Společnost Intel Corporation (INTC) ve své poslední zprávě o výsledcích hospodaření překonala očekávání, ale poskytla výhled, který zaostal za prognózami. To vedlo k výprodeji jejích akcií, protože investoři se snažili rozluštit poněkud nevýrazné prognózy. Navzdory rozruchu kolem umělé inteligence (AI) a zlepšení provozu společnosti Intel výsledky a prognózy společnosti nesplnily očekávání.

Jedním z faktorů, které k tomu přispěly, bylo snížení prognózy společnosti Mobileye Global (MBLY), do níž Intel výrazně investoval, což vedlo k dopadu na jeho vlastní prognózu. Dále došlo k poklesu výdajů na sítě i internet věcí.

Ačkoli tyto důvody investoři a analytici uznali, největší obavy vyvolal pomalý růst v oblasti datových center. Navzdory mírnému růstu v tomto čtvrtletí konkurenční společnost Intel, Nvidia (NVDA), rychle expanduje, láme rekordy v tržbách a upevňuje si pozici nesporného lídra v oblasti infrastruktury umělé inteligence. Neschopnost společnosti Intel nabídnout pozitivnější výhled na svá řešení pro datová centra postavená na umělé inteligenci se setkala s intenzivním nespokojením.

Kam se tedy společnost Intel dostala? Má společnost potenciál stát se lídrem v oblasti AI a přebrat zákazníky společnostem Nvidia i AMD, nebo tuto příležitost nevyužije?

V roce 2023 vládla v oblasti umělé inteligence grafická procesorová jednotka (GPU) a společnost Nvidia se stala jasným vítězem. S tím, jak rostla poptávka po tréninku AI a největší poskytovatelé cloudových služeb investovali velké prostředky do infrastruktury pro podporu AI, se Nvidia stala volbou. Podle některých odhadů dosahuje podíl společnosti Nvidia na trhu s GPU až 98 %, což odráží dominanci společnosti Intel v dobách její největší slávy, kdy se AMD potýkalo s problémy a Intel téměř monopolizoval trh datových center a osobních počítačů.

Datová centra však nejsou jedinou oblastí, kde bude mít umělá inteligence významný dopad. V současné době se vyvíjí nová generace osobních počítačů, jejímž cílem je vytvořit nový supercyklus. Na těchto osobních počítačích, jejichž debut se očekává v druhé polovině roku 2024, budou běžet velkojazyčné modely, které budou uchovávat data v soukromí zařízení a využívat je pro generativní aplikace AI bez interakce s cloudem – nabídnou tak větší bezpečnost, efektivitu, menší latenci a učiní AI snadno dostupnou pro uživatele osobních počítačů, podobně jako je tomu v našich mobilních zařízeních.

Byla také zpochybněna vyspělost trhu s AI. Ačkoli je AI stále v rané fázi, zaznamenala působivý růst. V roce 2024 se pozornost přesune od infrastruktury k implementaci a bude se klást větší důraz na aplikace, které mohou kombinovat generativní AI s tradičními metodami strojového učení, aby se lépe využívala data ve spotřebitelských i podnikových aplikacích.

Navzdory těmto potenciálním výzvám má společnost Intel v oblasti AI i nadále silnou pozici a ovládá přibližně 75 % trhu s výpočetní technikou pro datová centra i s osobními počítači. Přestože společnosti Intel chybí ještě několik let do výroby GPU, které by mohly konkurovat společnostem Nvidia a AMD, její dominance na těchto trzích by jí mohla umožnit získat významný podíl na trhu s AI.

Ocenění akcií společnosti Intel a tržní podmínky podporují býčí postoj k této společnosti. Pozoruhodné je, že generální ředitel Pat Gelsinger obnovil důvěru a vedoucí postavení a učinil strategická rozhodnutí, která společnost přenastavila a přesunula její zaměření na ziskovější sekce, jako jsou mobilní zařízení. Silný vztah společnosti Intel s prodejním kanálem – jak z hlediska distribuce produktů, tak z hlediska implementace – rovněž podtrhuje její potenciál.

Kromě toho se společnost Intel snaží stát národní továrnou pro Spojené státy a využívá svých zařízení nejen k výrobě vlastních čipů, ale také k výrobě čipů pro jiné společnosti. Přestože zpožděná výstavba byla překážkou, snaha společnosti Intel o expanzi, aby mohla vyhovět návrhářům čipů bez továrny ve Spojených státech, vedla k rekordním příjmům, což zvýšilo vyhlídky společnosti.

Vzhledem k nejistotě kolem Číny a potřebě diverzifikace dodavatelských řetězců zůstává Intel atraktivní volbou pro společnosti usilující o partnerství při dodávkách čipů s umělou inteligencí, jako jsou Marvell Technology, Nvidia, Qualcomm, AMD a další.

Navzdory proveditelnému medvědímu případu pro Intel a názorům skeptiků existuje také býčí případ. Přestože je společnost Intel ve srovnání se svými konkurenty výrazně podhodnocená, stále si drží významný podíl na trhu a má hluboké vazby v prodejním kanálu, které lze jen těžko zpřetrhat. Uvědomění si této skutečnosti by mělo vyvolat vlnu optimismu mezi investory a analytiky a změnit jejich vnímání a oceňování společnosti.