Klíčové body

Německo a Velká Británie zaznamenaly pokles produkce kvůli nejistotě z Trumpových cel
PMI indexy klesly pod klíčovou hranici 50, což signalizuje oslabení ekonomické aktivity
MMF snížil prognózy růstu pro hlavní světové ekonomiky kvůli obchodní nejistotě
Export Jižní Koreje klesl, což potvrzuje širší globální dopady americké celní politiky

Slábnoucí výroba v Německu a Velké Británii

Německo, jako největší evropská ekonomika a klíčový exportér, pocítilo důsledky celní politiky USA velmi výrazně. Průzkum nákupních manažerů, který společně zveřejnily společnosti S&P Global a Hamburg Commercial Bank, ukázal pokles produkce soukromého sektoru. První čtení kompozitního indexu nákupních manažerů (PMI), sledující aktivitu jak ve výrobě, tak ve službách, kleslo z březnové hodnoty 51,3 na 49,7. Jakmile index spadne pod hranici 50 bodů, značí to pokles aktivity.

Výsledky odrážejí kombinaci vnějších i vnitřních faktorů. Ekonomové z banky Berenberg ve své analýze upozornili, že kromě vlivu Trumpových cel se na zpomalení podílí i celkové oslabení domácí ekonomiky. Nejistota spojená s vývojem obchodní politiky Spojených států tak pouze prohlubuje existující problémy.

Podobná situace nastala i ve Velké Británii, kde index PMI spadl na hodnotu 48,2 – nejnižší úroveň od listopadu 2022. Společnost S&P Global uvedla, že mezi respondenty převažovaly zmínky o negativních dopadech amerických cel, které oslabují důvěru mezi obchodními partnery a klienty. Rob Wood, hlavní ekonom pro Velkou Británii ze společnosti Pantheon Macroeconomics, konstatoval, že vliv Trumpových opatření je patrný, i když zatím neznamená přímé riziko recese.

První známky poklesu globálního obchodu

Vliv cel na mezinárodní obchod začíná být patrný i mimo Evropu. Jihokorejská celní správa oznámila, že vývoz země za prvních dvacet dní dubna klesl o 5,2 % v porovnání se stejným obdobím loňského roku. Tento údaj je důležitý nejen kvůli velikosti jihokorejské ekonomiky, ale i kvůli jejímu silnému zaměření na exportní odvětví. Podle analytika ING Mina Joo Kanga je tento vývoj „klíčovým ukazatelem“ směru, jakým se bude mezinárodní obchod vyvíjet v následujících měsících.

Obavy z negativních dopadů Trumpových cel nejsou nové, ale aktuální data z výroby a exportu dávají těmto obavám konkrétní podobu. Investoři a firmy se začínají připravovat na možnost dlouhodobějšího zpomalení globální ekonomiky, pokud bude obchodní konfrontace mezi Spojenými státy a jejich partnery pokračovat.

MMF varuje před zpomalením růstu

Na negativní vývoj reagoval také Mezinárodní měnový fond, který v úterý snížil své hospodářské prognózy pro několik hlavních světových ekonomik – včetně Spojených států, Německa a Velké Británie. Ve svém prohlášení fond uvedl, že nepředvídatelná celní politika Bílého domu a odvetná opatření obchodních partnerů USA pravděpodobně oslabí růst napříč kontinenty.

Ekonomika eurozóny jako celek se zatím drží nad hranicí stagnace. PMI pro dvacet zemí používajících euro dosáhl v dubnu hodnoty 50,1, což sice technicky signalizuje mírný růst, ale jde o nejnižší úroveň za poslední čtyři měsíce. Navíc nové objednávky v tomto regionu klesají nejrychlejším tempem od začátku roku 2025, což je známkou, že i zde může dojít k dalšímu zpomalení.

Data použitá v průzkumech byla shromážděna mezi 9. a 22. dubnem a zachycují tedy bezprostřední dopad posledních změn v celní politice. Ekonomická nejistota se tak dál prohlubuje a ovlivňuje rozhodování firem v Evropě i Asii.

Trump: USA vyvíjejí silný tlak na Rusko, ale i Ukrajina musí chtít dohodu

Moskva už učinila „dost velký ústupek“, když nabídla, že zastaví válku na Ukrajině tím, že se přestane snažit získat kontrolu nad celou zemí, řekl Trump na dotaz novináře, jaký ústupek Moskva nabídla. Ukrajina a její evropští spojenci však mohou pouhé zastavení záběru svrchovaného území sousední země stěží považovat za ústupek, podotkla agentura AP.

„Nemáte ponětí, jaký tlak vyvíjíme… Vyvíjíme velký tlak. Vyvíjíme na Rusko velký tlak, a Rusko to ví,“ řekl Trump novinářům v Oválné pracovně. Vzápětí dodal, že Washington vyvíjí tlak i na Ukrajinu, aby přistoupila na mírovou dohodu. „Byli velmi tvrdě zasaženi a já opravdu věřím, že se chtějí dohodnout,“ řekl americký prezident na adresu země, která se už přes tři roky brání ruské agresi rozpoutané na přímý rozkaz prezidenta Vladimira Putina.

Trump dnes na sociální síti v reakci na masivní ruské noční útoky na Kyjev, při nichž zahynulo nejméně 12 lidí a dalších asi 90 bylo zraněno, ruského vládce nezvykle vyzval: „Vladimire, přestaň!“ Novinářům pak v Bílém domě řekl: “Minulá noc se mi nelíbila. Nebyl jsem z ní nadšen.”

V posledních týdnech se objevují konkrétní důkazy o tom, že Trumpova dovozní cla mají negativní dopad na výrobní sektor v některých z největších evropských ekonomik. Výroba v Německu a Velké Británii klesla, což podle řady analytiků souvisí právě s obavami z rostoucí obchodní nejistoty a dopady cel na globální poptávku.Slábnoucí výroba v Německu a Velké BritániiNěmecko, jako největší evropská ekonomika a klíčový exportér, pocítilo důsledky celní politiky USA velmi výrazně. Průzkum nákupních manažerů, který společně zveřejnily společnosti S&P Global a Hamburg Commercial Bank, ukázal pokles produkce soukromého sektoru. První čtení kompozitního indexu nákupních manažerů , sledující aktivitu jak ve výrobě, tak ve službách, kleslo z březnové hodnoty 51,3 na 49,7. Jakmile index spadne pod hranici 50 bodů, značí to pokles aktivity. Výsledky odrážejí kombinaci vnějších i vnitřních faktorů. Ekonomové z banky Berenberg ve své analýze upozornili, že kromě vlivu Trumpových cel se na zpomalení podílí i celkové oslabení domácí ekonomiky. Nejistota spojená s vývojem obchodní politiky Spojených států tak pouze prohlubuje existující problémy.Podobná situace nastala i ve Velké Británii, kde index PMI spadl na hodnotu 48,2 – nejnižší úroveň od listopadu 2022. Společnost S&P Global uvedla, že mezi respondenty převažovaly zmínky o negativních dopadech amerických cel, které oslabují důvěru mezi obchodními partnery a klienty. Rob Wood, hlavní ekonom pro Velkou Británii ze společnosti Pantheon Macroeconomics, konstatoval, že vliv Trumpových opatření je patrný, i když zatím neznamená přímé riziko recese.První známky poklesu globálního obchoduVliv cel na mezinárodní obchod začíná být patrný i mimo Evropu. Jihokorejská celní správa oznámila, že vývoz země za prvních dvacet dní dubna klesl o 5,2 % v porovnání se stejným obdobím loňského roku. Tento údaj je důležitý nejen kvůli velikosti jihokorejské ekonomiky, ale i kvůli jejímu silnému zaměření na exportní odvětví. Podle analytika ING Mina Joo Kanga je tento vývoj „klíčovým ukazatelem“ směru, jakým se bude mezinárodní obchod vyvíjet v následujících měsících.Obavy z negativních dopadů Trumpových cel nejsou nové, ale aktuální data z výroby a exportu dávají těmto obavám konkrétní podobu. Investoři a firmy se začínají připravovat na možnost dlouhodobějšího zpomalení globální ekonomiky, pokud bude obchodní konfrontace mezi Spojenými státy a jejich partnery pokračovat.MMF varuje před zpomalením růstuNa negativní vývoj reagoval také Mezinárodní měnový fond, který v úterý snížil své hospodářské prognózy pro několik hlavních světových ekonomik – včetně Spojených států, Německa a Velké Británie. Ve svém prohlášení fond uvedl, že nepředvídatelná celní politika Bílého domu a odvetná opatření obchodních partnerů USA pravděpodobně oslabí růst napříč kontinenty.Ekonomika eurozóny jako celek se zatím drží nad hranicí stagnace. PMI pro dvacet zemí používajících euro dosáhl v dubnu hodnoty 50,1, což sice technicky signalizuje mírný růst, ale jde o nejnižší úroveň za poslední čtyři měsíce. Navíc nové objednávky v tomto regionu klesají nejrychlejším tempem od začátku roku 2025, což je známkou, že i zde může dojít k dalšímu zpomalení.Data použitá v průzkumech byla shromážděna mezi 9. a 22. dubnem a zachycují tedy bezprostřední dopad posledních změn v celní politice. Ekonomická nejistota se tak dál prohlubuje a ovlivňuje rozhodování firem v Evropě i Asii.Trump: USA vyvíjejí silný tlak na Rusko, ale i Ukrajina musí chtít dohoduMoskva už učinila „dost velký ústupek“, když nabídla, že zastaví válku na Ukrajině tím, že se přestane snažit získat kontrolu nad celou zemí, řekl Trump na dotaz novináře, jaký ústupek Moskva nabídla. Ukrajina a její evropští spojenci však mohou pouhé zastavení záběru svrchovaného území sousední země stěží považovat za ústupek, podotkla agentura AP.„Nemáte ponětí, jaký tlak vyvíjíme… Vyvíjíme velký tlak. Vyvíjíme na Rusko velký tlak, a Rusko to ví,“ řekl Trump novinářům v Oválné pracovně. Vzápětí dodal, že Washington vyvíjí tlak i na Ukrajinu, aby přistoupila na mírovou dohodu. „Byli velmi tvrdě zasaženi a já opravdu věřím, že se chtějí dohodnout,“ řekl americký prezident na adresu země, která se už přes tři roky brání ruské agresi rozpoutané na přímý rozkaz prezidenta Vladimira Putina.Trump dnes na sociální síti v reakci na masivní ruské noční útoky na Kyjev, při nichž zahynulo nejméně 12 lidí a dalších asi 90 bylo zraněno, ruského vládce nezvykle vyzval: „Vladimire, přestaň!“ Novinářům pak v Bílém domě řekl: “Minulá noc se mi nelíbila. Nebyl jsem z ní nadšen.”