Klíčové body Maloobchodní řetězec zvyšuje čtvrtletní dividendu o 13 %, vzhledem k vysoké ceně akcií se však dividendový výnos posouvá jen nepatrně na 0,6 %. Rostoucí ceny pohonných hmot fungují pro společnost jako nečekaný generátor zisku, protože levný benzín přitahuje zákazníky do samotných skladů. Firma disponuje masivním hotovostním polštářem ve výši 18 miliard dolarů, což mezi analytiky oživuje spekulace o blížící se mimořádné výplatě akcionářům.   Dividendový růst ve stínu extrémního ocenění Společnost Costco Wholesale (COST) právě oznámila velmi sebevědomý krok směrem ke svým akcionářům. Tento nákupní klub, který si vybudoval téměř kultovní status díky prodeji všeho od směsí ořechů přes zlaté slitky až po populární privátní značku Kirkland, se rozhodl zvýšit svou pravidelnou čtvrtletní dividendu o 13 %. Konkrétně tak výplata vzroste z původních 1,30 dolaru na 1,47 dolaru na akcii. Nová dividenda bude vyplacena 15. května všem investorům, kteří budou zapsáni v evidenci k 1. květnu. Přestože dvouciferný procentuální nárůst zní na první pohled impozantně, pro samotné investory představuje spíše symbolické gesto. Během čtvrtečního obchodování zůstaly akcie řetězce téměř bez pohybu a uzavíraly na hodnotě 984,32 dolaru. Od začátku letošního roku si však připsaly zhodnocení kolem 15 %. Tímto výkonem hravě překonávají širší tržní index S&P 500 (^GSPC) , který podle dat společnosti FactSet za stejné období doručil zhodnocení pouze ve výši 2,8 %. Z pohledu tržní dynamiky zůstává Costco bezpochyby růstovou akcií, a to podle jakékoliv myslitelné definice. Nová výše výplaty totiž posouvá celkový dividendový výnos jen zcela nepatrně, a to z 0,5 % na 0,6 %, vezmeme-li v úvahu čtvrteční tržní cenu. Očekávání trhu jsou navíc nastavena extrémně vysoko. Akcie se aktuálně obchodují za více než 45násobek očekávaných zisků (forward P/E), což je propastný rozdíl ve srovnání s průměrným maloobchodním titulem, jehož hodnota se pohybuje pouze na 15násobku. Zdroj: Shutterstock Hotovostní polštář a spekulace o speciální výplatě Pro investory, kteří se primárně zaměřují na generování pravidelného příjmu, nabízí tento maloobchodní gigant jednu zásadní útěchu. Společnost má totiž ve zvyku v nepravidelných intervalech vyplácet masivní speciální dividendy. Poslední taková událost proběhla poměrně nedávno, v lednu roku 2024, kdy firma akcionářům rozdělila mimořádnou prémii ve výši 15 dolarů na každou drženou akcii. Na Wall Street se proto již nyní začínají množit spekulace, že by se vedení podniku mohlo brzy připravovat na další podobně velkorysý krok. Tyto úvahy se opírají o historický vzorec chování firmy, která tyto mimořádné odměny deklaruje zpravidla každé dva až tři roky. Dalším silným argumentem pro tento scénář je fakt, že se v rozvaze společnosti hromadí obrovské množství volného kapitálu, který čeká na své efektivní využití. Podle údajů z posledního čtvrtletí společnost disponovala 18 miliardami dolarů v hotovosti a krátkodobých cenných papírech. Jak ve své nedávné zprávě upozornil analytik Arun Sundaram ze společnosti CFRA, tato částka představuje meziroční nárůst o téměř 40 %. Co je však důležitější, objem hotovosti se nyní nachází na velmi podobné úrovni jako v době, kdy byla schválena předchozí speciální výplata v roce 2024. Přesto platí, že i kdybychom rozpočítali teoretickou speciální dividendu 15 dolarů do období tří let, celkový roční výnos by dosáhl pouhých 1,1 %. Zdroj: Shutterstock Nečekaný katalyzátor zisku v podobě drahého benzínu Právě kvůli relativně nízkému dividendovému výnosu se pozornost mnoha investorů upírá k úplně jinému, na první pohled nesouvisejícímu číslu. Tím je cena pohonných hmot. Podle údajů portálu GasBuddy dosáhla průměrná cena benzínu ve Spojených státech minulý týden hodnoty 4,07 dolaru za galon, což představuje meziroční skok o téměř jeden celý dolar. Zatímco pro drtivou většinu maloobchodníků znamenají drahé pohonné hmoty pohromu, protože odčerpávají volné prostředky z rozpočtů domácností, pro Costco platí přesný opak. Společnost totiž sama provozuje zhruba 750 čerpacích stanic, které v daných lokalitách téměř vždy fungují jako ta nejlevnější možná varianta. Tato cenová výhoda následně funguje jako magnet, který generuje obrovskou návštěvnost a přímo podporuje prodeje v samotných velkoobchodních skladech. Finanční ředitel Gary Millerchip tuto dynamiku přesně popsal během březnového konferenčního hovoru. Uvedl, že zhruba polovina členů klubu, kteří přijedou natankovat, následně nakoupí i uvnitř skladu. Jakmile začnou ceny benzínu na trhu růst, hodnotová nabídka řetězce začne u zákazníků rezonovat mnohem silněji, protože firma si cíleně udržuje pozici cenové autority na trhu s palivy. Tento unikátní obchodní model prokázal svou mimořádnou odolnost i během březnových turbulencí na trzích. Zatímco většina maloobchodních akcií se propadala v důsledku nervozity kolem války v Íránu, Costco situaci ustálo s minimálními šrámy. Akcie zaznamenaly ztrátu pouhých 1,4 %, zatímco celý maloobchodní sektor se propadl o drastických 7,3 %. Analytici z Wall Street nyní předpovídají, že zisk na akcii poroste v příštích dvou letech tempem 10 % až 12 %. I přes vysoké ocenění tak průměrná cílová cena od makléřů činí 1 087 dolarů, což naznačuje další růstový potenciál o zhruba 10 % ze současných úrovní.