ropy, možné uzavírání vzdušného prostoru a narušení mezinárodní dopravy. Nejvýraznější reakce byla patrná na trhu s ropou. Cena ropy Brent vzrostla až o 13 %, než část zisků odevzdala. Právě vývoj cen energie bude podle stratégů klíčovým faktorem pro další směřování akciových trhů. Michael Kantrowitz ze společnosti Piper Sandler uvedl, že akcie zůstanou pod tlakem, dokud se růst cen ropy nezastaví. Naopak energetické společnosti zaznamenaly silné zisky. Norský Equinor posílil až o 10 %, španělský Repsol o více než 8 %. V Asii rostly akcie Woodside Energy Group i PetroChina. Investoři budou sledovat také vývoj amerických titulů, jako jsou Exxon Mobil (XOM) a Chevron (CVX) . Podle Roba Thummela ze společnosti Tortoise Capital bude rozhodující, zda dojde k dočasnému, nebo dlouhodobějšímu narušení dodávek ropy. V méně pravděpodobném scénáři by uzavření Hormuzského průlivu mohlo vytlačit ceny nad 100 dolarů za barel. Tento úzký průliv přitom zprostředkovává přibližně 20 % globálních dodávek ropy. Zvýšené ceny ropy mohou krátkodobě podpořit i akcie přepravců ropy, zatímco rafinerie, jako jsou Marathon Petroleum (MPC) či Valero Energy (VLO) , mohou čelit tlaku na marže. Dalším výrazným vítězem je obranný průmysl. Akcie společnosti BAE Systems vzrostly až o 8,3 %, Rheinmetall o 6 %. V Asii prudce posílily akcie firem Hosoya Pyro-Engineering, Avic Shenyang Aircraft a AVIC Chengdu UAS. Investoři očekávají, že eskalace konfliktu povede k vyšším vojenským výdajům. Zdroj: Bloomberg Prezident Donald Trump již dříve tlačil na spojence, aby zvýšili výdaje na obranu, a navrhl rozšíření vojenského rozpočtu USA o zhruba 500 miliard dolarů. Podle analytičky Sheily Kahyaoglu ze společnosti Jefferies by nové zakázky mohly směřovat zejména k americkým dodavatelům, kteří již nyní realizují významnou část zahraničních vojenských prodejů na Blízkém východě. Analytik Jens-Peter Rieck z MWB Research upozornil, že aktuální růst obranných titulů je spíše výsledkem sentimentu než změn v odhadech zisků, nicméně geopolitické napětí dlouhodobě podporuje investiční příběh tohoto sektoru. V obdobích nejistoty tradičně rostou i drahé kovy. Ceny zlata a stříbra v předchozích týdnech stoupaly a konflikt jejich roli bezpečného přístavu dále posiluje. Akcie společností Hochschild Mining, Genesis Minerals či Chifeng Jilong Gold Mining zaznamenaly výrazné zisky. Investoři sledují také severoamerické producenty Agnico Eagle Mines, Barrick Mining a Newmont. Naopak sektor cestovního ruchu čelí kombinaci vyšších nákladů na palivo a rizika omezení provozu. Akcie IAG propadly až o 13 %, Accor ztratil až 11 %. V Asii klesaly tituly Qantas Airways, Japan Airlines a Singapore Airlines. Americké aerolinky, jako American Airlines či Delta Air Lines, již koncem týdne zaznamenaly výrazné ztráty. Podle Francise Tana ze společnosti CA Indosuez Wealth Asset Management bude okamžitý dopad nejvýraznější právě u leteckých společností a cestovních kanceláří. Uzavírání vzdušného prostoru nad Blízkým východem může vést ke zrušeným letům a delším trasám. Analytička Kahyaoglu upozornila, že každá pětiprocentní změna odhadu cen paliva pro rok 2026 může mít významný dopad na zisk na akcii leteckých společností. Přímá expozice severoamerických dopravců vůči Blízkému východu je však podle ní relativně nízká. Ohroženy mohou být i logistické společnosti, jako FedEx, UPS nebo DHL, protože delší přepravní trasy znamenají vyšší náklady. Naopak kontejneroví přepravci, například AP Moller-Maersk, mohou těžit z vyšších cen přepravy. Trhy tak vstoupily do fáze zvýšené volatility, kdy se investoři orientují podle vývoje cen ropy a dalšího geopolitického vývoje. Rozhodující bude, zda konflikt zůstane regionálně omezený, nebo zasáhne širší globální ekonomiku.