Klíčové body

Výsledková sezóna přichází v době celní nejistoty a tlaku na výhledy
Investoři čekají, zda firmy sníží očekávání kvůli obchodní válce
Spotřebitelské a firemní výdaje mohou klesnout vlivem vyšších nákladů
Investice do AI zůstávají prioritou, ale firmy mohou být opatrnější

Ekonomické prostředí se drasticky změnilo jen za posledních několik týdnů po několikanásobném oznámení cel ze strany Trumpovy administrativy. Vzhledem k nejistotě se investoři budou více soustředit na veškeré výhledy, které technologické společnosti poskytnou, než na čtvrtletní výsledky.

Technologický index Nasdaq Composite letos klesl o 16 %.

„Zejména americký technologický průmysl je v této bouři páté kategorie v popředí, protože dodavatelský řetězec se v posledních týdnech obrátil vzhůru nohama,“ napsal v úterý analytik společnosti Wedbush Dan Ives. „Co tato bezprecedentní nejistota udělá s nasazením umělé inteligence a celkovými plány Cap-Ex v USA? Mnoho otázek… zatím bez odpovědí.“

Toto jsou tři klíčové body, na které je třeba si dát pozor při zahájení výdělků v oblasti technologií.

Nejistota ohledně směrování

Společnosti a investoři museli držet krok s rychle se měnícími titulky týkajícími se cel. Nejprve prezident Donald Trump uvalil vysoká reciproční cla na zboží přicházející ze zemí celého světa. Některé z těchto poplatků dočasně odložil, zatímco cla na Čínu zvýšil. Došlo také k dočasným výjimkám na některé technologické výrobky, jako jsou polovodiče a notebooky, ale konečný výsledek těchto rozhodnutí o clech je stále ve hvězdách.

Společnosti mohou mít v nejistotě kolem obchodního prostředí potíže s poskytováním aktualizací svých finančních výhledů. Je možné, že manažerské týmy sníží své výhledy a sníží tak očekávání uprostřed náročného makroprostředí, nebo své výhledy zcela zruší.

„Očekával bych, že většina těchto společností se pokusí nakopnout plechovku a řekne: ‚Nevíme – ještě jsme nic neviděli – uvidíme, co se stane,’“ řekl Barron’s technologický analytik D.A. Davidson Gil Luria .

Některé společnosti mimo technologický sektor již učinily pozoruhodná rozhodnutí, pokud jde o výhledy. Společnost Delta Air Lines (DAL) začátkem tohoto měsíce zrušila svůj celoroční výhled. Společnost Kimberly-Clark (KMB), která se zabývá osobní hygienou, v úterý snížila svůj celoroční výhled a poukázala na „potenciální dodatečné náklady způsobené nejistější geopolitickou situací“.

Rizika v oblasti výdajů spotřebitelů a podniků

Cla jsou daně uvalené na zboží dovážené z jiných zemí. Vzhledem k tomu, že společnosti zvyšují ceny, aby zvýšené náklady přenesly na své zákazníky, existuje riziko, že zákazníci omezí své výdaje na nepotřebné položky. Společnosti, které prodávají diskreční zboží, jako je Amazon.com (AMZN), jsou těmto typům rizik vystaveny bezprostředněji.

Pokud dojde k poklesu spotřebitelských výdajů, má to na společnosti i nepřímý dopad. Například společnost Apple (AAPL) by mohla prodat méně iPhonů nebo MacBooků, protože zákazníci pocítí dopad cel, přestože výrobky Apple jsou dočasně osvobozeny od nejvyšších poplatků.

Dále je zde možnost, že výdaje na reklamu a software mohou utrpět újmu, pokud podniky sníží své náklady v případě zpomalení ekonomického prostředí. To by mohlo poškodit společnosti, jako je Meta (META), která má většinu svých příjmů z reklamy.

Zůstanou kapitálové výdaje zvýšené?

Technologické společnosti s velkou tržní kapitalizací přislíbily, že v letošním roce vynaloží miliardy dolarů na investice související s umělou inteligencí. Alphabet (GOOGL) se zavázala ke kapitálovým výdajům ve výši 75 miliard dolarů, společnost Microsoft (MSFT) uvedla, že plánuje investovat přibližně 80 miliard dolarů, a Amazon uvedl, že je na cestě utratit více než 100 miliard dolarů. Investoři budou bedlivě sledovat, zda tyto společnosti tyto výhledy dodrží.

Luria se domnívá, že je příliš brzy na to, aby tyto společnosti snižovaly své odhady výdajů na umělou inteligenci, protože dlouhodobý cíl zvítězit v závodě o umělou inteligenci zůstává na místě. To však neznamená, že budou spěchat s brzkým zvýšením těchto odhadů.

„Nevím, zda tyto společnosti změní plány na utrácení stovek miliard dolarů na základě třítýdenní analýzy v nejistém prostředí,“ řekl Luria.

Největší technologické společnosti začnou v nadcházejících dnech zveřejňovat své poslední čtvrtletní výsledky. Tento týden zahajují výsledkovou sezónu softwarové společnosti ServiceNow, výrobce počítačových produktů IBM a vyhledávací gigant Alphabet. Příští týden se očekávají výsledky společností Meta Platforms, Microsoft, Amazon.com a Apple.Ekonomické prostředí se drasticky změnilo jen za posledních několik týdnů po několikanásobném oznámení cel ze strany Trumpovy administrativy. Vzhledem k nejistotě se investoři budou více soustředit na veškeré výhledy, které technologické společnosti poskytnou, než na čtvrtletní výsledky.Technologický index Nasdaq Composite letos klesl o 16 %.„Zejména americký technologický průmysl je v této bouři páté kategorie v popředí, protože dodavatelský řetězec se v posledních týdnech obrátil vzhůru nohama,“ napsal v úterý analytik společnosti Wedbush Dan Ives. „Co tato bezprecedentní nejistota udělá s nasazením umělé inteligence a celkovými plány Cap-Ex v USA? Mnoho otázek… zatím bez odpovědí.“Toto jsou tři klíčové body, na které je třeba si dát pozor při zahájení výdělků v oblasti technologií.Nejistota ohledně směrováníSpolečnosti a investoři museli držet krok s rychle se měnícími titulky týkajícími se cel. Nejprve prezident Donald Trump uvalil vysoká reciproční cla na zboží přicházející ze zemí celého světa. Některé z těchto poplatků dočasně odložil, zatímco cla na Čínu zvýšil. Došlo také k dočasným výjimkám na některé technologické výrobky, jako jsou polovodiče a notebooky, ale konečný výsledek těchto rozhodnutí o clech je stále ve hvězdách.Společnosti mohou mít v nejistotě kolem obchodního prostředí potíže s poskytováním aktualizací svých finančních výhledů. Je možné, že manažerské týmy sníží své výhledy a sníží tak očekávání uprostřed náročného makroprostředí, nebo své výhledy zcela zruší.„Očekával bych, že většina těchto společností se pokusí nakopnout plechovku a řekne: ‚Nevíme – ještě jsme nic neviděli – uvidíme, co se stane,’“ řekl Barron’s technologický analytik D.A. Davidson Gil Luria .Některé společnosti mimo technologický sektor již učinily pozoruhodná rozhodnutí, pokud jde o výhledy. Společnost Delta Air Lines začátkem tohoto měsíce zrušila svůj celoroční výhled. Společnost Kimberly-Clark , která se zabývá osobní hygienou, v úterý snížila svůj celoroční výhled a poukázala na „potenciální dodatečné náklady způsobené nejistější geopolitickou situací“.Rizika v oblasti výdajů spotřebitelů a podnikůCla jsou daně uvalené na zboží dovážené z jiných zemí. Vzhledem k tomu, že společnosti zvyšují ceny, aby zvýšené náklady přenesly na své zákazníky, existuje riziko, že zákazníci omezí své výdaje na nepotřebné položky. Společnosti, které prodávají diskreční zboží, jako je Amazon.com , jsou těmto typům rizik vystaveny bezprostředněji.Pokud dojde k poklesu spotřebitelských výdajů, má to na společnosti i nepřímý dopad. Například společnost Apple by mohla prodat méně iPhonů nebo MacBooků, protože zákazníci pocítí dopad cel, přestože výrobky Apple jsou dočasně osvobozeny od nejvyšších poplatků.Dále je zde možnost, že výdaje na reklamu a software mohou utrpět újmu, pokud podniky sníží své náklady v případě zpomalení ekonomického prostředí. To by mohlo poškodit společnosti, jako je Meta , která má většinu svých příjmů z reklamy.Zůstanou kapitálové výdaje zvýšené?Technologické společnosti s velkou tržní kapitalizací přislíbily, že v letošním roce vynaloží miliardy dolarů na investice související s umělou inteligencí. Alphabet se zavázala ke kapitálovým výdajům ve výši 75 miliard dolarů, společnost Microsoft uvedla, že plánuje investovat přibližně 80 miliard dolarů, a Amazon uvedl, že je na cestě utratit více než 100 miliard dolarů. Investoři budou bedlivě sledovat, zda tyto společnosti tyto výhledy dodrží.Luria se domnívá, že je příliš brzy na to, aby tyto společnosti snižovaly své odhady výdajů na umělou inteligenci, protože dlouhodobý cíl zvítězit v závodě o umělou inteligenci zůstává na místě. To však neznamená, že budou spěchat s brzkým zvýšením těchto odhadů.„Nevím, zda tyto společnosti změní plány na utrácení stovek miliard dolarů na základě třítýdenní analýzy v nejistém prostředí,“ řekl Luria.