Akcie společnosti Venture Global, významného dodavatele zkapalněného zemního plynu (LNG), zaznamenaly prudký růst o 17 %, přestože výhled společnosti zaostal za očekáváním analytiků. Akcie Venture Global vzrostly o 17 % Ceny LNG prudce rostou kvůli geopolitice Výhled EBITDA zaostal za očekáváním trhu Narušení dodávek přes Hormuz zvyšuje rizikovou prémii Investory nezaujaly pouze kvartální výsledky, ale především dramatický vývoj na globálním trhu s LNG v souvislosti s eskalací konfliktu na Blízkém východě. Venture Global ve čtvrtém čtvrtletí vykázala zisk 41 centů na akcii, čímž překonala konsenzus analytiků ve výši 35 centů. Tržby se meziročně téměř ztrojnásobily na 4,45 miliardy dolarů a mírně překonaly očekávání trhu ve výši 4,44 miliardy dolarů. Společnost exportovala 128 nákladů LNG a prodala 478,3 bilionu britských tepelných jednotek, zatímco ve stejném období předchozího roku šlo o 33 nákladů a 127,6 bilionu jednotek. Tento skok v objemech potvrzuje rychlé rozšiřování exportních kapacit. Navzdory solidnímu čtvrtletnímu výkonu však výhled zůstal pod očekáváním. Společnost předpokládá, že upravený zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací za celý fiskální rok dosáhne 5,2 až 5,8 miliardy dolarů, zatímco analytici očekávali 5,93 miliardy dolarů. Pro aktuální první čtvrtletí Venture Global odhaduje upravenou EBITDA v rozmezí 1,15 až 1,25 miliardy dolarů, což je výrazně méně než trhem očekávaných 1,86 miliardy dolarů. Management uvedl jako hlavní důvody zimní bouře a snížení marží. Za normálních okolností by slabší výhled znamenal tlak na akcie. Tentokrát však převážil jiný faktor: prudký růst cen LNG. Referenční nizozemský kontrakt TTF vzrostl téměř o 41 % na 45 eur za megawatthodinu. Růst cen souvisí s geopolitickým napětím a hrozbou narušení dodávek přes Hormuzský průliv. Katar, jeden z největších světových vývozců LNG, oznámil zastavení produkce po útocích dronů na jeho zařízení. Přibližně 20 % globálních dodávek LNG prochází právě Hormuzským průlivem, zejména z Kataru a Spojených arabských emirátů. Jakékoli omezení provozu v této oblasti okamžitě zvyšuje rizikovou prémii v cenách. Analytici Goldman Sachs upozornili, že spotové ceny LNG dosud téměř nezahrnovaly geopolitickou rizikovou prémii. Pokud by však došlo k trvalejšímu přerušení dodávek, ceny by mohly výrazně vzrůst. V případě měsíčního výpadku by se cena TTF mohla přiblížit 74 eurům za megawatthodinu, což je úroveň, která během evropské energetické krize v roce 2022 vedla k výrazným změnám v poptávce. Z pohledu Venture Global je klíčové, že společnost má silnou exportní kapacitu z USA, kde je podle Goldman Sachs riziko prudkého růstu cen plynu omezenější. To znamená, že rozdíl mezi americkými cenami a globálními cenami LNG by se mohl rozšířit, což vytváří příležitost pro vyšší marže exportérů. Analytici Mizuho uvedli, že Venture Global (VG) je v lepší pozici než někteří konkurenti, aby krátkodobě těžila z rozšiřujícího se cenového rozpětí. Právě tento potenciál vysvětluje prudkou reakci akcií, která představovala největší jednodenní procentní nárůst od června 2025 a zároveň nejvyšší závěrečnou cenu od října. Společnost přitom vstoupila na newyorskou burzu teprve v lednu 2025 v rámci největší první veřejné nabídky energetické společnosti za více než deset let. Po počátečním nadšení však akcie rychle oslabily a do minulého týdne ztratily přibližně 60 % hodnoty oproti vrcholu. Investory znepokojovaly především právní spory se zákazníky, včetně společností Repsol, BP a Shell. Venture Global v posledních měsících zaznamenala smíšené výsledky v arbitrážních řízeních. Vyhrála spor se společností Repsol a dříve i se společností Shell, zatímco jiný spor s BP prohrála. Tyto právní nejistoty zvyšovaly rizikovou přirážku v ocenění akcií. Aktuální geopolitická situace však dočasně přesměrovala pozornost investorů. Pokud ceny LNG zůstanou zvýšené, může Venture Global těžit z lepší cenové dynamiky i přes konzervativní výhled. Trh tak aktuálně oceňuje spíše potenciál z vyšších cen komodity než krátkodobé výkyvy v prognózách.