Investoři se obávají narušení globální výroby a vyšších nákladů.

Americké akcie zažily ve čtvrtek výrazný otřes, když prezident Donald Trump oznámil zavedení největších amerických cel za posledních sto let. Hlavním terčem investorů se staly akcie technologických gigantů známých jako Magnificent Seven, přičemž Apple zaznamenal vůbec největší ztrátu. Akcie této společnosti se propadly o 6,4 % před začátkem obchodování, což vyvolalo řetězovou reakci i u dalších společností v této elitní skupině.

Apple je v tomto kontextu obzvlášť zranitelný. Jeho výroba iPhonů je stále z 85 % koncentrována v Číně, zatímco zhruba 15 % produkce se přesunulo do Indie. Spojené státy představují přibližně třetinu globálního prodeje iPhonů, což znamená, že jakékoli zvýšení nákladů na dovoz, případně omezení výroby v Asii, může mít citelné dopady na příjmy firmy. Ačkoliv zatím není jasné, zda bude Apple z nových cel vyňat podobně jako v roce 2018, investoři zatím zaujali opatrný postoj a začali své pozice uzavírat.

Analytik společnosti Jefferies Edison Lee ve své poznámce připomněl, že Apple oznámil obrovský investiční plán v hodnotě 500 miliard USD v USA, který zahrnuje rozšíření výroby v Texasu, podporu čipového závodu TSMC v Arizoně a vytvoření 20 000 pracovních míst. Tyto iniciativy by mohly Applu pomoci získat výjimku z nejtvrdších opatření, ale výsledek je zatím nejistý.

Trumpova cla, která vstoupí v platnost od 5. dubna, se týkají všech zemí, ale některé z nich byly zasaženy tvrdšími „recipročními“ sazbami. Čína čelí celkové sazbě až 54 %, Japonsko 24 %, Evropská unie 20 % a Švýcarsko 31 %. Kanadu a Mexiko se zatím cla netýkají díky platnosti dohody USMCA, ale prezident nevyloučil, že se situace může změnit.

Apple Inc. (AAPL)

Vedle Applu zaznamenaly citelné ztráty i další firmy z indexu Magnificent Seven. Amazon klesl o 4,8 %, Nvidia o 3 %, Tesla o 3,2 %, Meta o 2,7 %, Alphabet o 2,1 % a Microsoft o 1,6 %. Tyto společnosti mají rozsáhlé dodavatelské řetězce rozprostřené po celém světě, přičemž velká část produkce nebo zákaznické základny se nachází právě v regionech, na které se nová cla vztahují.

Ekonomové z UBS varovali, že pokud se naplní i další oznámená a zatím nezavedená odvětvová cla, efektivní celní sazba v USA by mohla dosáhnout až 20–25 %. Pro srovnání: ještě nedávno se pohybovala kolem 2,5 %, a po oznámení nových opatření již vyskočila na přibližně 9 %. To je nejvyšší úroveň od druhé světové války, což z hlediska globálního obchodu představuje dramatickou změnu.

Reakce investorů na nové cla se odrazila i v širším vývoji akciových indexů. Index Bloomberg Magnificent 7, který sleduje výkon těchto sedmi technologických obrů rovnoměrně, zaznamenal letos pokles o 14 %, a to po mimořádném růstu o 67 % v roce 2024. Tento obrat naznačuje ztrátu důvěry investorů v další bezproblémový růst technologického sektoru, zejména kvůli zvýšeným nákladům a geopolitickému napětí.

Obavy se týkají nejen bezprostředních dopadů na ziskovost, ale také dlouhodobějšího narušení globálních dodavatelských řetězců. Pokud se cla skutečně promítnou do vyšších cen koncových produktů, mohli by spotřebitelé omezit svou poptávku. To platí především pro firmy jako Apple, jejichž produkty se pohybují ve vyšší cenové kategorii a jsou v mnoha případech vnímány jako luxusní zboží.

Navíc je zde i psychologický aspekt. Trhy nejsou jen o datech, ale i o očekáváních. A zatímco některé firmy doufají, že Trumpova politika je jen dočasným nástrojem k dosažení výhodnějších obchodních dohod, většina investorů aktuálně nechce riskovat a volí bezpečnější aktiva.

Ať už se situace vyvine jakkoliv, jedno je jasné: technologický sektor vstoupil do období nejistoty, které může přinést další volatilitu a změnu dosavadních trendů. A společnost Apple, která po léta představovala symbol růstu a stability, se tentokrát ocitá v čele padajícího trhu.

Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS)

MAGS

Roundhill Magnificent Seven ETF

Cboe US

$55.25

$0.685

1.22%