Jako dividendová akcie vypadá tento tabákový gigant ideálně. British American Tobacco nabízí atraktivní dividendový výnos 7,9 % a má jistotu, že je odolná vůči recesi, protože prodej tabákových výrobků obecně není ovlivněn širšími podmínkami v ekonomice. Díky tomu je British American Tobacco mnohem spolehlivějším zdrojem dividendového příjmu než jiné akcie s vysokým výnosem, jako například hypoteční REIT.Výkonnost této akcie je však méně spolehlivá. Zatímco v letošním roce British American Tobacco vzrostla, za posledních pět let se její hodnota nezměnila.Co tedy přinese nový rok pro vysoce výnosné tabákové akcie? Podívejme se blíže na argumenty pro nákup, prodej a držení v roce 2025.Proč zvážit koupi akcií British American Tobacco?Pravděpodobně nejlepším důvodem pro nákup této akcie je její dividenda. British American Tobacco pravděpodobně nepřinese silný růst akcií, který by výrazně zvýšil jejich cenu.Společnost však nabízí dobře financovanou dividendu, která v současné době vyplácí téměř 8 %. Společnost navíc v průběhu své historie neustále zvyšovala dividendu, i když její nedávná zvýšení byla mírná. Chcete využít této příležitosti?Dalším důvodem k nákupu akcií je, že přechod na novou generaci tabákových výrobků nabírá na obrátkách, ačkoli Philip Morris je v čele tohoto trendu se svými výrobky, jako jsou nikotinové sáčky Zyn a tabákové tyčinky IQOS, které se nedají spalovat. Společnost British American Tobacco nebyla tak úspěšná jako její největší rival, ale růst společnosti Philip Morris stále naznačuje, jakou příležitost má BAT před sebou.Společnost se potýká s nelegální konkurencí v USA na trhu s vaporem, protože počet prodaných kusů vaporu v první polovině roku skutečně klesl o 9 %. Problémy mají i zahřívané produkty, jako je Glo, její konkurent IQOS, jehož organický objem v první polovině roku poklesl o 1 %. Naopak světlým bodem pro BAT byly perorální nikotinové sáčky, jejichž tahounem je Velo, neboť tato kategorie zaznamenala v prvním pololetí organický nárůst objemu prodaných kusů o 52,4 %, ačkoli je stále nejmenší ze tří nových kategorií.Kdy je rozumné prodat akcie British American Tobacco?Přibližně před rokem společnost BAT provedla masivní odpis svého amerického cigaretového byznysu, včetně značek jako Camel a Newport, které získala při fúzi s RJ Reynolds.Odpisy činily zhruba 32 miliard USD a ukazují, že nepříznivé vlivy z hlavního cigaretového byznysu pravděpodobně ovlivní celkový růst společnosti, i když se jí bude dařit v nových kategoriích.Na mezinárodních trzích klesá počet kuřáků pomaleji než v USA, ale obavy o zdraví a regulační omezení budou pravděpodobně i nadále tlačit na snižování počtu kuřáků po celém světě, takže společnosti BAT nezbývá nic jiného než zvýšit ceny cigaret. Dokud bude růst celkového podnikání jen mírný, nebudou akcie schopny dosáhnout významných zisků.Má smysl držet akcie British American Tobacco?Investoři by měli od BAT očekávat mírný růst, ale dobrou zprávou je, že to je v ceně akcie zohledněno, protože se v současné době obchoduje s poměrem ceny k zisku 8, což znamená, že její ocenění odráží nedostatečný růst.Toto ocenění by také mělo pomoci stanovit spodní hranici pro akcie, protože obchodní model je schopen přinášet spolehlivé zisky, jen ne růst, což z ní dělá akcii, kterou se vyplatí držet příjmovému investorovi.Jaká je správná volba?Myslím, že z těchto tří možností dává největší smysl držet British American Tobacco. Její růstový potenciál se zdá být omezený, ale pokud hledáte akcie s vysokým výnosem, vypadá to jako skvělá koupě, protože její zisky jsou spolehlivé a podnik je odolný vůči recesi.Existuje také možnost, že se její nové produkty uchytí, což by mohlo způsobit prudký růst akcií, podobně jako tomu bylo letos u společnosti Philip Morris. To poskytuje určitý růstový potenciál pro akcie, které jinak mají nízká růstová očekávání.