Propouštění ve společnostech Amazon a Salesforce je varovným signálem pro ceny akcií
Desetitisíce propuštěných zaměstnanců v technologickém sektoru nemusí stačit na zvrácení propadu cen akcií, protože hrozící hospodářský pokles by mohl snížit tržby společností mnohem více než úspory nákladů, kterých dosáhnou propouštěním.
Společnost Amazon.com Inc.(AMZN) minulý týden oznámila, že zruší více než 18 000 pracovních míst, což je největší redukce v její historii, zatímco společnost Salesforce Inc. uvedla, že sníží počet svých zaměstnanců přibližně o 10 %, čímž zvýšila daň v odvětví, které se již několik měsíců snaží snižovat stavy zaměstnanců. Odvětvový server sledující propouštění Layoffs.fyi odhaduje, že v letošním roce bylo propuštěno 18 300 zaměstnanců, což následuje po ztrátě 154 000 pracovních míst v roce 2022.
Investoři škrty přivítali s očekáváním, že pomohou ochránit marže; například společnost Salesforce (CRM)od svého oznámení rostla, zatímco akcie společnosti Meta Platforms Inc. (META) vlastnící Facebook se od oznámení, že zruší více než 11 000 pracovních míst, odrazily o 34 %.
Podle analytiků však v odvětví, které během svého pandemického boomu hojně nabíralo nové zaměstnance, mohou být škrty příliš malým a příliš pozdním krokem. Pro mnohé z nich ceny akcií zatím neodrážejí, jak velký dopad bude mít na zisky ochlazení poptávky po technologiích v důsledku zpomalující se ekonomiky.
„Propouštění by mělo být krokem poslední instance, takže to nemůže být dobrá okolnost, když se zbavujete 10 000 lidí,“ řekl Ashwin Alankar, vedoucí globální alokace aktiv ve společnosti Janus Henderson Investors. „Říká mi to, že poptávka je mnohem horší, než trh očekává, což naznačuje, že násobky se musí více smrsknout.“
Podle něj by v nejhorším případě mohly technologické akcie zaznamenat další 20% pokles, a to v návaznosti na loňský 33% pokles indexu Nasdaq 100, což byl jeho nejhorší výkon od roku 2008.
„Trh se soustředí na to, jaké společnosti mohou v tomto prostředí růst, takže pokud propouštění předznamenává něco víc než odřezávání tuku v Covidu, pak odhady stále vypadají příliš vysoké a ocenění stále drahé,“ dodal.
Podle agentury Bloomberg Intelligence analytici již snížili odhady růstu tržeb technologických společností na 2,4 % pro rok 2023, zatímco ještě před třemi měsíci konsenzuálně předpokládali 5,4 %. Ještě výraznější je propad očekávání ohledně zisků, které nyní v letošním roce klesnou o 2,2 % oproti předchozí projekci 4,3% růstu.
Mnozí investoři považují snižování zisků za pozitivní trend, alespoň z investičního hlediska, vzhledem k tomu, že od listopadu pomohly zvednout technologický index Nasdaq 100 o téměř 3 %.
„Vypovídá to o tom, že společnosti jsou realistické a že mají skutečné obavy o ziskovost a své akcionáře,“ uvedl v telefonickém rozhovoru Tony DeSpirito, investiční ředitel pro fundamentální aktivní akcie v USA ve společnosti BlackRock Financial Management. „To je dobře, protože nakonec potřebují vykazovat a zvyšovat své zisky. Někdy to zahrnuje přijímání těžkých rozhodnutí.“
Škrty však nebudou stačit, domnívá se Mike Wilson, hlavní stratég pro americké akcie ve společnosti Morgan Stanley.
„Technologické firmy nejsou dobré ve snižování nákladů a v tomto směru budou mít zpoždění,“ řekl Wilson v pořadu Surveillance televize Bloomberg. „Bude to trvat déle, než si myslíte, a degradace marží může být v těchto oblastech závažnější.“
Technický graf dne
Společnost Apple Inc. (AAPL) představila první generaci iPhonu před 16 lety a následná výkonnost akcií podtrhuje, že tento chytrý telefon je možná nejúspěšnějším produktem celé generace. Od 9. ledna 2007, kdy byl iPhone představen, se akcie Applu vrátily o více než 4 900 %, což odpovídá 28 % ročně, a překonaly tak celkový výnos indexu Nasdaq 100, který za stejné období činil přibližně 621 %. Význam iPhonu pro Apple je těžké přeceňovat; podle údajů agentury Bloomberg tvořil v roce 2022 více než polovinu příjmů společnosti.
Nejlepší technické příběhy
Společnost Microsoft Corp. jedná o investici až 10 miliard dolarů do společnosti OpenAI, tvůrce virálního bota umělé inteligence ChatGPT, podle lidí obeznámených s jejími plány.
Snaha společnosti Apple nahradit čipy ve svých zařízeních domácími součástkami bude podle lidí obeznámených se situací zahrnovat i vyřazení klíčové součásti Broadcom Inc. v roce 2025, což zasadí ránu jednomu z jejích největších dodavatelů.
V roce 2022 se počet diváků začínajícího krátkého videa WeChat ztrojnásobil, protože aplikace pro zasílání zpráv vlastněná společností Tencent Holdings Ltd. se snaží zastavit odliv návštěvníků ke konkurenčnímu TikToku a jeho čínskému bratranci Douyin.
Zdroj: Getty Images
Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. zaznamenala poprvé za poslední dva roky ztrátu čtvrtletních tržeb, což signalizuje, že globální pokles poptávky po elektronice začíná tohoto čipového giganta dohánět.
Skupina Tata Group je blízko převzetí významné továrny v jižní Indii v rámci dohody, která by zemi poskytla prvního domácího výrobce iPhonů.
Společnost Byju’s, nejhodnotnější startup v oblasti vzdělávacích technologií na světě, požádala věřitele o více času na nové projednání dohody upravující půjčku ve výši 1,2 miliardy dolarů, která podle lidí obeznámených s touto záležitostí porušuje smluvní podmínky.
Společnost Amazon.com Inc. minulý týden oznámila, že zruší více než 18 000 pracovních míst, což je největší redukce v její historii, zatímco společnost Salesforce Inc. uvedla, že sníží počet svých zaměstnanců přibližně o 10 %, čímž zvýšila daň v odvětví, které se již několik měsíců snaží snižovat stavy zaměstnanců. Odvětvový server sledující propouštění Layoffs.fyi odhaduje, že v letošním roce bylo propuštěno 18 300 zaměstnanců, což následuje po ztrátě 154 000 pracovních míst v roce 2022.Investoři škrty přivítali s očekáváním, že pomohou ochránit marže; například společnost Salesforce od svého oznámení rostla, zatímco akcie společnosti Meta Platforms Inc. vlastnící Facebook se od oznámení, že zruší více než 11 000 pracovních míst, odrazily o 34 %.Podle analytiků však v odvětví, které během svého pandemického boomu hojně nabíralo nové zaměstnance, mohou být škrty příliš malým a příliš pozdním krokem. Pro mnohé z nich ceny akcií zatím neodrážejí, jak velký dopad bude mít na zisky ochlazení poptávky po technologiích v důsledku zpomalující se ekonomiky.„Propouštění by mělo být krokem poslední instance, takže to nemůže být dobrá okolnost, když se zbavujete 10 000 lidí,“ řekl Ashwin Alankar, vedoucí globální alokace aktiv ve společnosti Janus Henderson Investors. „Říká mi to, že poptávka je mnohem horší, než trh očekává, což naznačuje, že násobky se musí více smrsknout.“Podle něj by v nejhorším případě mohly technologické akcie zaznamenat další 20% pokles, a to v návaznosti na loňský 33% pokles indexu Nasdaq 100, což byl jeho nejhorší výkon od roku 2008.„Trh se soustředí na to, jaké společnosti mohou v tomto prostředí růst, takže pokud propouštění předznamenává něco víc než odřezávání tuku v Covidu, pak odhady stále vypadají příliš vysoké a ocenění stále drahé,“ dodal.Podle agentury Bloomberg Intelligence analytici již snížili odhady růstu tržeb technologických společností na 2,4 % pro rok 2023, zatímco ještě před třemi měsíci konsenzuálně předpokládali 5,4 %. Ještě výraznější je propad očekávání ohledně zisků, které nyní v letošním roce klesnou o 2,2 % oproti předchozí projekci 4,3% růstu.Mnozí investoři považují snižování zisků za pozitivní trend, alespoň z investičního hlediska, vzhledem k tomu, že od listopadu pomohly zvednout technologický index Nasdaq 100 o téměř 3 %.„Vypovídá to o tom, že společnosti jsou realistické a že mají skutečné obavy o ziskovost a své akcionáře,“ uvedl v telefonickém rozhovoru Tony DeSpirito, investiční ředitel pro fundamentální aktivní akcie v USA ve společnosti BlackRock Financial Management. „To je dobře, protože nakonec potřebují vykazovat a zvyšovat své zisky. Někdy to zahrnuje přijímání těžkých rozhodnutí.“Škrty však nebudou stačit, domnívá se Mike Wilson, hlavní stratég pro americké akcie ve společnosti Morgan Stanley.„Technologické firmy nejsou dobré ve snižování nákladů a v tomto směru budou mít zpoždění,“ řekl Wilson v pořadu Surveillance televize Bloomberg. „Bude to trvat déle, než si myslíte, a degradace marží může být v těchto oblastech závažnější.“Technický graf dneSpolečnost Apple Inc. představila první generaci iPhonu před 16 lety a následná výkonnost akcií podtrhuje, že tento chytrý telefon je možná nejúspěšnějším produktem celé generace. Od 9. ledna 2007, kdy byl iPhone představen, se akcie Applu vrátily o více než 4 900 %, což odpovídá 28 % ročně, a překonaly tak celkový výnos indexu Nasdaq 100, který za stejné období činil přibližně 621 %. Význam iPhonu pro Apple je těžké přeceňovat; podle údajů agentury Bloomberg tvořil v roce 2022 více než polovinu příjmů společnosti.Nejlepší technické příběhySpolečnost Microsoft Corp. jedná o investici až 10 miliard dolarů do společnosti OpenAI, tvůrce virálního bota umělé inteligence ChatGPT, podle lidí obeznámených s jejími plány.Snaha společnosti Apple nahradit čipy ve svých zařízeních domácími součástkami bude podle lidí obeznámených se situací zahrnovat i vyřazení klíčové součásti Broadcom Inc. v roce 2025, což zasadí ránu jednomu z jejích největších dodavatelů.V roce 2022 se počet diváků začínajícího krátkého videa WeChat ztrojnásobil, protože aplikace pro zasílání zpráv vlastněná společností Tencent Holdings Ltd. se snaží zastavit odliv návštěvníků ke konkurenčnímu TikToku a jeho čínskému bratranci Douyin.Zdroj: Getty ImagesSpolečnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. zaznamenala poprvé za poslední dva roky ztrátu čtvrtletních tržeb, což signalizuje, že globální pokles poptávky po elektronice začíná tohoto čipového giganta dohánět.Skupina Tata Group je blízko převzetí významné továrny v jižní Indii v rámci dohody, která by zemi poskytla prvního domácího výrobce iPhonů.Společnost Byju’s, nejhodnotnější startup v oblasti vzdělávacích technologií na světě, požádala věřitele o více času na nové projednání dohody upravující půjčku ve výši 1,2 miliardy dolarů, která podle lidí obeznámených s touto záležitostí porušuje smluvní podmínky.
