Investoři si možná kladou otázku, zda Walmart dokáže přenést dynamiku i do roku 2025.Investiční teze společnosti Walmart se vyvinula ze stohlavé hodnotové akcie vyplácející dividendy na vysokooktanovou růstovou akcii. S více než 50 lety po sobě jdoucího zvyšování dividend je Walmart také dividendovým králem, který nabízí žádanou kombinaci potenciálu pasivního příjmu a nadprůměrných tržních zisků – ale pouze v případě, že si dokáže udržet své tempo.Zde se podíváme na klíčové prvky úspěchu společnosti Walmart a na to, zda se akcie vyplatí koupit právě v tuto chvíli.Výrazný rok společnosti WalmartV posledních pěti letech se maloobchodníci potýkali s pandemií COVID-19, problémy v dodavatelském řetězci, inflačními tlaky, slábnoucí spotřebitelskou poptávkou a dalšími problémy. Přes to všechno však Walmart provedl nezbytné investice, aby zlepšil nabídku svých produktů a služeb, zprostředkoval hodnotu a nabídl pohodlí.V posledních letech se kapitálové výdaje společnosti Walmart prudce zvýšily. Tento gigant doslova nalil peníze do nových prodejen, renovací stávajících prodejen, elektronického obchodování, doručování do domu na základě předplatného Walmart+, a dokonce i do umělé inteligence. Tyto investice se vyplácejí.Inflace sice vede k tomu, že lidé omezují velké výdaje, ale stále potřebují odněkud nakupovat potraviny a zboží pro domácnost. A mnozí budou stále nakupovat diskrétní zboží, jen za nižší ceny.Walmart se v podstatě stal soutokem spotřebitelů s nízkými a vyššími příjmy – spotřebního zboží a diskrečních výdajů. Walmart přebíral podíl na trhu od ostatních diskontních prodejců a držel se na něm i v době, kdy marže společností jako Target prudce klesaly . Hodnotová nabídka Walmartu našla u spotřebitelů odezvu, a proto se mu podařilo dosáhnout historického maxima, zatímco Dollar General a Dollar Tree se dostaly na pětiletá minima. Stejně tak provozní marže společnosti Walmart se rychle zotavily, zatímco společnost Target se snaží odblokovat svou další fázi růstu.Walmart se dostal z období stagnace růstu a poklesu marží a dosáhl rekordních tržeb a zisků.Výsledky společnosti Walmart jsou samy o sobě působivé. Ale skutečnost, že přišly v době, kdy se tolik jiných diskontních prodejců potýkalo s problémy, zažehla oheň pod cenou akcií. Je také důvod se domnívat, že růst by mohl pokračovat.Konsensuální odhady analytiků počítají se ziskem na akcii ve výši 2,48 USD ve fiskálním roce 2025 a 2,76 USD ve fiskálním roce 2026. Walmart má 20. února zveřejnit výsledky za čtvrté čtvrtletí a celý fiskální rok 2025. Pro představu, Walmart dosáhl ve fiskálním roce 2024 zředěného zisku na akcii ve výši 1,91 USD – což je rekordní hodnota.Společnost Walmart dosáhla ve fiskálním roce 2020 zisku na akcii ve výši 1,73 USD , což byl rok končící 31. ledna 2020, tedy před pandemií. Ve srovnání s tímto obdobím tedy není růst zisku společnosti Walmart ničím jiným než vynikajícím. Problémem je, že investoři si toho vzhledem k masivnímu zisku v roce 2024 již všimli.Akcie společnosti Walmart nemají dobrou hodnotuSpolečnost Walmart je vynikajícím příkladem toho, proč může být fenomenální podnik špatnou investiční příležitostí. Akcie byly pravděpodobně podhodnoceny směrem k roku 2024. Nyní je však Walmart oceněn dokonale.I kdyby dosáhl odhadovaného zisku za fiskální rok 2026 ve výši 2,76 USD na akcii, stále by měl poměr ceny k zisku 33,3 na základě současné ceny akcií kolem 92 USD za akcii. To je nebývale vysoké ocenění pro společnost, u které se očekává růst zisku o 11,3 %.Aby Walmart dosáhl tržní kapitalizace 1 bilionu USD, musela by cena jeho akcií činit přibližně 124,50 USD za akcii. Pokud si myslíte, že společnost Walmart je v současné době poněkud nadhodnocená a poměr P/E 35 je rozumnější, musela by vydělat 3,56 USD na akcii, aby dosáhla tržní kapitalizace 1 bilion USD.Při poměru P/E 30 by zisk na akcii musel činit 4,15 USD. A při poměru 25 P/E by zisk na akcii musel činit 4,98 USD.Pro srovnání, pětiletý medián P/E společnosti Walmart je 30,5 a desetiletý medián P/E je 26,8. Podívejte se na předpokládaný zisk na akcii společnosti Walmart za předpokladu 10% ročního růstu zisku po fiskálním roce 2026 a na cenu akcií na základě různých násobků P/E.MetrikaFiskální rok 2025Fiskální rok 2026Fiskální rok 2027Fiskální rok 2028Fiskální rok 2029Fiskální rok 2030Fiskální rok 2031Fiskální rok 2032Předpokládaný zisk na akcii [EPS] [$2.48$2.76$3.04$3.34$3.67$4.04$4.45$4.89Cena akcie při 25 P/E$62.00$69.00$76.00$83.50$91.75$101.00$111.25$122.25Cena akcie při 30 P/E$74.40$82.80$91.20$100.20$110.10$121.20$133.50$146.70Cena akcie při 35 P/E$86.80$96.60$106.40$116.90$128.45$141.40$155.75$171.15Na základě 25 P/E a za předpokladu 10% míry růstu zisků by společnosti Walmart trvalo více než sedm let, než by dosáhla tržní hodnoty 1 bilionu USD, na základě 30 P/E více než pět let a na základě vysoké hodnoty 35 P/E více než tři roky.Ať už je to jakkoli, Walmart je drahá akcie. Už to není ani přesvědčivý zdroj pasivního příjmu.Walmart je dividendový král, který 51 let po sobě zvyšuje výplatu. Protože však cena akcií v krátkém období tolik vzrostla, vynáší Walmart pouze 0,9 % – což je méně než 1,2% výnos indexu S&P 500.Až Walmart příští měsíc zveřejní své výsledky za fiskální rok 2025, měli by investoři očekávat další výrazné zvýšení dividendy, stejně jako tomu bylo v loňském roce. Bylo by však zapotřebí několika let masivního zvyšování dividend , aby se Walmart opět stal životaschopnou výnosovou akcií.Nyní jsoOcenění společnosti Walmart je příliš napjaté na to, aby v roce 2025 nebo v příštích několika letech dosáhla tržní kapitalizace 1 bilionu USD. Jeho tržní kapitalizace je však zhruba dvakrát vyšší než u druhého největšího krále dividend, společnosti Procter & Gamble . Pravděpodobně se tedy stane prvním králem dividend, který dosáhne hranice 1 bilionu dolarů, jen ne letos.Investoři, kteří hledají pasivní příjem, by se měli obrátit k jiným dividendovým akciím s vysokým výnosem a levnějším oceněním.Investoři, kteří hledají kombinaci rostoucích dividend a růstu zisků, mohou zvážit společnosti jako Broadcom , Visa , Salesforce , Alphabet a Meta Platforms , které podle mého názoru v roce 2025 zvýší své výplaty o 10 % a více.Walmart je skvělá společnost. Její ocenění je však příliš drahé, výnos je příliš nízký a míra růstu není dostatečně vysoká na to, aby se ji nyní vyplatilo koupit – pokud nevěříte, že společnost rychle zrychlí růst svých zisků, nebo vám prostě nevadí zaplatit za kvalitní společnost vyšší cenu.