Klíčové body

Pacer U.S. Small Cap Cash Cows 100 ETF se zaměřuje na nejvýnosnější šestinu hlavního indexu malých firem
Díky specifickému přístupu ETF již několik let výrazně překonává benchmark malých firem
Vzhledem k tomu, že akcie s malou kapitalizací nyní vypadají poměrně levně, mohl by být vhodný čas přidat do svého portfolia expozici

Akcie s malou kapitalizací si vedly v očekávání snížení sazeb Federálního rezervního systému poměrně dobře, ale jako skupina zůstávají v porovnání s indexem S&P 500 velmi podhodnocené. A i když si investoři mohou jednoduše koupit ETF Russell 2000 nebo S&P SmallCap 600, pokud chtějí širokou expozici vůči akciím s malou kapitalizací, je důležité si uvědomit, že existují ETF, které využívají jedinečné přístupy a které by mohly stát za pozornost. Zde je zejména jeden ETF s malou kapitalizací, který vykazuje vysokou výkonnost a zaměřuje se na nejziskovější malé americké společnosti.

Jiný druh ETF s malou kapitalizací

Fond Pacer U.S. Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF) používá poněkud unikátní přístup. Fond vychází z široce používaného srovnávacího indexu menších amerických společností S&P SmallCap 600, ale zužuje své podíly na 100 společností, které přinášejí nejvyšší výnos z volných peněžních toků.

Jen pro upřesnění. Toto není ETF zaměřené na dividendy. Zaměřuje se na nejziskovější společnosti s malou kapitalizací, nikoli nutně na ty, které akcionářům vyplácejí nejvíce. Teorie spočívá v tom, že společnosti, které produkují přebytečný volný peněžní tok, mají spoustu peněz na zpětný odkup akcií, výplatu dividend nebo investice do vzniklých růstových příležitostí. Průměrná společnost v indexu S&P SmallCap 600 Value má výnosnost volného peněžního toku 3,38 %, zatímco průměrná společnost v tomto ETF má výnosnost FCF více než trojnásobnou.

Pacer U.S. Small Cap Cash Cows 100 ETF je vážený index, ale ne podle velikosti společnosti. Je vážen podle volného peněžního toku, takže nejziskovější podniky dostávají největší alokace. Metodika fondu však omezuje jakoukoli držbu na maximálně 2 % čisté hodnoty aktiv.

Oblíbený ETF se silnými výnosy

Jedná se o populární ETF, jehož čistá aktiva dosahují přibližně 9,3 miliardy USD, což je na takto specializovaný fond poměrně dost. Jeho nákladový poměr ve výši 0,59 % může těm, kteří investují do indexových fondů, připadat vysoký, ale je na úrovni ostatních fondů, které používají jedinečné strategie, jako je tento.

Není těžké pochopit, proč je tento ETF tak populární. Od svého založení v roce 2017 překonal jeho celkový anualizovaný výnos index S&P SmallCap 600 o dva procentní body (i po odečtení poplatků), 9,79 % ku 7,79 %.

Proč právě teď akcie s malou kapitalizací a dividendové akcie?

Index S&P 500 se právě teď nachází poblíž historického maxima, ale akcie s malou kapitalizací již několik let dosahují převážně slabších výsledků. Průměrná složka indexu S&P 500 má násobek ceny k účetní hodnotě 4,7, zatímco typická akcie v indexu S&P SmallCap 600 má násobek pouze 2,4.

Rozdíl v ocenění mezi akciemi s velkou a malou kapitalizací nebyl tak velký již 25 let a naposledy, když se tak stalo, akcie s malou kapitalizací dosahovaly lepších výsledků po více než deset let.

A nejen to, vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém pravděpodobně brzy začne snižovat úrokové sazby, mohlo by to vytvořit silný vítr do plachet pro akcie s nízkou kapitalizací. Jmenujme jen jeden z nich: malé společnosti s nízkou kapitalizací mají tendenci využívat vyšší míru zadlužení než větší společnosti a klesající sazby vytvářejí nižší náklady na půjčky.

Minulá výkonnost ETF samozřejmě nezaručuje budoucí investiční výsledky a je docela možné, že malé kapitálky budou i nadále vykazovat horší výkonnost než jejich větší protějšky. Vzhledem k tomu, že ETF Pacer U.S. Small Cap Cash Cows 100 ETF se svým investičním stylem založeným na peněžních tocích dokáže pokračovat ve své rekordní výkonnosti a v prostředí klesajících sazeb budou malé podniky překonávat velké podniky, mohlo by se nakonec jednat o skvělý ETF pro trpělivé investory.

CALF

Pacer US Small Cap Cash Cows ET

Cboe US

$41.15

$0.114

0.28%

Akcie s malou kapitalizací si vedly v očekávání snížení sazeb Federálního rezervního systému poměrně dobře, ale jako skupina zůstávají v porovnání s indexem S&P 500 velmi podhodnocené. A i když si investoři mohou jednoduše koupit ETF Russell 2000 nebo S&P SmallCap 600, pokud chtějí širokou expozici vůči akciím s malou kapitalizací, je důležité si uvědomit, že existují ETF, které využívají jedinečné přístupy a které by mohly stát za pozornost. Zde je zejména jeden ETF s malou kapitalizací, který vykazuje vysokou výkonnost a zaměřuje se na nejziskovější malé americké společnosti.Jiný druh ETF s malou kapitalizacíFond Pacer U.S. Small Cap Cash Cows 100 ETF používá poněkud unikátní přístup. Fond vychází z široce používaného srovnávacího indexu menších amerických společností S&P SmallCap 600, ale zužuje své podíly na 100 společností, které přinášejí nejvyšší výnos z volných peněžních toků.Jen pro upřesnění. Toto není ETF zaměřené na dividendy. Zaměřuje se na nejziskovější společnosti s malou kapitalizací, nikoli nutně na ty, které akcionářům vyplácejí nejvíce. Teorie spočívá v tom, že společnosti, které produkují přebytečný volný peněžní tok, mají spoustu peněz na zpětný odkup akcií, výplatu dividend nebo investice do vzniklých růstových příležitostí. Průměrná společnost v indexu S&P SmallCap 600 Value má výnosnost volného peněžního toku 3,38 %, zatímco průměrná společnost v tomto ETF má výnosnost FCF více než trojnásobnou.Pacer U.S. Small Cap Cash Cows 100 ETF je vážený index, ale ne podle velikosti společnosti. Je vážen podle volného peněžního toku, takže nejziskovější podniky dostávají největší alokace. Metodika fondu však omezuje jakoukoli držbu na maximálně 2 % čisté hodnoty aktiv.Oblíbený ETF se silnými výnosyJedná se o populární ETF, jehož čistá aktiva dosahují přibližně 9,3 miliardy USD, což je na takto specializovaný fond poměrně dost. Jeho nákladový poměr ve výši 0,59 % může těm, kteří investují do indexových fondů, připadat vysoký, ale je na úrovni ostatních fondů, které používají jedinečné strategie, jako je tento.Není těžké pochopit, proč je tento ETF tak populární. Od svého založení v roce 2017 překonal jeho celkový anualizovaný výnos index S&P SmallCap 600 o dva procentní body , 9,79 % ku 7,79 %.Proč právě teď akcie s malou kapitalizací a dividendové akcie?Index S&P 500 se právě teď nachází poblíž historického maxima, ale akcie s malou kapitalizací již několik let dosahují převážně slabších výsledků. Průměrná složka indexu S&P 500 má násobek ceny k účetní hodnotě 4,7, zatímco typická akcie v indexu S&P SmallCap 600 má násobek pouze 2,4.Rozdíl v ocenění mezi akciemi s velkou a malou kapitalizací nebyl tak velký již 25 let a naposledy, když se tak stalo, akcie s malou kapitalizací dosahovaly lepších výsledků po více než deset let.A nejen to, vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém pravděpodobně brzy začne snižovat úrokové sazby, mohlo by to vytvořit silný vítr do plachet pro akcie s nízkou kapitalizací. Jmenujme jen jeden z nich: malé společnosti s nízkou kapitalizací mají tendenci využívat vyšší míru zadlužení než větší společnosti a klesající sazby vytvářejí nižší náklady na půjčky.Minulá výkonnost ETF samozřejmě nezaručuje budoucí investiční výsledky a je docela možné, že malé kapitálky budou i nadále vykazovat horší výkonnost než jejich větší protějšky. Vzhledem k tomu, že ETF Pacer U.S. Small Cap Cash Cows 100 ETF se svým investičním stylem založeným na peněžních tocích dokáže pokračovat ve své rekordní výkonnosti a v prostředí klesajících sazeb budou malé podniky překonávat velké podniky, mohlo by se nakonec jednat o skvělý ETF pro trpělivé investory.