Mediální společnost Fox Corporation dosáhla dohody o převzetí Roku v transakci oceněné na 22 miliard dolarů. Klíčové body Fox (FOXA) převezme Roku (ROKU) v transakci oceněné na 22 miliard dolarů Akcionáři Roku získají 96 dolarů v hotovosti a akcie Foxu Akcie Fox propadly o 16,8 %, nejvíce od vstupu společnosti na burzu Budoucí zachování neutrality platformy Roku patří mezi hlavní témata transakce Spojení dvou významných hráčů přichází v době, kdy streaming, digitální reklama a živý sport stále výrazněji ovlivňují způsob, jakým lidé konzumují videoobsah. Přestože se jedná o jednu z největších mediálních transakcí poslední doby, bezprostřední reakce trhu byla spíše negativní. Akcie Roku (ROKU) po oznámení dohody oslabily a výrazný pokles zaznamenaly také akcie Foxu (FOXA) . Investory totiž znepokojila především struktura transakce, která vedle hotovosti zahrnuje také významnou akciovou složku. Vedení obou společností však tvrdí, že spojení vytváří silnou kombinaci streamingové distribuce a prémiového obsahu, která může lépe reagovat na dlouhodobé změny v mediálním průmyslu. Zdroj: Getty Images Streaming a živý obsah pod jednou střechou Podle zveřejněných podmínek oceňuje transakce jednu akcii Roku na 160 dolarů, což představuje prémii přibližně 11,4 % oproti páteční závěrečné ceně 143,66 dolaru. Akcionáři Roku obdrží za každou akcii 96 dolarů v hotovosti a současně 0,9693 akcie třídy A společnosti Fox. Ještě před oznámením transakce dosahovala tržní kapitalizace Roku přibližně 21,2 miliardy dolarů, zatímco hodnota Foxu činila podle dat FactSet zhruba 27,7 miliardy dolarů. Obě společnosti označily spojení za logický krok vycházející z pokračujícího růstu streamingu a současně ze silné pozice živých sportovních přenosů a zpravodajství. Právě tyto dvě oblasti patří mezi nejvýznamnější pilíře současné strategie Foxu. Generální ředitel Lachlan Murdoch uvedl, že spojení představuje další krok ve strategii zaměřené na živý obsah. Podle něj transakce propojí významné portfolio sportovního a zpravodajského obsahu s jednou z největších streamingových platforem na americkém trhu. Fox v posledních letech výrazně posiloval svou pozici v oblasti streamingu, mimo jiné prostřednictvím akvizice služby Tubi. Převzetí Roku tak navazuje na již dříve nastoupený směr rozvoje společnosti. Investoři kritizují akciovou část nabídky Přestože byla oznámena akviziční prémie, reakce trhu naznačila, že investoři mají vůči transakci určité výhrady. Akcie Roku během pondělního obchodování klesly o 1,9 % a uzavřely přibližně 12,5 % pod nabízenou cenou převzetí. Ještě výraznější reakce však zasáhla Fox. Akcie třídy A společnosti Fox propadly o 16,8 %, což představovalo největší jednodenní pokles od vstupu firmy na burzu v březnu 2019. Důvodem byla především skutečnost, že významná část kupní ceny bude uhrazena nově vydanými akciemi. Investoři tradičně vnímají podobné transakce opatrně, protože rozšiřování počtu akcií v oběhu snižuje podíl stávajících akcionářů na společnosti. Dalším faktorem mohlo být i načasování transakce. Akcie Roku totiž již před oznámením prudce rostly. V pátek přidaly 20,1 % poté, co agentura Bloomberg informovala o jednáních s potenciálním kupcem. Část očekávání tak mohla být do ceny akcií započítána ještě před oficiálním oznámením dohody. Neutralita platformy bude pod drobnohledem Vedle finančních aspektů transakce se pozornost investorů soustředí také na budoucí fungování samotné platformy Roku. Společnost Roku si dlouhodobě vybudovala pozici otevřené platformy spolupracující s širokým spektrem poskytovatelů obsahu. Právě tato neutralita byla jedním z důležitých faktorů jejího růstu. Po oznámení akvizice se proto objevily otázky, zda vlastnictví ze strany mediální společnosti nepovede k preferování vlastního obsahu na úkor konkurence. Fox se snažil tyto obavy rozptýlit. Firma uvedla, že je odhodlána zachovat Roku jako otevřenou platformu vstřícnou vůči partnerům a pokračovat v široké distribuci obsahu. Analytici nicméně upozorňují, že právě kontrola distribuční platformy může být jednou z hlavních strategických výhod celé transakce. Podle některých odborníků může Fox získat nejen širší distribuční kanál pro svůj obsah, ale také cenná data, která mohou posílit reklamní byznys společnosti. Spojení streamovací platformy s rozsáhlým mediálním portfoliem tak otevírá řadu nových příležitostí, současně však vyvolává otázky ohledně budoucího směřování Roku a zachování jeho dosavadního obchodního modelu. Investoři budou v následujících měsících sledovat především to, zda se vedení podaří přesvědčit trh, že strategické přínosy transakce převáží nad obavami spojenými s její strukturou a integrací obou firem. Zdroj: Getty images