Stalo se tak po rozptýlení převládajících obav, že se vojenské výdaje blíží svému zenitu. Pro investory je zásadní vyhodnotit trendy spojené s výdaji na obranu a pochopit, kdo v tomto ohledu vynakládá hlavní prostředky.

Podle kompilace údajů agentury Bloomberg dosáhnou výdaje USA na obranu v roce 2023 odhadem 900 miliard dolarů. Tyto údaje podléhají drobným posunům na základě rozpočtových prostředků, rozpočtů a dodatečných výdajů na munici nebo pomoc jiným zemím. Výdaje USA tvoří přibližně 38 % celkových celosvětových výdajů na obranu, což je více než trojnásobek částky, kterou vynakládá Čína a která činí významných 296 miliard dolarů. Zajímavé je, že podíl USA na celosvětových výdajích na obranu se zmenšil; na konci studené války činil téměř polovinu celkových světových výdajů.

V posledních pěti letech se výdaje USA na obranu pohybovaly na trajektorii přibližně 6% ročního růstu. Toto tempo je prakticky totožné s celosvětovým průměrem, což však neplatí v případě Číny, jejíž roční výdaje na obranu se zvyšují přibližně o 5 %. Na celosvětové úrovni dosáhly výdaje na obranu bezprecedentního maxima, přičemž tempo růstu se od roku 2016 stupňuje. Tato rychlá expanze vyvolala skepsi mezi investory do obrany, jejichž hlavní obavou je, že takto vysoké výdaje nemusí být dlouhodobě udržitelné. Někteří investoři se obávají, že ekonomické tlaky nebo politické změny by mohly vést k snížení rozpočtů, což by mohlo negativně ovlivnit zisky firem v obranném sektoru. Přesto však pokračující globální napětí a potřeba modernizace vojenských technologií naznačují, že obranný průmysl by mohl nadále růst i přes možné fiskální výzvy.

Jako názorný příklad slouží společnost Lockheed Martin. Její akcie se obchodují přibližně na sedmnáctinásobku odhadovaného zisku pro rok 2025, což znamená přibližně 15% zlevnění oproti indexu S&P 500. Před několika lety se Lockheed obchodoval za hodnotu blížící se tržní paritě. Nižší ocenění ztělesňuje předpoklad investorů, že růst zisků společnosti Lockheed se zpomalí.

To však nemusí mít fatální důsledky. Spojené státy v současné době vynakládají na obranu přibližně 3,4 % svého hrubého domácího produktu (HDP), což je méně než 4 % před deseti lety a více než 6 % na konci studené války. Přestože se federální vláda potýká s deficitem, což má dopad na její výdajovou sílu, současný poměr výdajů na obranu k HDP neodporuje historickým precedentům.

Důležitým aspektem je rozeznat sdělení, které se skrývá za titulními čísly. Například nedávná zpráva analytika společnosti Seaport Global Richarda Safrana upozornila na obrovský rozdíl mezi rozpočtovanými a skutečnými výdaji. Problémy v dodavatelském řetězci zpochybnily schopnost všech zúčastněných stran dodávat vybavení.

Tato nepříznivá situace však přináší nečekanou výhodu pro společnost Lockheed, neboť má více než dva roky nevyřízených objednávek. Společnost tak může pokračovat v růstu bez ohledu na změny v obranných rozpočtech v roce 2024 nebo 2025.

Lockheed Martin Corporation (LMT)

Navíc se předpokládá, že výdaje na armádu se budou v blízké budoucnosti zvyšovat, což je pro investory dobrá zpráva. I když by měli nadále sledovat celkové výdaje na obranu, útěchou jim může být stabilita nevyřízených obchodů společnosti Lockheed.

I přes vnímanou nejistotu zůstávají výdaje na obranu pravděpodobně robustní, což by mělo být povzbudivou zprávou pro investory. Společnosti jako Lockheed Martin představují solidní investiční příležitosti, které jsou schopny přečkat výkyvy ve fiskálních přídělech a zároveň si udržet zdravé tempo růstu. Díky svým rozsáhlým kontraktům a dlouhodobým projektům v oblasti obrany mají tyto firmy stabilní příjmy a silné finanční základy. Navíc inovace a technologický pokrok v obranném sektoru neustále vytvářejí nové možnosti a trhy, což přispívá k dlouhodobému růstu. Investoři by tedy měli považovat společnosti jako Lockheed Martin za spolehlivé a výhodné obchodní partnery, kteří dokážou prosperovat i v době ekonomických nejistot.