Klíčové body

DeepSeek tvrdí, že vyvinul AI model za 5,6 milionu dolarů, což znepokojilo trhy a vedlo k poklesu akcií Nvidia (NVDA)
Odborníci zpochybňují pravdivost nákladů DeepSeek a poukazují na možné zneužití duševního vlastnictví
Pokles ceny akcií Nvidia může představovat příležitost pro investory díky pokračujícím vysokým výdajům na AI infrastrukturu

Grafické procesory (GPU) společnosti Nvidia hrají klíčovou roli v rozvoji umělé inteligence, protože poskytují vysoký výpočetní výkon nezbytný pro trénink rozsáhlých modelů AI. Technologické společnosti jako Meta Platforms (META) nebo xAI Elona Muska pravidelně zvyšují počet GPU při vývoji každé nové generace svých modelů. Například Meta využila 160 000 GPU pro trénink modelu Llama 4, což je desetinásobný nárůst oproti předchozímu modelu.

Logika trhu je jednoduchá: pokud by DeepSeek dokázal vytvořit kvalitní AI model za výrazně nižších nákladů, mohlo by to znamenat snížení poptávky po GPU a tím i negativní dopad na zisky společnosti Nvidia. Akcie Nvidia reagovaly poklesem o 2,84 % na 116,66 USD, přestože tržní kapitalizace společnosti zůstává na hodnotě 2,9 bilionu dolarů.

Pochybnosti o tvrzeních DeepSeek

Ačkoli je model společnosti DeepSeek považován za kvalitní, existují pochybnosti ohledně skutečných nákladů a zdrojů, které byly při jeho vývoji použity. DeepSeek tvrdí, že k trénování svého modelu využil jen 2 000 GPU a měl přístup k 10 000 starším čipům Nvidia A100. Někteří odborníci, včetně Alexandra Wanga ze společnosti Scale AI, však naznačují, že DeepSeek mohl mít k dispozici až 50 000 modernějších GPU Nvidia H100, jejichž hodnota přesahuje 1,25 miliardy dolarů.

Dylan Patel, analytik společnosti SemiAnalysis, odhaduje, že DeepSeek spolu se svou mateřskou společností, čínským hedgeovým fondem High-Flyer, disponuje tisíci nejmodernějších grafických procesorů a investoval do vývoje mnohem více než deklarovaných 5,6 milionu dolarů.

Další kontroverzí je možné zneužití duševního vlastnictví. Společnost OpenAI tvrdí, že DeepSeek mohl získat část svého know-how prostřednictvím extrakce dat z modelu ChatGPT. Microsoft, hlavní investor OpenAI, identifikoval případy neoprávněného přístupu přes vývojářské účty napojené na DeepSeek. Tento postup známý jako destilace modelu umožňuje snížit náklady na vývoj nového modelu prostřednictvím využití dat z jiných již existujících systémů.

Hlavní poradce Bílého domu pro AI David Sacks označil tuto situaci za vážnou a uvedl, že existují významné důkazy o možné krádeži duševního vlastnictví.

Ekonomická teorie Jevonsova paradoxu

I kdyby DeepSeek dokázal snížit náklady na vývoj AI, nemusí to nutně znamenat problém pro Nvidia. Podle Jevonsova paradoxu platí, že vyšší efektivita zdrojů často vede k větší poptávce. Jakmile se náklady na výpočetní výkon sníží, může se zvýšit jeho využívání v dalších oblastech, což by mohlo Nvidia přinést nové příležitosti.

Na tuto možnost upozornil i generální ředitel Microsoftu Satya Nadella, který na Twitteru napsal: „Jevonsův paradox opět udeřil! Jakmile se umělá inteligence stane efektivnější a dostupnější, její využití prudce vzroste.“

Někteří analytici z Wall Street, včetně společnosti Cantor Fitzgerald, se domnívají, že nižší náklady na AI by mohly stimulovat poptávku po výpočetní infrastruktuře a posílit pozici Nvidie.

Příležitost k nákupu akcií?

Investoři by měli k tvrzením společnosti DeepSeek přistupovat obezřetně. Mnoho indicií naznačuje, že skutečné náklady na vývoj byly mnohem vyšší, než firma uvádí, a že mohla využít nedovolené metody k urychlení svého vývoje.

Aktuální pokles akcií Nvidia proto může představovat příležitost k nákupu. Výdaje na infrastrukturu AI zůstávají vysoké, přičemž společnosti jako Microsoft (MSFT), Meta nebo projekt Stargate plánují v příštích letech investovat desítky miliard dolarů do rozvoje datových center a výpočetní kapacity. Akcie Nvidia se nyní obchodují za forwardový poměr ceny k zisku 27 a mají poměr PEG pod 0,85, což je mezi růstovými akciemi považováno za atraktivní hodnotu.

Pro investory, kteří čekali na příležitost k nákupu při poklesu ceny, se nyní může tato šance naskytnout.

Tento údaj by představoval jen zlomek nákladů, které na vývoj svých modelů vynakládají americké technologické firmy. Pokud by bylo toto tvrzení pravdivé, mohlo by to ovlivnit poptávku po výpočetní infrastruktuře, což investory znepokojilo a vedlo k propadu akcií Nvidia .Grafické procesory společnosti Nvidia hrají klíčovou roli v rozvoji umělé inteligence, protože poskytují vysoký výpočetní výkon nezbytný pro trénink rozsáhlých modelů AI. Technologické společnosti jako Meta Platforms nebo xAI Elona Muska pravidelně zvyšují počet GPU při vývoji každé nové generace svých modelů. Například Meta využila 160 000 GPU pro trénink modelu Llama 4, což je desetinásobný nárůst oproti předchozímu modelu.Logika trhu je jednoduchá: pokud by DeepSeek dokázal vytvořit kvalitní AI model za výrazně nižších nákladů, mohlo by to znamenat snížení poptávky po GPU a tím i negativní dopad na zisky společnosti Nvidia. Akcie Nvidia reagovaly poklesem o 2,84 % na 116,66 USD, přestože tržní kapitalizace společnosti zůstává na hodnotě 2,9 bilionu dolarů.Pochybnosti o tvrzeních DeepSeekAčkoli je model společnosti DeepSeek považován za kvalitní, existují pochybnosti ohledně skutečných nákladů a zdrojů, které byly při jeho vývoji použity. DeepSeek tvrdí, že k trénování svého modelu využil jen 2 000 GPU a měl přístup k 10 000 starším čipům Nvidia A100. Někteří odborníci, včetně Alexandra Wanga ze společnosti Scale AI, však naznačují, že DeepSeek mohl mít k dispozici až 50 000 modernějších GPU Nvidia H100, jejichž hodnota přesahuje 1,25 miliardy dolarů.Dylan Patel, analytik společnosti SemiAnalysis, odhaduje, že DeepSeek spolu se svou mateřskou společností, čínským hedgeovým fondem High-Flyer, disponuje tisíci nejmodernějších grafických procesorů a investoval do vývoje mnohem více než deklarovaných 5,6 milionu dolarů.Další kontroverzí je možné zneužití duševního vlastnictví. Společnost OpenAI tvrdí, že DeepSeek mohl získat část svého know-how prostřednictvím extrakce dat z modelu ChatGPT. Microsoft, hlavní investor OpenAI, identifikoval případy neoprávněného přístupu přes vývojářské účty napojené na DeepSeek. Tento postup známý jako destilace modelu umožňuje snížit náklady na vývoj nového modelu prostřednictvím využití dat z jiných již existujících systémů.Hlavní poradce Bílého domu pro AI David Sacks označil tuto situaci za vážnou a uvedl, že existují významné důkazy o možné krádeži duševního vlastnictví. Ekonomická teorie Jevonsova paradoxuI kdyby DeepSeek dokázal snížit náklady na vývoj AI, nemusí to nutně znamenat problém pro Nvidia. Podle Jevonsova paradoxu platí, že vyšší efektivita zdrojů často vede k větší poptávce. Jakmile se náklady na výpočetní výkon sníží, může se zvýšit jeho využívání v dalších oblastech, což by mohlo Nvidia přinést nové příležitosti.Na tuto možnost upozornil i generální ředitel Microsoftu Satya Nadella, který na Twitteru napsal: „Jevonsův paradox opět udeřil! Jakmile se umělá inteligence stane efektivnější a dostupnější, její využití prudce vzroste.“Někteří analytici z Wall Street, včetně společnosti Cantor Fitzgerald, se domnívají, že nižší náklady na AI by mohly stimulovat poptávku po výpočetní infrastruktuře a posílit pozici Nvidie.Příležitost k nákupu akcií?Investoři by měli k tvrzením společnosti DeepSeek přistupovat obezřetně. Mnoho indicií naznačuje, že skutečné náklady na vývoj byly mnohem vyšší, než firma uvádí, a že mohla využít nedovolené metody k urychlení svého vývoje.Aktuální pokles akcií Nvidia proto může představovat příležitost k nákupu. Výdaje na infrastrukturu AI zůstávají vysoké, přičemž společnosti jako Microsoft , Meta nebo projekt Stargate plánují v příštích letech investovat desítky miliard dolarů do rozvoje datových center a výpočetní kapacity. Akcie Nvidia se nyní obchodují za forwardový poměr ceny k zisku 27 a mají poměr PEG pod 0,85, což je mezi růstovými akciemi považováno za atraktivní hodnotu.Pro investory, kteří čekali na příležitost k nákupu při poklesu ceny, se nyní může tato šance naskytnout.