Napětí na Blízkém východě znovu přivádí investory k tradičním bezpečným aktivům. Klíčové body Zlato roste po předchozím prudkém poklesu téměř o pět procent Geopolitické napětí mezi USA a Íránem podporuje poptávku po bezpečných aktivech Silnější dolar a vyšší výnosy dluhopisů zároveň vytvářejí tlak na cenu zlata Investoři sledují konflikt i měnovou politiku americké centrální banky Cena zlata po výrazném poklesu v předchozím obchodním dni opět roste, protože trhy zvažují dopady eskalujícího konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem. Přestože silnější americký dolar a rostoucí výnosy dluhopisů vytvářejí pro drahé kovy tlak, geopolitická nejistota zatím udržuje poptávku po tomto tradičním uchovateli hodnoty. Spotová cena zlata se na asijských trzích zvýšila přibližně o 1,4 % a pohybovala se kolem úrovně 5 158 dolarů za unci. Futures kontrakty na zlato obchodované ve Spojených státech zaznamenaly růst přibližně o 0,8 % na úroveň kolem 5 166 dolarů za unci. Tento růst přišel po předchozím dni, kdy zlato zaznamenalo výrazný pokles a ztratilo téměř pět procent své hodnoty. Za tímto prudkým poklesem stál především rychlý růst amerického dolaru a zvýšení výnosů amerických státních dluhopisů. Silnější dolar obvykle vytváří tlak na cenu zlata, protože kov se obchoduje právě v americké měně. Pokud dolar posiluje, zlato se pro investory z jiných měnových oblastí stává dražším, což může oslabit poptávku. Zdroj: Getty Images Index amerického dolaru během asijského obchodování dále mírně rostl a udržoval se poblíž šestitýdenního maxima. Investoři začali přehodnocovat očekávání ohledně měnové politiky americké centrální banky. Na trhu se objevují signály, že Federální rezervní systém nemusí v následujících měsících snižovat úrokové sazby tak agresivně, jak se dříve očekávalo. Vyšší úrokové sazby nebo jejich pomalejší snižování obvykle zvyšují atraktivitu dluhopisů, které investorům přinášejí výnos. Zlato naproti tomu žádný pravidelný výnos nenese, což může v prostředí rostoucích výnosů dluhopisů snižovat jeho atraktivitu. Na druhé straně však roste význam geopolitických faktorů. Konflikt mezi Spojenými státy a Íránem se v posledních dnech prohlubuje a zvyšuje obavy investorů z možné destabilizace širšího regionu Blízkého východu. Spojené státy provedly koordinované údery na cíle spojené s Íránem, na což Teherán reagoval hrozbami odvetných kroků. Tento vývoj vyvolává obavy, že by se konflikt mohl rozšířit a zapojit další regionální mocnosti. Takový scénář by mohl výrazně ovlivnit nejen geopolitickou stabilitu, ale také globální energetické trhy. Jedním z hlavních rizik je možné narušení dodávek ropy z oblasti Perského zálivu. Region je klíčovým zdrojem světové produkce ropy a jakékoli narušení přepravy může mít okamžitý dopad na ceny energií. Růst cen ropy v posledních dnech zvyšuje obavy z opětovného tlaku na inflaci. Vyšší ceny energií mohou zpomalit proces snižování inflace v mnoha ekonomikách a komplikovat rozhodování centrálních bank. Pokud by inflace zůstala vyšší po delší dobu, mohly by centrální banky ponechat úrokové sazby na vyšších úrovních, což by mělo dopad na finanční trhy po celém světě. Pro investory tak zlato opět plní roli určité pojistky proti nejistotě. Historicky se tento drahý kov často používá jako ochrana proti geopolitickým rizikům, inflaci nebo turbulencím na finančních trzích. V obdobích zvýšené nejistoty proto bývá poptávka po zlatě výrazně vyšší. Současná situace však ukazuje, že cena zlata je ovlivňována hned několika protichůdnými faktory. Na jedné straně stojí geopolitické napětí, které podporuje poptávku po bezpečných aktivech. Na druhé straně působí makroekonomické faktory, jako je silnější dolar nebo vyšší výnosy státních dluhopisů, které mohou růst ceny zlata omezovat. Zdroj: Getty Images Podle analytiků se právě tato kombinace faktorů promítá do zvýšené volatility na trhu s drahými kovy. Investoři musí sledovat nejen vývoj konfliktu na Blízkém východě, ale také data z americké ekonomiky a signály z Federálního rezervního systému. Vedle zlata zaznamenaly růst i další drahé kovy. Cena stříbra se zvýšila přibližně o 1,6 % a obchodovala se kolem úrovně 83 dolarů za unci. Platina rovněž mírně posílila a její cena se pohybovala nad hranicí 2 120 dolarů za unci. Vývoj na trhu s drahými kovy tak zůstává citlivý na geopolitické události i změny v měnové politice. Investoři budou v následujících dnech pozorně sledovat další vývoj konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem, stejně jako pohyb amerického dolaru a výnosů dluhopisů. Pokud by napětí v regionu dále eskalovalo, mohl by zájem o bezpečná aktiva ještě zesílit. Naopak uklidnění situace by mohlo vést k rychlé korekci cen drahých kovů, podobně jako tomu bylo při nedávném prudkém poklesu.