Cena zlata klesá pod úroveň 4 080 dolarů za unci v reakci na oživené obavy z dalšího inflačního šoku na trzích. Víkendové vojenské údery v oblasti Hormuzského průlivu prudce zvedly ceny ropy a ohrozily plynulost globálních dodávek. Investoři nyní napjatě očekávají klíčovou zprávu o americké inflaci a nadcházející kongresové vystoupení Kevina Warshe z Fedu.   Geopolitické napětí a okamžitá reakce drahých kovů Zlato (GC=F) zahájilo nový obchodní týden znatelným poklesem, když globální trhy bleskově zareagovaly na víkendovou eskalaci vojenského konfliktu na Blízkém východě. Obnovené americké a íránské údery vyvolaly na finančních trzích značnou nervozitu, která se však paradoxně nepromítla do masivního nákupu tradičních bezpečných přístavů. Namísto toho jsme byli svědky výprodeje drahých kovů, jelikož investoři začali okamžitě přeceňovat rizika spojená s budoucím vývojem americké úrokové politiky. Důvodem je především silná provázanost energetických trhů s inflačními očekáváními, která v současném kontextu jednoznačně nahrávají přísnějšímu přístupu centrálních bank. Kolem 21:00 východoamerického času (01:00 GMT) se spotový pár XAU/USD (XAUUSD=X) propadl o 1,19 % na úroveň 4 072,06 dolaru za unci. Termínové kontrakty na tento drahý kov následovaly klesající trend a odepsaly 0,81 procenta na 4 080,22 dolaru za unci. Tento cenový pohyb tak pouze prohloubil ztráty z předchozího týdne, kdy žlutý kov pod tlakem makroekonomických dat odevzdal 1,3 % své hodnoty. Víkendový konflikt nabral na intenzitě bezprostředně poté, co Spojené státy provedly další sérii cílených vojenských úderů na íránské pozice. Tato nekompromisní vojenská akce byla přímou odvetou za útok na nákladní plavidlo plující pod kyperskou vlajkou, k němuž došlo ve strategicky klíčovém Hormuzském průlivu. Ačkoliv Teherán bezprostředně poté sebevědomě prohlásil, že tato životně důležitá námořní trasa zůstane až do odvolání zcela uzavřena, američtí představitelé toto tvrzení ostře zpochybnili. Celá situace tak naplno obnažila mimořádně křehký stav probíhajících jednání o příměří a vnesla na globální trhy novou vlnu geopolitické nejistoty. Ropný šok a návrat inflačního strašáka Vojenská eskalace v oblasti Perského zálivu měla okamžitý a velmi razantní dopad na globální energetické trhy. Ropa (CL=F) po víkendovém vzplanutí násilí zdražila o zhruba tři %. Tento prudký cenový skok primárně odráží hluboké obavy investorů z možného narušení plynulých dodávek suroviny přes Hormuzský průliv. Právě touto úžinou totiž protéká přibližně pětina celosvětových dodávek ropy, což z ní činí absolutně klíčový energetický uzel pro stabilitu světové ekonomiky. Vyhlídka na dlouhodobější růst cen klíčových energií okamžitě oživila obavy z dalšího plnohodnotného inflačního šoku, který by mohl zhatit dosavadní úsilí centrálních bank. Tento nepříznivý scénář logicky posiluje tržní očekávání, že americký Federální rezervní systém bude nucen udržovat úrokové sazby na zvýšených úrovních po mnohem delší dobu. Vyšší výnosy státních dluhopisů a silnější americký dolar historicky snižují atraktivitu aktiv, která nenesou žádný pravidelný úrok, což je přesně případ fyzického zlata. Zápis z červnového zasedání Fedu, který byl oficiálně zveřejněn minulý týden, navíc jasně ukázal, že hned několik vlivných tvůrců měnové politiky považuje další zvýšení úrokových sazeb za opodstatněné. Centrální bankéři napříč spektrem vyjadřovali rostoucí znepokojení nad přetrvávajícími inflačními tlaky v ekonomice. Tento jestřábí postoj přetrvává i přesto, že obavy z přehřátého trhu práce podle posledních dat postupně polevily a nabídly mírný optimismus. Investoři tak nyní s mimořádným napětím vyhlížejí další kroky centrální banky, které určí směr trhů pro druhou polovinu roku. Další klíčové zasedání Fedu je pevně naplánováno na 28. a 29. července. Klíčová data a technický výhled pro zlato Pozornost celého finančního světa se v těchto dnech upírá k úterní zprávě o americkém indexu spotřebitelských cen (CPI), která může zásadně promluvit do dalšího vývoje na trzích. Stejně důležité bude i vůbec první vystoupení předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe před americkým Kongresem. Trhy od jeho bedlivě sledovaného projevu očekávají zásadní vodítka ohledně budoucího směřování úrokových sazeb v kontextu aktuální geopolitické situace a přetrvávajících inflačních rizik. Podle Tonyho Sycamorea, uznávaného tržního analytika společnosti IG, zůstává zlato v současném makroekonomickém prostředí extrémně citlivé na dva hlavní faktory. Prvním z nich je nevyzpytatelný geopolitický vývoj na Blízkém východě, druhým pak klíčová příchozí data o vývoji americké inflace. Sycamore upozorňuje, že žlutý kov v minulém týdnu nalezl velmi silnou technickou podporu poblíž psychologicky klíčové hranice 4 000 dolarů za unci. Pokud by se ceně podařilo trvale prorazit rezistentní pásmo 4 200 až 4 220 dolarů, výrazně by to posílilo argumenty pro širší oživení trhu. Tento býčí scénář by mohl cenu zlata nasměrovat k ostře sledovanému 200dennímu klouzavému průměru, který se momentálně nachází blízko hodnoty 4 491 dolarů. Analytik však zároveň důrazně varuje před riziky spojenými s nadcházejícími makroekonomickými daty, která mohou technický obraz rychle změnit. Pokud by zpráva o CPI ukázala silnější než očekávanou inflaci, mohlo by to definitivně upevnit tržní sázky na další agresivní zvýšení sazeb Fedu ještě před koncem letošního roku. Takový vývoj by nevyhnutelně posílil americkou měnu, zvedl výnosy dluhopisů a vytvořil masivní tlak na pokles cen všech drahých kovů. Naopak mírnější inflační čísla by mohla zlatu poskytnout tolik potřebný prostor k nadechnutí a pomoci mu stabilizovat se po sérii nepříjemných nedávných ztrát.